Стратегия и Robinhood теперь возглавляют ETF крупной капитализации на 4,5 миллиарда долларов, который не был создан для криптовалюты

Фонд акций крупной капитализации США на 4,5 миллиарда долларов теперь имеет две компании, чувствительные к криптовалюте, на вершине своего портфеля.

Снимок активов ETF Fundstrat Granny Shots US Large Cap ETF на 4 сентября показал, что компания Strategy (MSTR), владеющая биткойн-казной, занимает первое место с долей 3,02%, а финансовая платформа Robinhood Markets (HOOD) занимает второе место с долей 2,99%. Вместе они составили 6,01% портфеля. Фонд, известный под тикером GRNY, сообщил о 4,533 миллиарда долларов активов и 42-х активах на 3 сентября.

GRNY владеет акциями, а не биткойнами, и описывает себя как активно управляемый фонд крупной капитализации США. Тем не менее, его два крупнейших актива связывают акционеров с криптовалютой через публичные компании: Strategy через свою биткойн-казну и Robinhood через торговый бизнес, который включает криптовалюту.

Снимок демонстрирует один из путей, по которому волатильность, связанная с криптовалютой, может достичь инвесторов в общем портфеле акций. Один фонд не может установить, что менеджеры мейнстрима в целом заменяют прямые вложения в криптовалюту акциями-прокси.

Рейтинг последовал за сбалансировкой с равным весом и ралли MSTR

Уведомление о ребалансировке GRNY от 21 августа сообщало, что все активы будут сбалансированы до равного веса. Strategy и Robinhood уже были в портфеле и остались там; ни одна из них не была новым дополнением.

Сброс добавил Freeport-McMoRan, Intel, Lockheed Martin, Micron Technology, SiriusPoint и Vertiv. Он убрал Air Products and Chemicals, American Express, Broadcom, Meta Platforms, Northrop Grumman, PNC Financial Services и Texas Pacific Land, согласно полному объявлению о ребалансировке от спонсора фонда.

С 42 позициями, сбалансированными до равного веса, простым начальным ориентиром является около 2,38% на актив. MSTR вырос с закрытия на уровне 119,25 долларов 21 августа до 144,82 долларов 3 сентября, что составляет прирост примерно 21,4%, исходя из исторических цен закрытия. Это повышение, вероятно, объясняет значительную часть его роста выше базового уровня равного веса и на первое место.

Точный путь не является публичным. ETF.com сообщил о 334,82 миллиона долларов чистых созданий для GRNY 20 августа, за день до сброса, но эта цифра не указывает, какие ценные бумаги поглотили наличные, и не является полной серией потоков после ребалансировки. Доступные данные не могут четко разделить текущий вес MSTR между покупками, созданием фондов или выкупами и повышением цен.

Управление фондом также делает единственную "ставку Тома Ли" неточной характеристикой. В заявлении SEC от июня говорится, что Ли и Кен Сюань совместно и в основном отвечают за повседневное управление ценными бумагами, в то время как Цяо Дуань и Стивен Фой контролируют торговлю и исполнение.

Таким образом, запись поддерживает более узкое толкование: GRNY сохранил MSTR при ребалансировке с равным весом, после чего резкое увеличение цены помогло поднять акции на вершину. Она не раскрывает достаточно, чтобы восстановить каждую сделку или назначить позицию одному человеку.

Strategy и Robinhood передают риск криптовалюты разными способами и не должны рассматриваться как взаимозаменяемые прокси.

Strategy сообщила о наличии 845050 BTC на 30 августа. Изменения в стоимости биткойна, следовательно, имеют центральное значение для баланса компании. Цена MSTR также может отражать кредитное плечо, условия финансирования, выпуск ценных бумаг, его программное обеспечение и премию или скидку, которую инвесторы ставят на его стратегию казны.

Связь Robinhood является операционной. Компания сообщила о 100 миллионах долларов дохода от криптовалютных транзакций во втором квартале при общем доходе в 1,31 миллиарда долларов. Активность на криптовалютном рынке может повлиять на объемы торговли и доход, наряду с акциями, опционами, процентным доходом, активами клиентов и остальной частью ее продуктового микса.

Общая доля 6,01% не эквивалентна распределению 6,01% в биткойнах. Это экспозиция к двум бизнесам, чувствительность которых к ценам и активности криптовалюты возникает через разные каналы и сопровождается специфическими рисками компании.

Продукт прямого спот-биткойна структурно отличается. BlackRock заявляет, что ETF iShares Bitcoin Trust стремится отразить цену биткойна и держит биткойн в качестве своего портфельного актива. Акционеры GRNY вместо этого владеют акциями операционных компаний, выбранных активным менеджером. Его чистая стоимость активов может передавать некоторую комбинацию движений биткойна, активности торговли криптовалютой и изменений оценки акций, даже когда инвестор никогда не покупает фонд спот-биткойна.

Бета-криптовалюты может таким образом выходить за рамки специализированных криптовалютных продуктов, поскольку котируемые компании несут эту чувствительность в более широкие портфели акций. Экспозиция раскрыта, и GRNY не изменил свою заявленную задачу. Обертка меняет характер риска: спотовый продукт в значительной степени отслеживает свой базовый актив, в то время как MSTR и HOOD добавляют управление, финансирование, регулирование, исполнение и оценку на фондовом рынке.

GRNY остается одним из примеров, а не доказательством миграции по всей отрасли. Установление более широкого сдвига потребует сопоставимых активов и данных потоков по активным фондовым фондам с течением времени. Снимок от 4 сентября устанавливает более ограниченную точку: после ребалансировки с равным весом и ралли MSTR, две крупнейшие позиции ETF крупной капитализации общего назначения были компаниями, чувствительными к криптовалюте. Его акционеры поглощали часть своей волатильности, независимо от того, была ли экспозиция к криптовалюте причиной, по которой они купили фонд.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.