Долг США достиг 41 триллиона 7234 миллиардов долларов, разгорается финансовая дискуссия

Чистые активы правительства США по состоянию на конец 2025 финансового года составили минус 41 триллион 7234 миллиарда долларов (примерно 5 квадриллионов 9122 триллиона вон), что вновь разожгло дискуссии о финансовой устойчивости. Подтвержденная структура, при которой долги значительно превышают активы, продолжает вызывать споры о долгосрочных финансовых обязательствах США.

Согласно финансовому отчету Министерства финансов США за 2025 финансовый год, по состоянию на 30 сентября 2025 года активы правительства составили 6 триллионов 554 миллиарда долларов (примерно 8581 триллион вон), а долги — 47 триллионов 7788 миллиардов долларов (примерно 6 квадриллионов 7713 триллионов вон). Разница между этими двумя показателями составила минус 41 триллион 7234 миллиарда долларов.

Дискуссия разгорелась после того, как Стив Х. Ханке (Steve H. Hanke), профессор прикладной экономики в Университете Джонса Хопкинса, и Дэвид М. Уокер (David M. Walker), бывший глава Бюро государственного аудита США, в колонке в Forbes 23 марта заявили, что на основании этих данных правительство США находится в состоянии неплатежеспособности. Они предложили законопроект Комитета по финансам H.R. 3289 и резолюцию о финансовой ответственности H.Con.Res. 15 в качестве решения.

Однако Министерство финансов не объявляло о банкротстве правительства США. Фактчек.орг (FactCheck.org) 7 апреля уточнил, что данное выражение не является официальным заявлением Министерства, а представляет собой интерпретацию мнений. Также было указано, что правительство США имеет право на налогообложение и заимствование, что отличает его от банкротства частных компаний.

Чистые активы представляют собой бухгалтерский остаток, получаемый вычитанием долгов из активов, находящихся в распоряжении правительства. Ухудшение этого показателя может быть истолковано как сигнал о возрастании финансовой нагрузки, однако это отличается от оценки юридической платежеспособности, которая учитывает налоговые полномочия и полномочия по денежно-кредитной политике.

Отчет Министерства финансов также содержит аналогичную информацию. Министерство объясняет, что в расчет чистых активов не включаются налоговые полномочия, полномочия по денежно-кредитной политике и стоимость неоперационных активов, не отраженных в бухгалтерии. Хотя ухудшение чистых активов действительно является показателем финансового давления, это не то же самое, что и юридическое объявление о банкротстве.

Долгосрочные обязательства также подтверждаются другими показателями. Министерство финансов представило, что превышение будущих расходов по социальным программам, таким как социальное обеспечение и Medicare, по состоянию на 75 лет в текущей стоимости составит 88 триллионов 400 миллиардов долларов (примерно 12 квадриллионов 5263 триллиона вон). Это на 10 триллионов 100 миллиардов долларов (примерно 1 квадриллион 4312 триллионов вон) больше, чем в прошлом году.

Долгосрочный разрыв в социальном обеспечении отличается от юридических долгов, которые немедленно отражаются в бухгалтерии. Это оценка разницы между ожидаемыми расходами и доходами за следующие 75 лет, приведенная к текущей стоимости, и она ближе к показателю, показывающему, какое давление на финансовые прогнозы оказывают старение населения и медицинские расходы.

Соотношение государственного долга также остается бременем. Министерство финансов сообщило, что по состоянию на конец 2025 финансового года государственный долг составит 99% от валового внутреннего продукта (ВВП), и если текущая политика сохранится, к 2100 году он может вырасти до 576%. Генеральная служба аудита США (GAO) также в отчете от 11 июня оценила финансовый путь США как несостоятельный.

GAO уже 29 лет подряд выдает отрицательные мнения по федеральной отчетности Министерства финансов за 2025 финансовый год. Это связано с серьезными недостатками и ограничениями в финансовом управлении, что затрудняет предоставление мнения по всей отчетности. Это можно рассматривать как предупреждение о системе финансового управления США в целом, а не просто о едином показателе.

Совместный экономический комитет Конгресса США (JEC) 3 июля подсчитал общий долг в 39 триллионов 3800 миллиардов долларов (примерно 5 квадриллионов 5801 триллион вон). Этот же комитет сообщил, что общий долг увеличился на 3 триллиона 1600 миллиардов долларов по сравнению с прошлым годом. Таким образом, после колонки профессора Ханке и бывшего директора Уокера дискуссия о финансах США продолжила развиваться вокруг долгов, процентных расходов и бремени социальных программ как среднесрочных и долгосрочных вопросов.

На крипторынке этот вопрос рассматривается не как непосредственная проблема токенов, а как макроэкономическая переменная, связанная с доверием к доллару, долгосрочными процентными ставками и настроением избегания рисков. Ранее мы сообщали о том, что реальные процентные ставки в США и спрос на биткойн обсуждаются одновременно.

Тем не менее, нет подтверждений, что цена биткойна (BTC) изменилась только из-за этой колонки или отчета Министерства финансов. CoinDesk 24 марта проанализировал, что доходность государственных облигаций и своп-спреды могут оказать давление на движение биткойна, однако это ближе к интерпретации макроэкономического стресса в тот же период.

Для отечественных инвесторов дискуссия о финансах США является переменной, которая учитывает как долларовые активы, так и долгосрочные процентные ставки и предпочтения к рисковым активам. Если доходность государственных облигаций США и доверие к доллару колеблются, это может повлиять на дисконтные ставки и ликвидность по всем классам активов, включая акции, облигации и криптовалюты.

Профессор Ханке и бывший директор Уокер снова предупредили в последующей колонке 15 июля о том, что государственный долг превысил 31 триллион 6800 миллиардов долларов, что составляет более 100% от ВВП. С учетом отчета Министерства финансов за 2025 финансовый год, отчета GAO и подсчетов общего долга JEC, дискуссия о финансах США остается не только разовой проблемой, но и вопросом долгосрочного финансового пути.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.