Бычий рынок Биткойна: Артур Хейз о крипторынке на новом уровне

*Артур Хейз не стесняется в своих высказываниях в новом эссе. Для соучредителя BitMEX, объявленные выкупы облигаций Министерством финансов США знаменуют возвращение политики, способствующей глобальной ликвидности. Биткойн, который только что преодолел отметку в 80 000 долларов, стал первым активом, который понял это сообщение.
Ключевые моменты этой статьи:

• Артур Хейз заявил, что следующий бычий рынок начался, поддерживаемый выкупами облигаций Министерства финансов США.
• Биткойн преодолел 80 000 долларов, отражая ожидания более значительного вмешательства со стороны рынка.
  В своем эссе Same Same But Different, Артур Хейз сравнивает Скотта Бессента с Джанет Йеллен, своей предшественницей в Министерстве финансов. По его словам, оба стремятся предотвратить устойчивый рост доходности десятилетних облигаций США выше 5%.
  Этот уровень особенно чувствителен, так как он влияет на ставки по ипотечным кредитам, корпоративным облигациям и многим кредитам, выданным домохозяйствам. Длительный рост приведет к удорожанию финансирования и негативно скажется на экономической активности.
  Артур Хейз напоминает, что в 2023 году Джанет Йеллен предпочла выпуск краткосрочных казначейских облигаций. В то время денежные фонды переместили часть своих ликвидных средств, размещенных в механизме обратного репо ФРС, в эти ценные бумаги. Остаток по механизму затем сократился с примерно 2500 до 100 миллиардов долларов, что, по его словам, освободило мощное топливо для рынков.
  Скотт Бессент, по его мнению, использует сегодня другой метод. 19 августа Министерство финансов объявило, что оно как минимум удвоит выкупы старых облигаций сроком от 10 до 30 лет. Их лимит увеличится с 2 до как минимум 4 миллиардов долларов за операцию, начиная с 9 сентября.
  Официально эти выкупы служат для улучшения ликвидности старых выпусков облигаций. Это не является количественным смягчением: ФРС не создает напрямую новые резервы для финансирования операций.
  Но Артур Хейз все же видит в этом косвенную форму смягчения. Извлекая долгосрочные облигации с рынка и потенциально заменяя их краткосрочными, Министерство финансов снизит давление на доходности, перераспределяя доллары среди инвесторов.
  Объявление совпало с пробуждением Биткойна, который вырос с примерно 65 000 до более чем 80 000 долларов всего за несколько дней. Он называет BTC пожарной сигнализацией глобальной ликвидности: по его словам, его рост сигнализирует о том, что трейдеры уже ожидают более значительного вмешательства.
  Если долгосрочные ставки снова начнут расти, Скотт Бессент может постепенно увеличить выкупы, используя Treasury General Account — с объемом около 950 миллиардов долларов — или установить фактический контроль над кривой доходности. Этот последний сценарий, особенно благоприятный для Биткойна, остается полностью гипотетическим.
  Убежденный, что движение только начинается, Артур Хейз утверждает, что он перевел Maelstrom в режим максимального риска, с значительными позициями по Биткойну, Эфириуму, Ethena и Ether.fi. Тем не менее, он предупреждает, что рост, вероятно, будет сопровождаться резкими коррекциями и не советует использовать кредитное плечо.
  Тезис Артура Хейза явно бычий, но он все еще основывается на интерпретации: расширенные выкупы еще не начались и остаются скромными по сравнению с 40 триллионами долларов государственного долга США. Биткойн, таким образом, ставит ставку не на уже объявленные операции, а на те, которые Вашингтон может быть вынужден запустить в ближайшие недели.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.