Искусственный интеллект или финансовый консультант? Аргентинский эксперимент проверяет, кто приносит лучшие доходы

Финансовая индустрия, как и многие другие сферы, проходит этап глубоких преобразований. Достижения в искусственном интеллекте и других технологиях, применяемых для финансового анализа и управления портфелями, таких как большие данные, алгоритмическая торговля, робо-консультанты и, более недавно, агенты ИИ, на протяжении многих лет способствуют инновациям и изменениям практически во всей профессии.

Тем не менее, скорость этого процесса значительно ускорилась. Например, в 2026 году Anthropic начала интеграцию Claude с финансовыми платформами, такими как FactSet, S&P Capital IQ, MSCI и LSEG, что позволяет этим системам получать доступ к рыночной информации, балансам, оценкам и другим профессиональным базам данных в рамках одного рабочего процесса.

Этот прогресс расширяет диапазон задач, которые могут быть автоматизированы, и делает все более размытым грань между функциями, которые традиционно выполнял профессионал, и теми, которые может взять на себя технологический инструмент.

В этом контексте отчет Института экономики UADE сравнил в течение 24 месяцев портфель, управляемый алгоритмической системой, с фондом, управляемым специалистами, оба подвергались воздействию аргентинского рынка.

Результат оказался технической ничьей, хотя эволюция каждой стратегии показала важные различия в зависимости от контекста.

Каковы были результаты эксперимента?

Во время бычьего цикла 2024 года алгоритм получил доходность 130,2% в долларах, по сравнению с 111,8% у фонда, а также зафиксировал меньшую волатильность и лучшую соотношение риска и доходности. Однако на медвежьем рынке 2025 года ситуация изменилась, и профессиональное управление потеряло 14,6%, в то время как модель показала 22,1%. По завершении двух лет они почти сравнялись, с 79,4% для алгоритмического портфеля и 80,9% для фонда, управляемого специалистами.

Это не означает, что профессия потеряла свою ценность в определяющем смысле, и что искусственный интеллект может сегодня заменить финансового консультанта. Тем не менее, это показывает, что технологические достижения начинают конкурировать с профессионалами в все большей части инвестиционного процесса и могут заставить их переосмыслить, какую ценность они приносят в управление портфелем.

Кроме того, спрос на такого рода инструменты растет. Глобальный опрос CFA Institute показал, что 84% институциональных инвесторов рассмотрели бы возможность инвестирования в фонд, который в основном использует искусственный интеллект для выбора активов.

В этом контексте Игнасио Меггиоларо, ведущий юрист в области финансового права и партнер Martínez de Hoz & Rueda, отметил: "искусственный интеллект не устранит профессиональный критерий; онExponentially увеличит ценность тех, кто умеет сочетать технологии с критерием, ответственностью и знанием клиента".

Является ли ИИ уже наравне с профессиональным управляющим?

Сравнение UADE показывает, что ответ зависит от контекста. Во время бычьего цикла 2024 года алгоритм не только получил более высокий доход, но и сделал это с меньшей волатильностью и коэффициентом Шарпа 2,68 против 1,85 у фонда, что означает, что алгоритм получил больше дохода на каждую единицу принятого риска.

Тем не менее, когда рынок изменил режим в 2025 году, профессиональное управление завершило год с меньшими потерями.

Автоматизированное управление показало явные сильные стороны на рынках с определенной тенденцией, но также и недостатки, когда контекст изменился. Результат открывает дискуссию о том, какие задачи может взять на себя технология и где по-прежнему решающим является профессиональный критерий.

Для Хулиана Коломбо, директора Bitso по Южной Америке, разница не объясняется только медвежьим рынком, а связана с проблемой дизайна. В три момента 2025 года система сосредоточила всю или почти всю портфель всего на одном или двух активах. Самый затратный эпизод произошел в октябре, когда алгоритм заработал 30,9%, но сбалансированный портфель с теми же десятью ADRs увеличился бы на 67,6%.

Меггиоларо согласен с тем, что ИИ имеет исключительное преимущество в обработке информации, выявлении паттернов и выполнении стратегий с быстротой и дисциплиной, хотя все еще нуждается в профессиональном суждении для интерпретации контекстов, управления рисками и понимания конкретных потребностей клиента.

Даже само исследование напоминает, что алгоритмы также не свободны от человеческих решений, так как кто-то определяет, какие активы включить, какие переменные учитывать и по каким правилам действовать.

Таким образом, больше чем конкуренция с окончательным победителем, доказательства указывают на гибкое управление, где технологии завоевывают позиции в выполнении и анализе, а профессионал сохраняет преимущество в сценариях, которые модель никогда не наблюдала.

Автоматизация начинает изменять задачи и структуры труда в финансовой индустрии.

