Руководство по добыче золота｜Rialto объединяется с Robinhood Crypto для контроля над правами маршрутизации заказов

Кто будет обрабатывать маршруты заказов на криптовалюту и токенизированные акции? Rialto ставит на propAMM.

Автор: KarenZ, Foresight News

После того как акции токенов будут переведены на блокчейн, рынок вскоре столкнется с более конкретной проблемой: как обеспечить непрерывную, надежную и разумную цену для этих активов на блокчейне.

Rialto фокусируется именно на этом аспекте. Он определяет себя как биржу для спотовой торговли на блокчейне, поддерживающую такие типы активов, как криптоактивы, токены акций, ETF и товары. Но Rialto подчеркивает не только «разнообразие категорий», но и котировки, маркетмейкинг, маршрутизацию и расчет, стоящие за каждым заказом.

Каков фон Rialto?

Rialto вышел на передний план в контексте сотрудничества с Robinhood Crypto, Offchain и Arbitrum. Эта комбинация в значительной степени определяет позицию Rialto.

Что касается команды, член команды Rialto Райли (@riley_gmi) ранее работал в таких торговых учреждениях, как BlockTower, Arca, ASXN, RockawayX. Этот фон перекликается с продуктовой направленностью Rialto. Другой член команды Rialto, Боккаччо, ранее работал в крипто-медиа и информационной платформе Blockworks.

Кроме того, согласно твиту разработчика Telegram и Discord-бота Whalebot Web3 Icebergy, опубликованному 3 июля, он присоединился к Offchain, охватывая венчурный отдел Offchain Labs Tandem, инкубатор Arbitrum Onchain Labs, и заявил, что последние несколько месяцев работал с Rialto.

Что такое Rialto? Как работает его основная механика?

На начальном этапе Rialto поддерживает только сеть Robinhood Chain и уже запустил более 90 токенов акций Robinhood, а также основные криптоактивы на Robinhood Chain. Здесь важно уточнить: пользователи торгуют токенами акций, а не оригинальными акциями на брокерских счетах.

Процесс торговли можно сократить до трех шагов: котировка, сортировка, расчет. После того как пользователь инициирует заказ, Rialto запрашивает у всех потенциальных источников ликвидности актуальные котировки для данного объема заказа, включая propAMM и традиционные пулы DEX; затем он сортирует по чистому выходу после вычета сетевых затрат; наконец, победивший маршрут выполняется атомарно на блокчейне. Заказ либо полностью исполняется в соответствии с согласованными условиями, либо отменяется. В определенных случаях заказ может быть разбит на несколько источников для достижения лучших результатов.

Ключевым моментом здесь является propAMM. Rialto определяет propAMM как маркетмейкера на блокчейне, который использует собственные запасы и собственную ценовую логику для котировки. Его отличие от обычных AMM заключается в том, что традиционные AMM в основном полагаются на баланс пулов и фиксированные формулы для формирования цен, тогда как propAMM постоянно ссылается на внешние рынки и активно обновляет котировки. Для криптоактивов справочная цена может поступать из книг заказов более глубоких бирж; для токенов акций справочная цена может поступать от основных бирж, на которых торгуются базовые акции.

Rialto далее разбирает логику котировок propAMM. Первый уровень — это справедливая цена, последние обновления оракула предоставляют контракту текущую справедливую цену торговой пары, на основе чего формируются оптимальные цены покупки и продажи.

Второй уровень — это управление запасами. Можно представить propAMM как автоматизированный маркетмейкинг, который одновременно держит два типа активов, например, токены акций и USDC. Маркетмейкеры обычно не хотят, чтобы какой-либо актив накапливался слишком сильно. Если токенов акций в хранилище стало слишком много, система снизит котировку для пользователей, желающих продать токены акций в пул, делая такие сделки менее выгодными; наоборот, она будет более охотно позволять пользователям покупать токены акций. Таким образом, цена сама по себе становится инструментом регулирования запасов.

