Перпетации RWA обгонят токенизацию

Токенизация получила одобрение от таких людей, как Ларри Финк. Это на слуху у каждого крупного финансового учреждения. Blackrock, Fidelity, Franklin Templeton — это лишь некоторые из многих, кто токенизировал свои активы. Уже токенизировано активов на сумму более 34 миллиардов долларов, не считая 300 миллиардов долларов в токенизированных долларах. Но есть еще один механизм, который масштабируется быстрее, и я считаю его более значимым: перпетация реальных активов, или RWA.

Перпетации RWA достигли объема в 347 миллиардов долларов в мае, что составляет увеличение в 1472 раза по сравнению с 230 миллионами долларов, торгуемыми в начале 2025 года. Суточный открытый интерес только на DEX достиг новых максимумов в 4,5 миллиарда долларов в июле. К концу мая биржи обеспечили объем в 1,32 триллиона долларов, что в 13 раз больше, чем мы видели за весь 2025 год.

Рынки должны работать 24/7
Часть их быстрого роста связана с тем, что криптотрейдеры ищут возможность инвестировать в RWA, такие как товары и акции AI. Другим фактором является то, что перпетации в большинстве случаев являются лучшим продуктом по сравнению с их традиционными аналогами, такими как фьючерсы на товары и опционы на акции.

Трейдеры не могут реагировать на события после закрытия рынков на традиционных площадках. Перпетации, с другой стороны, работают 24/7. Конфликт в Иране отразился на перпетациях нефти на Hyperliquid до того, как CME снова открылась. Перпетации предлагают постоянно работающий, эффективный рынок в простом интерфейсе. Фьючерсы и опционы имеют даты истечения, сложные греческие параметры и интерфейсы. Перпетации устраняют все это, сохраняя при этом спекулятивный потенциал.

Мартин Ли — руководитель аналитики рынка DWF Labs, одного из самых активных маркетмейкеров и инвесторов в цифровые активы.

Производные инструменты всегда превосходят спот
Объем производных инструментов всегда превосходит объем их базового спот-рынка. Это то, что мы наблюдаем в акциях, товарах и криптовалюте. RWA следуют той же тенденции. Объем перпетаций акций на Hyperliquid составил от 13 до 20 раз больше объема токенизированных акций спот в период с марта по май 2026 года.

Можно утверждать, что количество трейдеров имеет большее значение, метрика, в которой спот обычно выигрывает на большинстве рынков (за исключением товаров). Если посмотреть на цифры, токенизированные акции имеют большую базу: 180,845 кошельков против 24,378 для перпетаций акций. Но держатели перпетаций растут примерно на 33% в месяц по сравнению с 17% у спота. Даже в области, где спот доминирует, перпетации быстро сокращают разрыв.

Перпетации инновационнее
Самый большой фактор, способствующий ускорению, — это быстрый темп экспериментов, который могут проводить перпетации RWA. Запуск токенизированных активов занимает гораздо больше времени и юридически сложнее, чем запуск нового рынка перпетаций. Легкость запуска рынков перпетаций создает возможности для создания новых синтетических рынков. Рынков, которые открывают новые возможности, которых раньше не существовало. Истинный момент от 0 до 1.

Рынки пред-IPO являются самым ясным примером этого. Розничные инвесторы получают доступ к самым горячим частным компаниям впервые. Институты получают лучшее ценообразование на частные компании. Когда Cerebras вышла на Nasdaq в мае, перпетация пред-IPO на Hyperliquid оценивала ее в 354 доллара, что примерно на 1% больше, чем 350 долларов, с которых она открылась, — гораздо более точно, чем цена IPO в 185 долларов, установленная накануне.

Перпетации будут доминировать в RWA
Перпетации RWA начали год всего с 1,3% от объема перпетаций на блокчейне. Теперь они составляют 31%. Ясно, что RWA поглощают перпетации, но нас больше волнует, как перпетации поглощают RWA.

Крипто-родные платформы всегда будут более гибкими, чем крупные регулируемые компании. Продукты на блокчейне, которые достигают скорости побега, принимаются выше по цепочке. Robinhood уже предлагает перпетации RWA европейским клиентам. Как только это начнется, другие розничные брокеры начнут следовать. Не удивительно, если перпетации станут основным способом, которым массы торгуют каждым классом активов, а не только криптовалютой.

Токенизация была первым большим экспортом криптовалюты в TradFi. Перпетации — следующие.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.