SpaceX сталкивается с эпическим разблокированием акций: акции на сумму 116 миллиардов долларов поступят в обращение 6 августа

Примерно 911,5 миллиона акций, принадлежащих инсайдерам SpaceX, будут разблокированы 6 августа, что соответствует рыночной стоимости около 116 миллиардов долларов.

Автор: Ян Чен, Wall Street Insights

Первое разблокирование после крупнейшего IPO в истории вот-вот произойдет, и рынок оценивает его потенциальное влияние на цены акций.

Согласно проспекту SpaceX, до 911,5 миллиона акций, принадлежащих инсайдерам, будут разблокированы 6 августа, что связано с рыночной стоимостью около 116 миллиардов долларов, всего через два дня после того, как компания опубликует свои квартальные отчеты. К концу года общее количество торгуемых акций вырастет с текущих примерно 639 миллионов до 5,33 миллиарда.

С учетом такого масштабного разблокирования акции SpaceX находятся под значительным давлением. С момента закрытия на максимуме 16 июня цена акций упала на 37%, что привело к потере более 425 миллиардов долларов рыночной стоимости. По состоянию на время пресс-релиза во вторник акции выросли на 3,8% за день, что может положить конец семидневной серии падений.

Согласно данным S3 Partners, около 30% торгуемых акций в настоящее время находятся в коротких позициях, при этом короткие продавцы заработали около 7 миллиардов долларов прибыли.

Что делает это разблокирование уникальным, так это то, что SpaceX не следовала обычной практике единовременного разблокирования через 180 дней после IPO, а разработала поэтапный график разблокирования, чтобы расширить обращение, минимизируя резкие воздействия на рыночное предложение и спрос.

Поэтапное разблокирование: необычная структурная схема

По сравнению с традиционными разблокированиями IPO, поэтапный и ступенчатый механизм разблокирования SpaceX является редкостью на рынке. Проспект показывает, что более 900 миллионов акций, разблокированных 6 августа, являются лишь первой партией; в последующие месяцы масштаб разблокирования будет продолжать расширяться, и к началу декабря общее количество торгуемых акций на рынке вырастет до 5,33 миллиарда, что более чем в семь раз превышает текущий уровень.

Стоит отметить, что после 6 августа существует условный механизм триггера: если цена акций SpaceX достигнет 175,50 долларов как минимум на пяти из десяти торговых дней перед объявлением о доходах, дополнительно максимум 455,8 миллиона акций будет разрешено к торговле сразу после публикации отчетности о доходах.

Основываясь на цене закрытия в понедельник в 119,85 долларов, достижение этого порога потребует, чтобы цена акций выросла более чем на 46% от текущего уровня, что рынок в целом считает высокой сложностью.

Илон Маск владеет примерно 7,8 миллиарда акций, что составляет около 60% от общего капитала. Проспект указывает, что срок блокировки его акций продлится более года после листинга компании в июне, что означает, что они не станут источником давления разблокирования в краткосрочной перспективе.

Ранние инвесторы сталкиваются с выгодными возможностями выхода

Несмотря на недавнее значительное падение цен акций, ранние акционеры все еще обладают значительными плавающими прибылями по сравнению с уровнями оценки до IPO. SpaceX была оценена примерно в 400 миллиардов долларов в одном из раундов частного финансирования год назад.

Ранее в этом году SpaceX завершила приобретение xAI, которое на тот момент оценивало SpaceX в общей сложности до 1 триллиона долларов, при этом xAI была оценена в 250 миллиардов долларов, согласно Bloomberg. Эта сделка позволила многим инвесторам заработать миллиарды долларов, при этом стоимость их долей в публичной компании достигла нескольких раз их первоначальных инвестиций.

Поэтапное разблокирование означает, что ранние инвесторы частного рынка и инсайдеры постепенно будут приветствовать окна выхода в ближайшие месяцы и смогут выбирать, когда выходить с разными уровнями цен.

Короткие продавцы оказывают давление, настроение на рынке IPO ухудшается

Ожидания разблокирования в сочетании с спорами о оценке вызвали массовый приток коротких продавцов. Согласно данным S3 Partners, около 30% торгуемых акций в настоящее время находятся в коротких позициях, при этом короткие продавцы заработали около 7 миллиардов долларов прибыли.

За последние 12 торговых дней цена акций SpaceX падала в течение 10 дней, при этом факторами, вызывающими это, помимо ожиданий разблокирования, стали остановка запусков ракеты Starship из-за неисправностей двигателя и общее вращение фондов на рынке от акций концепции ИИ.

Волатильность SpaceX оказала побочные эффекты на общий рынок новых акций.

Согласно данным Bloomberg, средняя взвешенная доходность вновь上市公司 в этом году упала до -4,4%. Даже исключая SpaceX и SK Hynix, общая доходность новых акций в этом году составляет всего 5,3%, что значительно ниже роста индекса S&P 500 на 9,4% за тот же период.

Как сбалансировать выпуск ликвидности с стабилизацией цен акций станет основной задачей, стоящей перед SpaceX и ее андеррайтерами в ближайшие месяцы.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.