Рыночная капитализация криптовалют составляет $2,31 трлн, увеличившись на 1,7% за неделю. Теперь, 1,7% — это не так много, но в неделю, когда S&P и Nasdaq упали на -1,6% и -2,9% соответственно, +1,7% — это признак силы.
BTC вырос на 4,4% 15 июля до ~65 тыс. долларов на фоне более мягких, чем ожидалось, данных по CPI за июнь. С тех пор он немного снизился до середины 62 тыс. долларов, так как конфликт с Ираном обострился, а акции чипов упали. На утро 21 июля он восстановился до 66 тыс. долларов.
ETH тоже не так уж плохо, он близко отслеживает движения BTC. $1,774 (14 июля) → $1,890 (+6,6%) на данных по CPI → $1,917 — максимум за неделю → стабилизировался около $1,932.
Помимо более мягких, чем ожидалось, данных по CPI, настроение также улучшилось благодаря прогрессу по Закону CLARITY. Белый дом согласился на компромисс по этике, что разрешило многомесячную блокаду.
На выходных произошли эскалации между военными США и Ирана. Нефть Brent достигла $90,70 за баррель, так как обострение конфликта сократило движение через Ормузский пролив, затем снизилась до середины $80, когда появились надежды на мирные переговоры. Текущие уровни значительно ниже $114, наблюдавшихся на пике в мае, но выше уровня $71, с которого начался июль.
Мы наблюдали резкий рост ставок финансирования для WTIOIL-USDC на Hyperliquid на прошлой неделе, увеличившись с +5,6% в годовом исчислении в среду до +20,2% в годовом исчислении в субботу, когда забастовки усилились. В 19:00 UTC в субботу финансирование достигло 184% в годовом исчислении за один час, когда цена достигла пика в $84,62. Явный индикатор быстрого увеличения длинных позиций в ответ на ситуацию, в то время как традиционные рынки оставались закрытыми.
Интересно, что финансирование выровнялось в воскресенье до --0,7%, прежде чем снова подняться до +12,2% в понедельник. Волатильность нефти (OVX) была примерно в 3,2 раза выше VIX. Кривая Brent уже перешла в обратную структуру за неделю до этого ($8,92 за баррель премия по переднему месяцу, самая широкая с 10 июня). Все эти факты указывают на то, что нефтяные рынки не полностью верят в мирные переговоры и облегчение, которое закладывают акции на 21 июля.
Десятилетняя доходность выросла к 4,60% на фоне инфляционного шока, вызванного энергией, а индекс доллара поднялся к 101,00. Следующее заседание ФРС (29 июля) оценивается с высокой вероятностью удержания (~75% по инструменту FedWatch CME).
Индекс DVOL Deribit ставит IV Rank BTC на уровне 8,1 и IV Percentile на уровне 20,2, что является увеличением с 5,9 и 10,4 в понедельник, но все еще близко к нижней границе диапазона за последний год. В окне, когда VIX вырос на +12,2% до 18,77, MOVE (волатильность облигаций) увеличилась на +4,0%, а акции упали на фоне риска войны, волатильность BTC ожидалась бы на уровне роста. Этого не произошло. Исторически волатильность не остается сжатой надолго, и следует ожидать периодов расширения и сжатия.
Живой снимок OI фьючерсов BTC от Coinglass показывает общий OI на уровне $51,12 млрд, увеличившись на 3,4% по сравнению с прошлой неделей. Доля длинных/коротких позиций составила 52,1% : 47,9% по сравнению с почти равным разделением 50,9% : 49,1% ранее на неделе. Кумулятивное финансирование BTC на Binance составило 0,1763% за последние 7 дней (9% в годовом исчислении). Это примерно в 4 раза превышает 30-дневный и 1-летний темпы (~2,4% в годовом исчислении).
Как OI, так и финансирование росли синхронно. На данный момент уровни финансирования остаются относительно низкими, далеко от уровней 50-100%+ в годовом исчислении, наблюдаемых на пиках. Кредитное плечо осторожно наращивается, и мы еще не находимся в зоне опасности.
Лучший период ETF с начала мая
В предыдущем выпуске мы документировали худшую половину, которую мы видели в истории BTC ETF. Оттоки были повсеместными и ускорялись в течение мая и июня. За последние 5 торговых дней эта тенденция изменилась. С 14 по 20 июля мы имели 5 последовательных дней притока, составивших $727 млн. Это лучший 5-дневный период, который мы имели с начала мая. Кумулятивные чистые потоки с момента запуска составляют теперь $51,6 млрд, на $400 млн выше уровня, на котором закончился июнь.
Потоки ETH ETF следуют аналогичной тенденции. Один день оттока (16 июля) не остановил $159 млн чистых притоков за этот период. Кумулятивные чистые потоки увеличились на ~200 млн с конца июня, до $11,1 млрд.
Криптовалюты хорошо выдержали неделю неопределенности. Рыночная структура выглядит более здоровой, чем когда-либо, более зрелой и более независимой от макроэкономических колебаний. Однако мы еще не готовы установить этот флаг навсегда. Одна хорошая неделя устойчивости — это всего лишь точка данных и потенциальное начало, но еще не определенный тренд.
Если рынок продолжит поглощать шоки, подобные этому, тренд будет подтвержден. На данный момент мы наблюдаем за OI и финансированием, как BTC реагирует на следующий макроэкономический сюрприз, и готовимся к движению, которое сжатая волатильность, как правило, в конечном итоге производит.
Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.



















