Утренний обзор Уолл-стрит: распродажа американских облигаций приостановлена, фондовые рынки США закрылись с ростом, акции программного обеспечения и аукцион японских облигаций вызывают беспокойство

Каждый понедельник-пятницу утром мы сосредотачиваемся на макроэкономике, фондовом рынке США, ИИ, драгоценных металлах и нефти, анализируя рынок с помощью данных и используя тренды для выявления возможностей, подготовлено PANews.

Сигналы геополитической разрядки и слабые данные по занятости создают передышку для рискованных активов

Ночью три основных индекса фондового рынка США закрылись с ростом, прервав трехдневное падение. Индекс Доу-Джонса вырос на 0,56%, индекс Nasdaq увеличился на 0,45%, индекс S&P 500 поднялся на 0,46%.

Восстановление рынка стало возможным благодаря двум ключевым факторам: во-первых, неожиданному снижению данных по занятости — в августе количество новых рабочих мест в частном секторе США составило всего около 38 тысяч, что является самым низким показателем с января этого года, что значительно снизило ожидания рынка относительно дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС; во-вторых, кратковременному снижению геополитической премии, когда Трамп в среду четко заявил, что новая волна ударов по Ирану "не продлится долго", подтвердив, что США контролируют Ормузский пролив и готовы действовать в любой момент, одновременно предложив переименовать пролив в "Трамп-пролив" (позже уточнив, что это было просто шуткой). За три дня WTI нефть, которая выросла примерно на 9%, стабилизировалась около 90 долларов за баррель, а нефть марки Brent упала ниже 95 долларов.

Несмотря на то, что американские военные во вторник сопровождали 40 торговых судов через Ормузский пролив, судоходная отрасль все еще проявляет осторожность в отношении ситуации с безопасностью, некоторые танкеры даже берут более 500 тысяч долларов в день. Кроме того, данные Управления энергетической информации США (EIA) показали, что запасы нефти в США неожиданно сократились на 4,5 миллиона баррелей до 424,5 миллиона баррелей, а уровень загрузки нефтеперерабатывающих заводов вырос до 98%, что является самым высоким уровнем с 2018 года, что указывает на то, что базовые факторы энергетического рынка остаются напряженными. Чтобы справиться с рисками поставок, США подписали соглашение о сотрудничестве в области энергетики с Венесуэлой, Chevron планирует инвестировать 7 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет, увеличив местную добычу до примерно 600 тысяч баррелей в день, и соответствующая нефть может поступить в запасы США уже в ноябре, но генеральный директор Chevron также предупредил, что эти новые поставки потребуют несколько лет, и в краткосрочной перспективе не могут стать "быстрым решением" для прерывания поставок в Ормузском проливе.

Последний Бежевый отчет ФРС показывает, что с начала июля экономическая активность умеренно возросла, 10 из 12 округов зафиксировали незначительное или умеренное расширение. Потребительские расходы немного увеличились, но чувствительность к ценам возросла, высококачественное потребление остается сильным; производственный сектор восстанавливается благодаря заказам в области обороны и центров обработки данных, занятость увеличилась лишь незначительно. Общая перспектива бизнеса остается позитивной, но они настороженно относятся к неопределенности в отношении цен на энергию, политики и международных конфликтов. В Бежевом отчете многократно упоминается ИИ и центры обработки данных, которые становятся важной поддержкой текущего роста.

Доходность американских облигаций снижается с высоких уровней, резкий рост иены вызывает подозрения в интервенции

Доходность 10-летних казначейских облигаций США на время достигала около 4,818% (максимум с конца 2023 года), затем снизилась до около 4,78%, что является небольшим снижением по сравнению с предыдущим торговым днем. 30-летние облигации все еще колеблются около 5,27%. Слабые данные ADP и временное прекращение роста цен на нефть вместе снизили ожидания инфляции, но глобальные долгосрочные процентные ставки все еще находятся в чувствительной зоне. Грейс Питерс, руководитель стратегии частного банка JPMorgan, предупредила, что если доходность 10-летних казначейских облигаций приблизится или превысит 5%, фондовый рынок США может испытать "здоровую коррекцию" на 5%-8%, особенно учитывая сезонную слабость сентября и приближающиеся промежуточные выборы, что увеличивает чувствительность. CITIC Securities связывает резкий рост доходности государственных облигаций развитых рынков с повышением ожиданий инфляции, опасениями по поводу суверенного кредитования и переоценкой путей центральных банков, в краткосрочной перспективе все еще существует риск повышения.

