ADRs и риск страны подверглись сильному удару в августе: что стоит за падением аргентинских активов
Аргентинские активы переживают август, отмеченный сильной коррекцией. Всего за две недели ADRs накопили убытки до 18%, в то время как риск страны вырос почти на 12%, достигнув 480 базисных пунктов. Ухудшение также отразилось на портеносской бирже: индекс S&P Merval потерял 4,5% в долларах за последние пять торговых сессий и достиг уровня около 1.867 долларов.{#p-1786883403843-87621}
Это движение приобретает особую значимость, поскольку произошло на фоне относительно стабильного курса доллара на уровне около 1.500 песо, а международные рынки показывали признаки облегчения. Данные по инфляции в США снизили ожидания ужесточения политики Федеральной резервной системы, в то время как Уолл-стрит смогла удержать позитивную динамику. Тем не менее, аргентинские активы не последовали за этим улучшением и снова оказались позади других развивающихся рынков.{#p-1786883403843-97768}
ADRs: аргентинские акции углубили убытки в августе {#p-1786883403843-60421}
Местные акции стали одной из основных жертв изменения настроений инвесторов. ADRs, которые позволяют отслеживать котировки основных аргентинских компаний на Уолл-стрит, зафиксировали падение до 18% с начала августа.{#p-1786883403843-40935}
Давление стало особенно заметным в банковском секторе. На прошлой неделе Banco Macro зафиксировал падение более чем на 10%, в то время как весь индекс S&P Merval углубил свое снижение в долларах.{#p-1786883403843-35962}
Наиболее важным является то, что ухудшение котировок произошло даже на фоне корпоративных результатов, которые в нескольких случаях оказались лучше ожидаемых. YPF и Pampa Energía превысили оценки прибыли на акцию более чем на 40%, в то время как Ternium и Telecom также представили результаты выше консенсуса.{#p-1786883403843-65767}
Это показывает, что рынок в настоящее время придает большее значение более широкой интерпретации ситуации в Аргентине. Хорошие корпоративные отчеты не смогли компенсировать рост восприятия риска по отношению к местным активам.{#p-1786883403843-89591}
ADRs зафиксировали сильные падения, и риск страны вернулся к уровню 480 пунктов, в то время как инвесторы начали уделять больше внимания внутренним факторам.{#p-1786883843433-46054}
Vecteezy
Риск страны: вырос почти на 12% в августе и достиг 480 пунктов {#p-1786883403843-58190}
Другой стороной ухудшения является государственный долг. Риск страны, рассчитанный JP Morgan, вырос почти на 12% в августе и достиг 480 базисных пунктов.{#p-1786883403843-6386}
Рост произошел параллельно с новыми падениями глобальных облигаций. На прошлой неделе GD38 и GD46 упали на 1,1%, GD35 потерял 0,9%, GD41 упал на 0,8%, а GD30 снизился на 0,3%.{#p-1786883403843-42272}
Поведение аргентинской задолженности также отличается от других развивающихся стран. За тот же период облигации Эквадора выросли на 0,6%, Пакистана на 0,5%, а Египта на 0,4%, в то время как средний показатель по развивающимся рынкам и облигации казначейства США оставались практически стабильными.{#p-1786883403843-64855}
Для аналитиков эта дивергенция является сигналом о том, что коррекция в Аргентине имеет преимущественно внутренний компонент и не является следствием только глобального увеличения избегания риска.{#p-1786883403843-71675}
Что наблюдает аргентинский рынок {#p-1786883403843-63354}
Эволюция активов снова сосредоточила внимание на местных переменных. Среди них выделяются ликвидность системы, процентные ставки, инфляция и перспективы экономики на ближайшие месяцы.{#p-1786883403843-52488}
Инфляция в июле составила 2,1% в месяц, что выше 1,9%, зарегистрированного в июне, и немного выше рыночных ожиданий. Если замедление цен потеряет импульс, ставки в песо могут потребовать пересмотра, что повлияет на стоимость финансирования как казначейства, так и частного сектора.{#p-1786883403843-34734}
К этому добавляется обсуждение, которое начало набирать вес среди инвесторов: насколько ухудшение активов связано с недавними неудачами макроэкономики и насколько оно начинает учитывать факторы, связанные с зарплатами, занятостью, активностью и политической ситуацией на 2027 год.{#p-1786883403843-30007}
Аргентинские бумаги, котирующиеся на Уолл-стрит, накапливают убытки до 18% за месяц.
Depositphotos
Цена --
Аргентина отклоняется от международного улучшения {#p-1786883403843-56753}
Одним из аспектов, который больше всего привлек внимание в августе, была отсутствие корреляции между аргентинским рынком и Уолл-стрит.{#p-1786883403843-2929}
Последние данные о оптовой инфляции в США оказались лучше ожидаемого и снизили ожидания ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. По словам аналитиков, цитируемых на рынке, вероятность того, что ФРС сохранит диапазон ставок между 3,50% и 3,75% в сентябре, увеличилась до 65%.{#p-1786883403843-82109}
Этот сценарий, в принципе, должен был бы быть благоприятным для развивающихся рынков. Тем не менее, Аргентина пошла по другому пути. Сочетание внутренних факторов и большая осторожность инвесторов оказали большее влияние, чем улучшение финансового контекста на международной арене.{#p-1786883403843-78442}
Что может произойти с ADR и риском страны {#p-1786883403843-33986}
Таким образом, рынок подходит ко второй половине августа с ясным сигналом осторожности. После накопленных доходов в течение большей части первой половины года инвесторы начали пересматривать оценки аргентинских активов.{#p-1786883403843-11963}
В случае облигаций снижение начало стирать часть преимущества, которое они накопили по сравнению с другими развивающимися рынками. До июля GD35 накопил прямую доходность в 9% и превзошел как Эквадор, так и средний показатель по развивающимся рынкам. С последующей коррекцией это различие практически исчезло.{#p-1786883403843-58211}
Обсуждение, которое остается открытым на финансовых рынках, заключается в том, представляет ли падение в августе собой фиксацию прибыли и коррекцию в рамках основной тенденции или, наоборот, обозначает более глубокие изменения в восприятии аргентинских активов.{#p-1786883403843-52406}
Пока что цифры показывают значительное ухудшение: ADRs с падением до 18%, риск страны близок к 480 пунктам, а индекс Merval в долларах потерял 4,5% за последние пять торговых сессий. Рынок снова требует конкретных сигналов о макроэкономике и политике, прежде чем возобновить оптимизм, который доминировал в значительной части первого полугодия.
Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.
Вам также может понравиться

