Robinhood отклоняет требование генерального директора AMC остановить торговлю токенизированными 'мем-акциями' AMC, которые не предоставляют прав акционеров

Драма с криптовалютами в социальных сетях снова разгорается. Последняя ссора произошла между Robinhood и некогда "принцем мем-акций" AMC.

Главный юридический директор Robinhood отклонил требование генерального директора AMC Entertainment Адама Арона остановить торговлю токеном акций, связанным с AMC, а генеральный директор Robinhood Влад Тенев заявил, что компания поддерживает этот продукт.

Спор сосредоточен на базовом различии. Инструмент Robinhood следует экономике акций AMC, в то время как его держатели владеют долгом, выпущенным аффилированной компанией Robinhood, и не получают прав собственности на AMC.

Дэн Галлахер, главный юрисконсульт Robinhood, заявил, что компания не будет "DECIST", повторив опечатку в требовании Арона, и сказал AMC отправить своих юристов. Тенев добавил: "Мы поддерживаем токены акций."

Арон сначала заявил, что AMC не имеет отношения к токену и что внешний юридический консультант кинооператора изучит его. После вопроса Тенева: "В чем проблема?" Арон перечислил несколько возражений. Он утверждал, что продукт может размыть грань между экономическим воздействием и правом собственности на акции, отделить торговую деятельность от процесса привлечения капитала AMC и лишить держателей токенов прав, связанных с акциями AMC. Он также сказал, что AMC передаст этот вопрос в Комиссию по ценным бумагам и биржам.

Заявления Арона на данный момент являются обвинениями со стороны AMC. Документы Robinhood проясняют различие в продуктах, которое является предметом спора.

Что представляет собой токен, связанный с AMC

Документация Robinhood описывает токены акций как токенизированные долговые ценные бумаги, выпущенные Robinhood Assets (Jersey) Limited, или RHJ. Эти продукты предназначены для предоставления экономического воздействия на упомянутую акцию или фонд, торгуемый на бирже. Их держатели не получают юридических или выгодных интересов в компании, стоящей за упомянутой ценной бумагой.

Конкретные окончательные условия для AMC идентифицируют RHJ как эмитента, а обыкновенные акции AMC как базовый актив. Реестр активов Robinhood указал, что инструмент, связанный с AMC, активен при доступе 4 сентября.

Базовый проспект RHJ говорит, что держатели токенов являются кредиторами RHJ в соответствии с долговым продуктом. Их требования проходят через условия RHJ, без требований на голосование, собрания, преимущественное или прямое право на дивиденды AMC. Дивиденды и дробление акций отражаются экономически через механизмы продукта, которые включают мультипликатор на блокчейне.

Такая схема позволяет токену отслеживать аспекты экономики AMC, оставаясь вне реестра акционеров AMC. Это разделение также объясняет резкое несогласие. Арон видит инструмент, использующий AMC в качестве отправной точки, не предоставляя держателям права собственности на компанию. Robinhood предлагает его как отдельную ценную бумагу для экономического воздействия.

Проспект говорит, что токены акций остаются незарегистрированными в соответствии с законами о ценных бумагах США и не могут быть предложены, проданы или доставлены в Соединенных Штатах или лицам из США. Продукт выпускается через юрлицо в Джерси для подходящих клиентов за пределами этой зоны распространения.

Эти ограничения определяют границы предложения. Более широкий вызов Арона к структуре остается оспариваемым, и доступные доказательства не устанавливают решения регулятора по инструменту Robinhood, связанному с AMC. Публичный отчет на данном этапе состоит из угрозы Арона о юридическом и регуляторном контроле и отказа Robinhood от отзыва продукта.

Для инвесторов практическое разделение уже очевидно. Название токена и базовый актив обеспечивают экономику, связанную с AMC; права исходят из условий долга RHJ. Эта разница между воздействием и правом собственности является коммерческой проблемой, движущей конфликтом.

Реверсирование роли мем-акций

Этот конфликт имеет необычную историческую значимость, поскольку AMC была одной из определяющих компаний эпохи мем-акций 2021 года, когда розничные трейдеры организовывались в интернете вокруг небольшой группы волатильных акций.

28 января 2021 года Robinhood поместила AMC, GameStop и другие ценные бумаги в статус только для закрытия позиций, временно ограничив покупки во время рыночной истерии. Позже SEC изучила этот эпизод и давление на рыночную структуру, связанное с ограничениями брокеров.

Пять лет спустя те же компании находятся по противоположным сторонам нового спора о доступе. Robinhood управляет инструментом, связанным с AMC, в то время как генеральный директор AMC требует, чтобы он остановился.

Параллель предоставляет исторический контекст, а не юридический вывод. Спор 2021 года сосредоточился на брокере, ограничивающем доступ к акциям AMC. Текущий конфликт задает вопрос, может ли Robinhood продолжать предлагать воздействие, связанное с AMC, через отдельный долговой инструмент, несмотря на возражения компании.

Рост мем-акций AMC сделал прямую собственность на акциях и доступ на розничном рынке центральными для ее публичной идентичности. Модель токена акций Robinhood отделяет экономику, связанную с AMC, от прав и корпоративных отношений, связанных с акциями AMC.

Арон оспаривает это разделение. Robinhood защищает его.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.