Министерство финансов предлагает правила лицензирования стейблкоинов в рамках Закона GENIUS

Министерство финансов США предложило новые правила лицензирования для эмитентов платежных стейблкоинов в соответствии с Разделом 3 Закона GENIUS, открывая еще один важный период для комментариев по регулированию цифровых активов.

Предложение было выпущено 18 августа и опубликовано 21 августа. Согласно предложению, эмитенты платежных стейблкоинов должны будут получить федеральную или государственную лицензию, начиная с 18 января 2027 года. С 18 июля 2028 года поставщики услуг цифровых активов будут запрещены предлагать нелицензированные стейблкоины для граждан США.

Публичные комментарии открыты до 19 октября 2026 года.

Это еще не активный закон.

Предложение все еще находится на стадии разработки правил, и детали могут измениться после получения общественной обратной связи.

Кратко

• Министерство финансов предложило правила лицензирования стейблкоинов в рамках Закона GENIUS.
• Эмитенты должны будут получить федеральную или государственную лицензию начиная с 18 января 2027 года.
• Поставщики услуг столкнутся с ограничениями на нелицензированные стейблкоины с 18 июля 2028 года.

Почему лицензирование стейблкоинов имеет значение

Стейблкоины сейчас являются одной из самых важных частей крипторынков.

Они используются для торговли, платежей, расчетов, переводов, DeFi, ликвидности обмена и доступа к доллару вне традиционной банковской системы. Это делает их слишком значительными, чтобы регуляторы могли их игнорировать.

Рамки лицензирования приблизят контроль за стейблкоинами к банковскому и платежному миру.

Эмитенты должны будут соответствовать требованиям по резервам, надзору, соблюдению норм, отчетности и выкупу. Поставщики услуг также должны будут знать, какие стейблкоины могут быть предложены пользователям из США.

Это может изменить рынок.

Федеральные и государственные пути создают конкуренцию

Предложение допускает федеральное или государственное лицензирование.

Этот момент важен, поскольку регулирование стейблкоинов долгое время связано с борьбой между национальным надзором и государственными режимами. Некоторые эмитенты предпочитают государственные рамки. Регуляторы могут предпочесть более унифицированный федеральный подход.

Двойной путь может предоставить эмитентам варианты, но также может создать сложность.

Качество государственного надзора, взаимность, стандарты резервов, полномочия по проверке и координация исполнения будут иметь значение.

Эмитенты стейблкоинов хотят ясности. Регуляторы хотят контроля. Предложение пытается создать то и другое.

Срок для поставщиков услуг в 2028 году важен

Срок 18 июля 2028 года может стать более значительным рычагом на рынке.

К этому времени поставщики услуг цифровых активов будут лишены возможности предлагать нелицензированные стейблкоины гражданам США. Это может повлиять на биржи, кошельки, платежные приложения, интерфейсы DeFi, платформы хранения и других посредников.

Если правило будет строго соблюдаться, это может подтолкнуть рынок к лицензированным стейблкоинам.

Нелицензированные эмитенты могут потерять доступ к каналам распределения для пользователей из США. Лицензированные эмитенты могут получить долю на рынке. Более мелкие или оффшорные стейблкоины могут столкнуться с новым давлением.

Срок дает рынку время, но также создает четкое конечное состояние.

Это может консолидировать рынок стейблкоинов

Регулирование, как правило, благоприятствует масштабам.

Более крупные эмитенты могут лучше справляться с затратами на соблюдение норм, поддерживать резервы, проводить аудиты и вести переговоры с поставщиками услуг. Более мелкие эмитенты могут столкнуться с трудностями, если лицензирование станет дорогим или операционно требовательным.

Это может консолидировать долю рынка стейблкоинов.

Результатом может стать более безопасный, более регулируемый рынок, но также и рынок с меньшим количеством эмитентов и меньшим количеством экспериментов.

Это основная дилемма в политике стейблкоинов.

Что будет дальше

Период комментариев будет важен.

Эмитенты стейблкоинов, биржи, банки, финтех-компании, группы потребителей и организации по политике криптовалют, вероятно, отреагируют. Они могут оспаривать определения, сроки, стандарты лицензирования, обязательства поставщиков услуг, требования к резервам и границы между государственными и федеральными уровнями.

Министерство финансов может пересмотреть правило после окончания комментариев.

На данный момент предложение дает рынку более четкий график.

Эмитенты стейблкоинов могут иметь время до начала 2027 года для получения лицензий, в то время как поставщики услуг сталкиваются с более поздним сроком в 2028 году для предложения нелицензированных продуктов пользователям из США.

Это все еще предложение, но это то, что отрасль не может игнорировать.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.