Исторически уникальный: актив с 100% коэффициентом выигрыша за 4 года

Биткойн сталкивается с сезонным давлением в сентябре, зависящим от потоков средств ETF и спроса на спот

Таинственный своп Bitcoin-Monero на 23 миллиона: Вирусное видео, вызывающее вопросы

Токенизированные активы Centrifuge интегрированы в инфраструктуру кошелька Para

Mr&强|买美股上 WEEX, Специальная акция TOKEN2049

Глубина котировок контрактов, связанных с NVIDIA, составляет 4,1 миллиона долларов, что соответствует 75% рынка спотового BTC

Рыночная капитализация Alphabet сократилась почти на 700 миллиардов долларов, конкурентоспособность AI под вопросом

Искусственный интеллект или финансовый консультант? Аргентинский эксперимент проверяет, кто приносит лучшие доходы

Как работает финансовая система GPU: структура кредитования под залог GPU от USD.AI

Mr&强|买美股上 WEEX Анализ американских акций и крипторынка

Станет ли Token новым долларом от Stripe?

Принято решение о финансировании четырех проектов в префектуре Осака для финансовых испытаний, три из которых используют JPYC и USDC

Правительство сохраняет синтетические ETF в PEA

S&P 500 немного снизился, несмотря на благоприятные результаты NVIDIA и стабильный базовый индекс PCE

xStocks: 5 видов, обеспеченных ликвидностью в 1 миллион долларов

Китай накапливает золото: что готовит Пекин?

Nvidia может колебаться на 280 миллиардов долларов после отчета: что на кону

Эд Ярдени повысил целевой уровень S&P 500 на конец года до 8400 пунктов, осторожно относится к рынку ИИ

5 компаний, которые могут извлечь выгоду из бумов ИИ в 2026 году. GPW и Уолл-Стрит

Предупреждение опытного стратегa: фондовый рынок больше не имеет пространства для роста

BitMart продолжает работу, несмотря на истечение времени окончания торговых услуг

Том Ли: ETH должен превысить 5000 долларов, легко преодолев 10000 долларов за 1-2 года

Битва акционеров между Korea Investment и Mirae Asset, Coinone и Kobit конкурируют с нулевыми комиссиями

Mr&强|买美股上 WEEX: Сотрудничество Axis и Kaito

Утренний обзор Уолл-стрит: снижение напряженности на Ближнем Востоке и восстановление AI поддерживают американские акции, сможет ли NVIDIA сломать проклятие падения после отчетности?

Кевин Уорш в Джексон-Хоуле: Почему его первая речь в ФРС так важна для Биткойна

Американский рынок акций: истощение корпоративной прибыли и инвестиционного настроения

World Liberty Financial отвечает на обвинения в конфликте интересов, X поддержит криптовалютные сделки

Nvidia и Micron обеспечат треть роста прибыли S&P 500 в 2026 году






