Бесент отказался от надежды на сокращение дефицита и затягивает время для политических козырей на промежуточных выборах

25 августа журналист Fox Business Чарли Гаспарино сообщил, что осведомленные руководители Уолл-стрит раскрыли истинную цель Бесента: «внушить страх коротким позициям по облигациям», искусственно повысив цены на облигации через выкуп государственных облигаций, изменение структуры выпуска облигаций и даже отмену 20-летних и других сверхдолгосрочных инструментов, что должно спровоцировать массовое восстановление позиций со стороны фондов CTA перед промежуточными выборами, при этом снизив доходность 10-летних облигаций до уровня около 4,3%.

Последние данные показывают, что короткие позиции фондов CTA и следящих за трендами на глобальном долговом рынке близки к историческим максимумам, составив около 155 миллионов долларов по DV01. Если цены вырастут на 2 стандартных отклонения в течение месяца, объем восстановлений и повторных покупок может составить до 150 миллионов долларов по DV01, что станет историческим рекордом. Бесент, имея опыт работы трейдером, в условиях безнадежности сокращения дефицита сосредоточил свою стратегию не на изменении тренда доходности, а на том, чтобы выиграть время, надеясь точно надавить на технические слабости рынка и создать нарратив о снижении процентных ставок в преддверии выборов.

Тем не менее, вмешательство Бесента до сих пор дало ограниченные результаты: доходность американских облигаций продолжает расти, и только после того, как Министерство финансов сообщило о намерении использовать до 954 миллиардов долларов из TGA в качестве поддержки, доходность слегка снизилась, но этот эффект оказался кратковременным. Критики указывают, что объем выкупа по сравнению с огромным дефицитом, общим долгом и высокой инфляцией является каплей в море.

Более глубокие трения возникают между Министерством финансов и Федеральной резервной системой. Вмешательство Бесента вызвало недовольство председателя ФРС Уоша и значительно снизило его готовность сокращать баланс ФРС, что, по мнению рыночных наблюдателей, фактически связывает баланс Министерства финансов и ФРС. Аналитики считают, что действия Бесента перед выборами действительно могут спровоцировать самоподдерживающуюся обратную связь по восстановлению коротких позиций, что приведет к снижению доходности 10-летних облигаций до уровня около 4,3%, но после промежуточных выборов структурное давление на доходность и оценка фондового рынка могут вернуться с еще большей силой.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.