Доходность 30-летних японских облигаций уже достигла 4,155%, приближаясь к историческому максимуму. Аукцион 30-летних облигаций, который состоится в четверг, вызывает большой интерес. Прашант Нюнаха, старший стратег по процентным ставкам в TD Securities, предупредил: "Японские облигации долгое время были якорем на глобальном рынке фиксированного дохода, но теперь эта логика изменилась — если распродажа японских облигаций продолжится, это может вызвать переоценку глобального рынка фиксированного дохода." Рынок в целом ожидает слабых результатов аукциона, и если он провалится, это окажет обратное давление на американские облигации, став новым катализатором для повышения глобальных кредитных ставок.

Индекс доллара немного упал на 0,1% до около 99,5, данные показывают, что доля хеджирования глобальных инвесторов по отношению к доллару снизилась до самого низкого уровня с 2015 года — 41%. Bloomberg оценивает, что если доля хеджирования на шести основных рынках вырастет на 5 процентных пунктов, это может соответствовать примерно 230 миллиардам долларов объемов торгов в долларах, потенциальное давление на продажу накапливается. Иена в течение дня резко выросла примерно на 1,2%, курс доллара к иене достигал 158,22, рынок настороженно реагирует на возможное совместное вмешательство США и Японии (в прошлом месяце Япония потратила рекордные 96,4 миллиарда долларов на поддержку).

Слабый доллар напрямую способствовал V-образному развороту драгоценных металлов, спотовое золото на время достигло дна и восстановилось, преодолев 4400 долларов за унцию; серебро выросло почти на 2% до около 66 долларов за унцию. Акции золота и серебра также укрепились, Endeavour Silver выросла почти на 9%, First Majestic Silver на почти 7%, крупнейшие в мире золотодобывающие компании Newmont и Barrick Gold выросли более чем на 2%. Кроме того, Центральный банк Нидерландов из-за геополитической нестабильности переместил более 78 тонн золота из Нью-Йорка и других мест в Лондон, что подчеркивает тенденцию перераспределения резервов центральных банков. Аналитики Deutsche Bank считают, что давление на продажу на рынке золота близится к исчерпанию, если цена на золото не упадет ниже 4315 долларов за унцию, системная распродажа вряд ли будет вызвана, и если цена вырастет, средства стратегий CTA могут быть вынуждены восстановить длинные позиции, что может привести к следующему раунду роста.

Резкий рост акций Dell подтверждает заказы на оборудование ИИ, но на прикладном уровне наблюдается резкое падение

Ночью большинство технологических акций на фондовом рынке США выросли, сектор оборудования и инфраструктуры был подтвержден реальными заказами и прогнозами, Dell, NVIDIA, Micron и другие лидировали; акции программного обеспечения и кибербезопасности столкнулись с коллективным падением.

NVIDIA выросла на 3,21%, JPMorgan и компания после роуд-шоу по связям с инвесторами подтвердили "покупку" и целевую цену в 320 долларов. NVIDIA четко заявила, что рамки роста на 70% в 2028 финансовом году не являются пределом для спроса, спрос на облачные решения, суверенные ИИ и корпоративные нужды остается сильным, если бы не ограничения поставок, объем бизнеса мог бы удвоиться. Хуан Ренчжун на G20 призвал страны ускорить развитие инфраструктуры ИИ и заявил, что NVIDIA в этом году инвестирует почти триллион долларов в инфраструктуру США.

