Кольцо, проданное за 16 миллиардов долларов, Oura готовится к IPO в США.

Производитель умных колец Oura готовится к IPO в США с объемом финансирования до 3 миллиардов долларов. Bloomberg сообщила 24 августа, ссылаясь на инсайдеров, что листинг может быть завершен уже в сентябре, при этом оценка компании ожидается на уровне более 16 миллиардов долларов.

Отправной точкой является менее года назад: в сентябре прошлого года Oura завершила финансирование серии E на сумму 875 миллионов долларов с оценкой около 10,9 миллиарда долларов. За менее чем год она увеличилась примерно на 47%.

Команда андеррайтеров хорошо подготовлена: Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan, Allen & Co. и Jefferies. Компания тайно подала документы в мае этого года. Oura не сразу ответила на запросы о комментариях.

Как поддерживается эта цена?

За счет довольно крутой кривой роста.

Что касается продаж, на июнь 2024 года Oura продала в общей сложности 2,5 миллиона колец; к сентябрю 2025 года это число ожидается на уровне 5,5 миллиона — такую оценку дал генеральный директор Том Хейл в то время.

Выручка еще более очевидна: 500 миллионов долларов в 2024 году, при этом компания ожидает достичь 1,5 миллиарда долларов к 2026 году. Увеличение в три раза за два года.

Логика продукта также имеет смысл. Рынок носимых устройств доминируют смарт-часы, кольца занимают небольшую нишу, но быстро растут. Их привлекательность почти хитроумно проста: людям хочется знать, насколько хорошо они спят и восстанавливаются, не надевая часы на запястье во время сна.

Oura также расширяет свои горизонты. Ее первыми пользователями были «биохакеры» — генеральные директора из Силиконовой долины, а теперь она позиционирует себя как основной бренд для сна и восстановления. Ее самый прямой конкурент, Whoop, идет по тому же пути — переход от обслуживания элитных спортсменов и молодых мужчин к более широкой аудитории, добавляя отслеживание гормонов, перименопаузу и анализы крови, связанные с щитовидной железой, за последний год, достигнув оценки в 10 миллиардов долларов в марте.

Крупные компании также стоят у двери. Samsung запустила Galaxy Ring два года назад, а Apple работает над серией носимых устройств на базе ИИ.

На прошлой неделе компания подала в суд

20 августа юридическая фирма Clarkson подала предложение о коллективном иске в Сан-Франциско, обвиняя Oura в введении потребителей в заблуждение относительно точности отслеживания сна.

Формулировка жалобы довольно жесткая. В ней утверждается, что кольцо Oura не может измерять или оценивать качество сна или определять стадии сна на основе любых физиологических сигналов, необходимых для этого, полагаясь вместо этого на оценки, сгенерированные ИИ, которые имеют вероятность правильности, аналогичную подбрасыванию монеты.

Одно из самых серьезных утверждений в жалобе касается рекламных заявлений: Oura продает кольца начиная с 300 долларов, но утверждает, что предоставляет данные, которые можно увидеть только в больничных лабораториях сна, включая четыре стадии сна — «Oura не просто утверждает, что измеряет частоту сердечных сокращений или температуру, но и утверждает, что определяет, в какой стадии сна находится носитель, что на самом деле требует электродов на коже головы и датчиков вокруг глаз».

Эти обвинения не возникли на пустом месте. На протяжении многих лет пользователи Oura жаловались в интернете на неточные данные о сне, некоторые говорили, что спали плохо, но кольцо указывало, что их состояние сна «идеально».

Ответ Oura имеет два уровня: во-первых, она признает границы — кольца Oura не являются медицинскими устройствами и не могут заменить клинические исследования сна; во-вторых, она оспаривает выводы — утверждая, что ее стадирование сна показало хорошие результаты в нескольких исследованиях по сравнению с полисомнографией (золотой стандарт для определения стадий сна), с несколькими независимыми сторонними исследованиями, поддерживающими ее заявления о точности. Компания также была прозрачной в отношении механизмов и показателей, лежащих в основе ее стадирования сна. Компания заявила, что ответит соответствующим образом в судебных разбирательствах.

Для компании, которая скоро будет оценена в 16 миллиардов долларов, позиция этого иска довольно деликатна. Дело не только в том, работает ли определенная функция хорошо, но и в том, соответствует ли основное обещание, которое компания продавала в течение десяти лет — «Я знаю, как ты спал прошлой ночью».

Очевидно, что она осознает эту уязвимость

Это видно из ее последних шагов перед выходом на биржу.

20 августа Oura создала две ранее не существовавшие исполнительные должности: своего первого директора по информации, Санжая Чандру, и своего первого старшего вице-президента по ИИ и программной инженерии, Хана Чиу. Логика Тома Хейла, помимо продвижения ИИ-данных о здоровье и базовой инфраструктуры данных, включает более глубокое утверждение — «для повышения доверия компании перед зрелыми медицинскими игроками».

Термин «зрелые медицинские игроки» указывает на то, куда Oura действительно хочет двигаться: интеграция носимых данных в официальную медицинскую систему. Apple, Google и Samsung все конкурируют за этот путь. Чтобы следовать этому маршруту, точность ваших данных больше не является вопросом жалоб потребителей, а попадает под юрисдикцию регулирования и клинических стандартов.

Она также обозначает свою территорию другим способом: Oura уже подала иски о нарушении патентов против семи конкурентов.

Почему сейчас?

Потому что окно открыто.

Oura присоединится к группе компаний, стремящихся выйти на биржу до промежуточных выборов в ноябре. Anthropic ожидается, что выйдет на биржу уже в следующем месяце, потенциально соответствуя или превышая рекорд IPO SpaceX; облачная компания ИИ Nscale стремится привлечь до 3 миллиардов долларов уже в сентябре; Switch тайно подала документы, с самым ранним листингом в ноябре, потенциально приближаясь к оценке в 50 миллиардов долларов.

Еще один деталь, которую стоит упомянуть: по данным Bloomberg, существующие инвесторы ожидают продать значительную часть своих акций в этом выпуске.

Список акционеров Oura не короткий — инвесторы серии E включают Fidelity, ICONIQ, Whale Rock, Atreides и более ранних инвесторов, таких как Dexcom, The Chernin Group, Forerunner Ventures, Coatue и Temasek. Часть этих денег ждала многие годы.

Компания, основанная в 2013 году, теперь с более чем 900 сотрудниками, выбирает время для выхода на биржу, когда ее выручка вот-вот достигнет 1,5 миллиарда долларов, иск только что поступил, а крупные компании приближаются, собирая 3 миллиарда долларов, продавая обещание, которое все еще нужно доказать.