Третий уровень — это обновление оракула. Чем медленнее обновление оракула, тем больше штраф за котировку, спред будет расширяться с задержкой блока, чтобы снизить риск арбитража устаревших цен.

Четвертый уровень — это кривая ликвидности, где вокруг справедливой цены формируется спред между покупкой и продажей, чем дальше от средней цены, тем глубже ликвидность, что похоже на распределение глубины в книге заказов.

Rivo Altus — это propAMM, управляемый Rialto, который будет котировать токены акций и криптовалюты и участвовать в конкуренции как один из кандидатов на ликвидность для каждого заказа. Только в случае, если он предоставляет лучший результат исполнения в конкретной сделке, Rivo Altus станет окончательным маршрутом.

Кроме того, Rialto запустил партнерскую программу, позволяющую торговым приложениям, терминалам, ботам или агентам маршрутизировать потоки заказов. В настоящее время API обмена Rialto уже интегрированы в такие протоколы, как Arcus, Index, LI.FI и другие.

Конкурентное преимущество Rialto заключается в том, что оно превращает права маршрутизации в качество торговли

Конкурентное преимущество Rialto заключается именно в этом. Он ставит разные источники ликвидности за один стол котировок и переоценивает каждый заказ. propAMM, Rivo Altus и традиционные пулы DEX должны говорить на языке чистого выхода. Пользователям не нужно определять, какой пул глубже, и не нужно вручную сравнивать маршруты, Rialto будет делать выбор на основе результатов исполнения.

Rialto упоминает, что агрегатор будет преобразовывать разрозненные котировки propAMM в единую лучшую цену покупки и продажи и маршрутизировать заказы к источнику с лучшей котировкой, при необходимости разбивая заказы, чтобы получить оптимальную глубину от нескольких источников.

Это также отличает Rialto от обычных торговых фронтов. Обычные фронты больше ценятся за вход и отображение, Rialto больше акцентирует внимание на исполнении заказов. Кто может обнаружить лучшие котировки, кто может организовать несколько источников ликвидности, тот ближе к ключевой позиции на капиталовложениях на блокчейне.

Что касается сборов, Rialto будет показывать сборы перед подтверждением сделки пользователем и включит сборы в окончательную котировку. Его торговая комиссия составляет 0,50% (по тестам автора, сборы на нескольких торговых парах составляют 0,1%). Если пользователь торгует через интеграцию третьей стороны, могут быть добавлены дополнительные интеграционные сборы.

Кроме того, расчет на блокчейне также приведет к сетевым сборам Gas, которые оплачиваются кошельком пользователя. При использовании безгазовой торговли сетевые сборы покрываются ретранслятором. Если сделка отменяется, сборы за сделку не взимаются, но Gas, потраченный на поданную сделку, не подлежит возврату. Безгазовая торговля улучшает именно опыт. Пользователи могут выбрать, чтобы ретранслятор оплатил сетевые сборы.

Согласно последним данным с официального сайта Rialto, ETH является самым активным активом на платформе, с 24-часовым объемом торгов около 128 миллионов долларов; в то время как объем торгов одного токена акций в основном остается в диапазоне от нескольких тысяч до десятков тысяч долларов.

Итог

Rialto должен будет доказать несколько конкретных вещей: смогут ли расшириться торгуемые активы на Robinhood Chain, сможет ли котировка Rivo Altus оставаться конкурентоспособной в условиях волатильности, достаточно ли разнообразны внешние источники ликвидности, и будет ли чистый выход после маршрутизации постоянно лучше, чем если бы пользователи искали торговые пути самостоятельно.

Если эти вопросы будут постепенно подтверждены, то Rialto будет бороться не только за вход в торговлю, но и за права маршрутизации заказов. Рынок токенов акций на блокчейне не будет определяться только количеством активов, в конечном итоге все сводится к каждому заказу: кто предлагает цену? Кто заключает сделку? Кто обеспечивает пользователям лучшие результаты?