Акции Dell выросли на 15,81% из-за рекордных заказов на серверы ИИ и значительного повышения прогноза годового дохода до около 192 миллиардов долларов (значительно выше рыночных ожиданий). Аналитики отмечают, что старение существующих серверов в сочетании с новым спросом на ИИ-агентов создает двойной драйвер. Broadcom немного снизилась в течение дня, но отчет о доходах после закрытия показал, что выручка за третий квартал выросла на 86% по сравнению с прошлым годом до около 29,6 миллиарда долларов, доход от полупроводников для ИИ увеличился более чем в два раза до 16,7 миллиарда долларов; однако прогноз выручки за четвертый квартал на уровне около 34,8 миллиарда долларов оказался ниже рыночных ожиданий в 35,05 миллиарда долларов, что привело к краткосрочному давлению на акции. Более важно, что долгосрочный прогноз по ИИ был повышен, и компания увеличила прогноз доходов от ИИ в этом финансовом году до 58 миллиардов долларов, ожидая почти удвоения в следующем финансовом году, и в 2028 финансовом году может достичь 230 миллиардов долларов, что делает рынок продолжать рассматривать Broadcom как одного из самых важных бенефициаров кастомизированных чипов ИИ и сетевых решений после NVIDIA.

Кроме того, на стороне моделей ИИ также наблюдается высокая конкуренция, ночью Google выпустила Gemini 3.8 Flash и модели кибербезопасности, усиливающие программирование, способности агентов и кибербезопасности. Это вызывает опасения на рынке, что такие компании, как Google, могут напрямую войти в ключевые рынки Palantir и компаний по кибербезопасности, в результате чего акции Palantir упали почти на 6%. Meta также представила Muse Spark 1.3, заявив, что это самая мощная модель ИИ компании на сегодняшний день. Главный директор по ИИ заявил, что производительность значительно возросла, новая модель достигла максимального роста в области программирования и возможностей агентов, и "конкурирует" с Claude Fable 5.1 от Anthropic, в задачах программирования "превосходит" GPT-5.6 Sol от OpenAI. Акции Meta выросли на 2,47%. Основное внимание в этой волне конкуренции в области ИИ смещается от "у кого выше баллы модели" к "кто сможет использовать ИИ дешевле". Meta заявила, что новые инструменты модели требуют на 20% меньше вызовов и снижают потребление токенов на 25%. Это означает, что стоимость выполнения задач ИИ снижается, что критически важно для будущего взрыва применения.

Конкретные действия и колебания цен акций:

• Акции Dell выросли на 15,81%: рекордные заказы на серверы ИИ и значительное повышение годового прогноза укрепляют долгосрочный нарратив роста дата-центров. Среди связанных акций, Micron Technology выросла на 2,43% (разработанный ими модуль NAND с высокой долговечностью преодолел пределы видеопамяти), Huayi Technology, хотя и превысила ожидания по доходам за третий квартал, предупреждает, что проблемы с цепочкой поставок не могут справиться с "взрывным" спросом, акции упали более чем на 5% в ночной торговле.

• Акции NVIDIA выросли на 3,21%: JPM повторно подтверждает покупку, компания четко заявляет, что рамки роста FY28 не являются пределом для спроса, поставки все еще являются узким местом. Весь сектор полупроводников восстанавливается, индекс полупроводников Филадельфии вырос примерно на 0,45%.

• Акции Microsoft немного упали на 0,84%: впервые за более чем десять лет изменена структура отчетности, операционные подразделения сокращены до "агентов и инфраструктуры" и "устройств и потребителей", облачный бизнес будет отдельно раскрыт, такие ключевые бизнесы, как Azure и Microsoft 365, будут отдельно раскрывать выручку, рынок будет более напрямую оценивать связь между инвестициями в облачные технологии ИИ и доходами.

• Акции Palantir упали на 5,81%, несмотря на то, что компания получила основной контракт на систему наземных станций TITAN от армии США, но Google выпустила модель ИИ безопасности для правительства и ключевой инфраструктуры, что вызвало опасения на рынке о нарастающей конкуренции в области ИИ для государственного сектора.

• Акции программного обеспечения резко упали: Datadog упала более чем на 6%, CrowdStrike упала примерно на 5,42%; MongoDB упала более чем на 13% (выручка за второй квартал выросла на 30,5% по сравнению с прошлым годом, прогноз на год был повышен, но рынок больше беспокоит качество прибыли и давление со стороны акционерных стимулов); Palo Alto Networks упала на 9,28% (хорошие результаты, но ожидания роста замедляются, плюс крупные модели компаний входят в сферу кибербезопасности, рынок снижает оценку); C3.ai оставила прогноз на год без изменений, но прогноз на второй квартал оказался ниже ожиданий, акции упали на 1% в ночной торговле.

