Майнинг-компания с хешрейтом 56EH/s увеличила доходы от ИИ на 52%

В то время как компании, занимающиеся майнингом биткойнов (BTC), сокращали свои вычислительные мощности в первой половине этого года, доходы от ИИ и высокопроизводительных вычислений (HPC) быстро росли. Интерес рынка, сосредоточенный на прибыльности майнинга, смещается к электроэнергии, площадям, охлаждению и долгосрочным арендам.

По данным TheEnergyMag, 3 числа было сообщено, что реализованный хешрейт выборки публичных майнинг-компаний сократился до 56EH/s в первой половине 2026 года. Это сокращение составило 15% по сравнению с выборкой, что больше, чем общее снижение на 10% в сети биткойнов за тот же период. При этом доходы от HPC и ИИ, напрямую сообщенные той же выборкой, увеличились на 52% по сравнению с первым кварталом 2026 года.

Эта цифра не является простой суммой публичных отчетов компаний, а представляет собой модельную оценку от TheEnergyMag. Тем не менее, в отдельных отчетах подтверждается направление изменений. Компания IREN сообщила о доходах от облачных услуг ИИ в размере 12,88 миллиона долларов (около 1,739 миллиарда вон) и доходах от майнинга биткойнов в размере 578,2 миллиона долларов (около 7,806 миллиарда вон) за 2026 финансовый год. В документе, датированном 30 июня, компания заявила, что начала демонтаж оборудования для майнинга биткойнов и перераспределение электроэнергии, а также планирует завершить переход на облачные услуги ИИ к 31 декабря 2026 года.

Компания Bitdeer сообщила, что на 30 июня 2026 года годовой повторяющийся доход (ARR) от облака ИИ составил около 76 миллионов долларов (около 1,026 миллиарда вон), а коэффициент использования GPU составил 95%. Также было сообщено, что в Норвегии на площадке Tydal был заключен договор аренды при определенных условиях. Компания HIVE также сообщила, что активный ARR облака GPU составляет около 110 миллионов долларов (около 1,485 миллиарда вон), а трубопровод HPC и ИИ, включая намерение долгосрочных инвестиций в шведском Big Boden, составляет около 155 миллионов долларов (около 2,093 миллиарда вон).

Компания Core Scientific (CORZ) показала более прямую структуру, близкую к операторам дата-центров. На второй квартал 2026 года компания сообщила, что мощность арендуемых клиентов увеличилась до около 1,1 ГВт, а потенциальные доходы от контрактов превышают 24 миллиарда долларов (около 32,4 триллиона вон). Доходы от колокации во втором квартале составили 13,667 миллиона долларов (около 1,845 миллиарда вон), что превышает доходы от собственного майнинга цифровых активов в 21,54 миллиона долларов (около 291 миллиона вон).

Эти изменения являются продолжением ранее подтвержденной тенденции снижения хешрейта публичных майнинг-компаний. В то время ключевым моментом было снижение реальной вычислительной мощности майнинговых компаний. В этих данных процесс перемещения сокращенной электроэнергии и оборудования в облако ИИ, аренду GPU и высокоплотную колокацию стал более очевидным.

Хешрейт означает вычислительную мощность, используемую для майнинга биткойнов. Обычно прибыльность майнинга зависит от цены биткойна, сложности майнинга, стоимости электроэнергии и эффективности оборудования. В то же время HPC и облака ИИ зависят от электроэнергии и охлаждающего оборудования, эксплуатации GPU и долгосрочных контрактов с клиентами.

Переход публичных майнинг-компаний ближе к изменению способа использования активов, чем к простой смене отрасли. Даже если это одни и те же энергетические активы, подключение к ASIC-майнерам приводит к доходам от майнинга, а подключение к GPU и долгосрочным арендам приводит к доходам от дата-центров. CoinShares упомянула в отчете за первый квартал 2026 года, что расширение контрактов на ИИ и HPC публичных майнинг-компаний может привести к изменениям в структуре доходов.

CoinShares также сообщила в отчете за первый квартал 2026 года, что накопленная сумма контрактов на ИИ и HPC публичных майнинг-компаний превысила 70 миллиардов долларов (около 94,5 триллиона вон). В отчете прогнозируется, что некоторые публичные майнинг-компании могут получать до 70% своих доходов от ИИ к концу 2026 года. Это оценка на основе отчета, и фактические доходы могут варьироваться в зависимости от подключения электроэнергии, охлаждения, закупки оборудования и выполнения контрактов с клиентами.

Анализ TheEnergyMag также подчеркивает ту же точку. Повторяющиеся доходы от HPC оцениваются в диапазоне от 86 до 300 долларов за MWh, с медианой около 180 долларов. Модель аренды сосредоточена на уровне около 140-200 долларов/MWh, а плотность доходов от облака ИИ, включая GPU, программное обеспечение и эксплуатацию сети, оказалась еще выше. Однако существуют ограничения для сравнения в зависимости от учетной политики компаний и времени эксплуатации оборудования.

Реакция отрасли вызывает как ожидания, так и настороженность. Майнинг-компании, ускоряющие переход к ИИ, получают оценку за возможность обеспечить повторяющиеся доходы и долгосрочные контракты. С другой стороны, переход сопряжен с крупными капитальными затратами, закупкой оборудования, разрешениями на электроэнергию и концентрацией клиентов.

На рынке появились интерпретации, что оценивать майнинг-компании только по цене и сложности биткойна стало сложнее. Даже если доходы от майнинга снижаются, доходы от колокации и облака ИИ могут увеличиваться, и если контракты задерживаются, затраты на переход оборудования могут быть учтены в первую очередь.

Для отечественных инвесторов это изменение не ограничивается краткосрочными материалами зарубежных майнинг-компаний. Облачные дата-центры ИИ представляют собой отрасль, в которой объединены цепочки поставок электроэнергии, охлаждения и GPU, что также связано со структурой спроса отечественных полупроводников, энергетической инфраструктуры и облачных компаний. Однако данные, подтвержденные в этом отчете, ограничиваются публичными отчетами зарубежных майнинг-компаний.

Целевой срок перехода, предложенный IREN, - 31 декабря 2026 года. После этого изменения в структуре бизнеса майнинг-компаний будут подтверждены через фактические доходы от облака ИИ, выполнение контрактов на колокацию и скорость сокращения существующего оборудования.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.