HPC предлагает SEC и CFTC унифицировать регуляторные рамки для торговли фьючерсами на акции и бессрочными облигациями

HPC (Hyperliquid Policy Center) 24 августа 2026 года направил мнение в основные регулирующие органы США, SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) и CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами).

Бессрочные контракты, объем торговли которыми составляет сотни миллиардов долларов, все еще не имеют четкого ответа на самый основной вопрос американского законодательства: являются ли они фьючерсами или свопами. Один федеральный судья рассматривает возможность классификации бессрочных фьючерсов на акции, которые соответствуют определенным требованиям, как "фьючерсы на ценные бумаги" и призывает к разработке четких унифицированных правил.

Согласно действующему федеральному законодательству США, деривативы делятся на две категории: "фьючерсы" и "свопы". Однако бессрочные фьючерсы, которые регулируются через передачу финансирования для корректировки расхождений в ценах с базовым активом, обладают характеристиками обеих категорий, что делает их юридическую классификацию неясной.

В ответ на это HPC утверждает, что критерии оценки контрактов должны основываться не на типе базового актива, а на рыночных функциях, таких как "стандартизированные условия контракта" и "возможность расчетов через обратные сделки". Применение установленной категории "фьючерсы на ценные бумаги", находящейся в юрисдикции обоих органов, откроет путь к немедленному листингу на внутренних биржах через интерпретационные указания и политические заявления без необходимости официальных изменений в законодательстве.

Растущий рынок и углубляющиеся дискуссии среди регуляторов

На фоне этого предложения стоит взрывной рост бессрочной торговли как с криптоактивами, так и с традиционными активами.

На рынке "HIP-3" протокола Hyperliquid объем предполагаемых сделок с индексами акций, отдельными акциями и товарами превысил 480 миллиардов долларов (около 76,3 триллионов иен) всего за 10 месяцев с момента запуска сервиса, а открытые позиции достигли около 40 миллиардов долларов (около 6,36 триллионов иен). Однако из-за отсутствия правовой базы в США большая часть этой ликвидности формируется на зарубежных рынках (офшорах).

Внутри страны также начались поиски регуляторных решений. В мае CFTC впервые одобрила бессрочные фьючерсы на биткойн (BTCPERP), предоставляемые Kalshi, как "фьючерсы". В то же время группа CME оспорила это одобрение в суде, что привело к продолжающимся спорам на рынке о том, являются ли эти инструменты фьючерсами или свопами.

Кроме того, с политической стороны интерес к интеграции на внутренний рынок (оншоринг) растет, так как президент Трамп упомянул о рассмотрении мер по соответствию для входа Hyperliquid в США под руководством председателя CFTC Майкла Селига. Если будет установлена общая классификационная база, это значительно повысит прозрачность и ликвидность рынка.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.