• Акции Tesla выросли на 0,26%: рынок ждет сегодняшней презентации Cybercab, автономное вождение, Robotaxi и человекоподобные роботы остаются основными источниками оценки. Маск прогнозирует, что к 2036 году количество человекоподобных роботов в мире превысит 1 миллиард, и утверждает, что ИИ может способствовать росту глобальной экономики на 20%-30%, что эквивалентно добавлению 20-30 триллионов долларов к экономике каждый год.

• Акции Credo Technology упали на 20,04%: выручка Credo за первый квартал составила 479 миллионов долларов, что на 115% больше по сравнению с прошлым годом, EPS 1,20 долларов, оба показателя превысили ожидания; однако валовая маржа снизилась на 3,7 процентных пункта до 64,5%, Bank of America снизил целевую цену с 340 долларов до 275 долларов.

• Акции Eos Energy выросли почти на 19%: достигнуто сотрудничество с Google и MN8 в области солнечной энергии и цинковых накопителей в Западной Вирджинии, Google впервые использует свою водную цинковую батарейную технологию.

• Акции Broadcom упали на 0,66%, в ночной торговле упали на 1,5%: выручка за третий квартал выросла на 86% по сравнению с прошлым годом, доход от полупроводников для ИИ составил 16,7 миллиарда долларов, что более чем в два раза больше; однако прогноз доходов за четвертый квартал оказался немного ниже ожиданий. Руководство повысило прогноз доходов от ИИ в этом финансовом году до 58 миллиардов долларов и ожидает, что в 2028 финансовом году доходы от ИИ могут достичь 230 миллиардов долларов, что делает долгосрочный нарратив по ИИ все еще сильным.

• Акции Snowflake упали на 4,37%, в ночной торговле выросли более чем на 23%: прогноз годовой выручки по продуктам был повышен до около 6,07 миллиарда долларов и превысил ожидания, использование инструментов кодирования с поддержкой ИИ ускорилось.

В дальнейшем необходимо обратить внимание:

3 сентября (четверг)

• 20:30 Член Совета управляющих ФРС Уоллер даст интервью: это важное выступление перед периодом молчания FOMC. Если Уоллер поддержит более ястребиный подход, вероятность повышения ставок в сентябре может продолжить расти; если он подчеркнет риски для занятости, рынок может снизить ожидания повышения ставок.

• Презентация Cybercab от Tesla: Tesla представит Cybercab без руля и педалей в Остине. Рынок будет следить за тем, будет ли он официально включен в флот Robotaxi, прогресс в получении коммерческих лицензий, график массового производства и модель экономики; если презентация превзойдет ожидания, акции Tesla, автономного вождения, датчиков, бортовых вычислений и концепции Robotaxi получат катализатор.

• Всемирный конгресс по аккумуляторам пройдет с 4 по 9 сентября: ведущие компании отрасли, такие как Tesla, CATL и BYD, примут участие и представят индекс развития аккумуляторной промышленности. Если произойдут важные достижения в области твердотельных аккумуляторов, быстрой зарядки, безопасности аккумуляторов и технологий хранения, это повлияет на сегменты новых энергетических автомобилей, материалов для аккумуляторов, оборудования и хранения.

4 сентября (пятница)

• Отчеты компаний DocuSign, Lululemon, Zscaler, Ciena, UiPath, Planet Labs, Ambarella и других: Zscaler следит за спросом на облачную безопасность, Ciena — за состоянием оптической связи, DocuSign — за расходами на корпоративное программное обеспечение, Lululemon — за устойчивостью потребления, Ambarella — за полевыми ИИ и визуальными чипами для автомобилей.

• 20:30 Данные по занятости в США за август: это самые важные данные на глобальном рынке на этой неделе, ожидается, что количество новых рабочих мест составит около 55-58 тысяч, уровень безработицы останется на уровне 4,1%; если занятость и зарплаты превзойдут ожидания, это усилит сделки по повышению ставок в сентябре, доллар и доходность краткосрочных облигаций вырастут, Nasdaq, золото и акции роста с долгосрочным горизонтом будут под давлением; если данные по занятости окажутся значительно слабыми, это ослабит ястребиные ожидания Уолша, и доходность американских облигаций, золото и технологические акции могут отскочить.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.