Какие финансовые задачи начинают находиться под давлением

Эта гибридная модель, однако, не означает, что трансформация будет нейтральной для занятости. В этом смысле Меггиоларо предупреждает, что исторически выполняемые аналитиками, трейдерами и консультантами задачи будут автоматизированы гораздо быстрее, особенно когда работа заключается в сборе информации, проведении расчетов, обновлении моделей или выполнении стандартизированных операций.

Таким образом, технологии уже начинают демонстрировать эту способность. Финансовые инструменты Anthropic могут работать между Excel и PowerPoint, консультировать институциональные базы и завершать процессы, которые варьируются от исследования до обновления моделей и презентаций в рамках одного рабочего процесса.

Изменения также начинают проявляться в трудовых структурах самой финансовой системы. Standard Chartered, один из крупнейших международных банков с сильным присутствием в Азии, Африке и на Ближнем Востоке, объявил, что предполагает сократить более 7 000 рабочих мест к 2030 году, ускоряя использование ИИ и автоматизации, в основном в корпоративных функциях с низкой добавленной стоимостью.

Этот случай имеет значение, потому что показывает, что технологическая трансформация больше не ограничивается инструментами поддержки для инвесторов или аналитиков, а начинает непосредственно изменять, как крупные банки организуют свои команды и какие задачи считают заменяемыми.

Это не означает обязательно исчезновение финансового консультанта. Для Меггиоларо меняется то, какую ценность от него ожидают. Поскольку обработка данных и выполнение задач становятся все менее затратными, важность приобретает интерпретация, разработка стратегий, предвидение рисков и сопровождение клиента.

В этом сценарии он утверждает, что "консультант, использующий ИИ, будет иметь огромное преимущество перед тем, кто этого не делает".

Как должен подготовиться консультант будущего

Адаптация, таким образом, заключается не в том, чтобы конкурировать с технологиями, а в умении их дополнять. В этом контексте Коломбо утверждает, что умный агент приносит дисциплину, бэктестинг, массовую обработку информации, воспроизводимость и менее эмоциональные решения, но он все еще может ошибаться, когда сталкивается с ситуациями, которые никогда не были представлены в его обучающих данных.
Его рекомендация заключается в том, чтобы не конкурировать с алгоритмом "в том, что алгоритм делает лучше". Для тех, кто только начинает в профессии, ключевым отличием будет развитие критического мышления для выявления изменений в режиме, интерпретации конкретных возможностей и обучения аудиту используемых инструментов.
Случай UADE является иллюстративным, потому что система не выполнила свои инструкции неправильно, а правильно следовала правилу, которое позволяло экстремальные концентрации.
Меггиоларо ставит аналогичную задачу. Солидное образование в области финансов по-прежнему будет необходимым, но оно должно дополняться данными, алгоритмами и искусственным интеллектом. Профессионал должен не только научиться использовать эти инструменты, но и понимать их ограничения и знать, когда ставить под сомнение их результаты.
В этом контексте такие способности, как критическое мышление, креативность, коммуникация и знание клиента, становятся более ценными, потому что их труднее стандартизировать. Угроза, таким образом, кажется сосредоточенной не на самой профессии, а на определенном профиле профессионала.
Тот, кто ограничит свой вклад повторяемыми задачами, окажется более уязвимым, в то время как тот, кто сочетает финансовые знания с технологиями, сможет значительно расширить свои аналитические возможности.
Регулирование также должно адаптироваться

Внедрение ИИ также добавляет обсуждение о ответственности. В Аргентине пока нет комплексного регулирования, специфичного для искусственного интеллекта, применяемого к финансовому консультированию, но, по словам Меггиоларо, это не означает правового вакуума.
Обязанности по компетентности, усердию, лояльности, знанию клиента, определению профиля риска и адекватности рекомендаций продолжают действовать, даже если алгоритм участвует в принятии решения.
Поэтому использование этих инструментов не должно размывать ответственность посредника. Перед клиентом, утверждает он, недостаточно аргументировать, что "это решил алгоритм". Регулируемый агент по-прежнему несет ответственность за выбор, использование и мониторинг системы.
В этом смысле CNV продвинулся в 2026 году в модернизации режима компетентности, с обязательными курсами обновления и большими механизмами мониторинга, хотя до сих пор не включил искусственный интеллект в публичную программу экзамена.
Для Меггиоларо было бы разумно продвигаться в этом направлении и добавить знания о предвзятости, качестве данных, ошибках моделей, концентрации и человеческом надзоре.

Обсуждение завершается тем же пунктом, с которого начался эксперимент UADE. Данные за 24 месяца не позволяют заявить о превосходстве одной из двух моделей и, наоборот, предполагают, что сочетание алгоритмической дисциплины и человеческой способности к адаптации может предложить лучший инвестиционный дизайн. Искусственный интеллект может взять на себя все больше частей процесса, но задача консультанта будет заключаться в том, чтобы продемонстрировать свою ценность именно там, где автоматизация решения не достигает.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.