Страна риска снова достигла 500 базисных пунктов: три причины, которые способствовали росту
Страна риска, индекс, измеряемый J.P Morgan, снова достиг 500 базисных пунктов. Аналитики рынка видят как минимум три причины для этого роста: ухудшение имиджа Хавьера Милей, предвещающее электоральную неопределенность следующего года, замедление покупок резервов Центральным банком (BCRA) и рост долгосрочных ставок по облигациям казначейства США, что повысило безрисковую ставку.
По этому поводу Габриэль Багаттини, финансовый консультант, представляющий Finanzas con Gabriel, так резюмировал в разговоре с Ámbito: "С одной стороны, существует более неблагоприятный международный контекст, с большей геополитической напряженностью и волатильностью на рынках. Но также есть факторы, характерные для Аргентины: близость выборов увеличивает неопределенность, в то время как суверенные облигации скорректировались, и по-прежнему существуют сомнения относительно скорости, с которой Аргентина сможет полностью восстановить доступ к международному финансированию."
Также в разговоре с этим изданием Алехандро Бьянки, CEO AsesorDeInversiones.ar, добавил, что основной фактор, который снова начинает учитываться в ценах, это политико-выборный риск. "Рынок предвосхитил обсуждение, которое, вероятно, ожидалось только в начале 2027 года: какова будет степень политической поддержки, которую сохранит правительство, и, следовательно, какова будет вероятность продолжения текущей экономической схемы после президентских выборов", - уточнил он.
"Если посмотреть на последний месяц, все индексы доверия к правительству работали против и опросы, хотя многие считают, что они не точны, тоже не добавляют. Так что, немного недоверия есть", - добавил к обсуждению Рафаэль Ди Джорно из Proficio. И углубился: "Центральный банк почти не покупает доллары в значительных объемах, как это делал до месяца назад, хотя есть компонент сезонности. Сегодня у вас нет никаких драйверов, чтобы риск продолжал сжиматься."
В этой связи стоит отметить, что в июле Индекс доверия к правительству (ICG) составил 1,94 пункта по шкале от 0 до 5, согласно отчету Школы управления Университета Торкуато ди Тела. Это представляет собой месячное падение на 6,5% и самый низкий уровень за текущую администрацию. Также был опубликован отчет Обсерватории прикладной социальной психологии UBA, также за прошлый месяц, который показал, что 61% опрошенных поддерживает смену правительства к 2027 году.
Но не только электоральный фактор играет против в данный момент, но и монетарные политики, проводимые для сдерживания обменного курса на уровне $1.500 через интервенции на фьючерсах, кривые облигаций и продажи на свободном валютном рынке (MLC). Фактически, в августе, хотя покупки резервов продолжались, темп снизился по сравнению с июлем: среднесуточный объем этого месяца составляет около 28 миллионов долларов, что значительно ниже 103 миллионов долларов предыдущего месяца, с общим объемом за месяц в 249 миллионов долларов на четверг.
К этим местным факторам добавляется несколько менее благоприятный международный контекст для развивающихся активов. "Долгосрочные ставки по облигациям казначейства США снова выросли, увеличивая безрисковую ставку, против которой оцениваются развивающиеся облигации, и уменьшая, в некоторой степени, аппетит к более рискованным активам. В то же время наблюдается большая волатильность в некоторых развивающихся валютах", - объяснил Бьянки.
Эксперт также отметил, что Бразилия заслуживает особого внимания из-за своего регионального веса: хотя реал сохраняет хорошую динамику в этом году, он начинает включать большую неопределенность по мере приближения электорального процесса, где также существуют вопросы относительно будущей фискальной траектории. Для Аргентины, которая продолжает оставаться одним из кредитов с наибольшей бета в развивающемся мире, он добавил, что "увеличение глобальной избегаемости риска естественно имеет пропорционально больший эффект".
Последний фактор - финансовый и крупные погашения долга в иностранной валюте, особенно в 2027 году. "Пока Аргентина еще не восстановила нормальный доступ к международному рынку капитала и сохраняет уровень резервов, который, хотя и улучшается, все еще не является особенно комфортным. Рынок, похоже, не ставит под сомнение сегодня немедленную платежеспособность, но требует значительной премии за сочетание погашений, все еще относительно низких резервов и выборного года", - заключил аналитик.
Для Багаттини 500 пунктов не представляют собой структурного изменения тенденции, так как "Аргентина приходит с уровней, которые были значительно выше, и рынок продолжает придавать ей значительно меньший риск, чем пару лет назад". "Ключевым будет то, является ли этот рост временной коррекцией или начинает закрепляться ухудшение ожиданий", - добавил он.
Наконец, Бьянки выразил: "Движение не связано с существенным ухудшением фискальных основ. Аргентина продолжает демонстрировать значительно более упорядоченную ситуацию в фискальной и внешней сферах, чем в предыдущие годы, что даже было недавно признано рейтинговыми агентствами: как Fitch, так и S&P повысили суверенный рейтинг Аргентины с CCC+ до B-. Суть в том, что на этих уровнях спреда рынок начинает меньше обращать внимание на уже проведенную корректировку и больше на устойчивость этой программы до 2027 года.
Цена --
Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.
Вам также может понравиться

Таинственный своп Bitcoin-Monero на 23 миллиона: Вирусное видео, вызывающее вопросы

Токенизированные активы Centrifuge интегрированы в инфраструктуру кошелька Para

Mr&强|买美股上 WEEX, Специальная акция TOKEN2049

Глубина котировок контрактов, связанных с NVIDIA, составляет 4,1 миллиона долларов, что соответствует 75% рынка спотового BTC

Рыночная капитализация Alphabet сократилась почти на 700 миллиардов долларов, конкурентоспособность AI под вопросом

Искусственный интеллект или финансовый консультант? Аргентинский эксперимент проверяет, кто приносит лучшие доходы

Как работает финансовая система GPU: структура кредитования под залог GPU от USD.AI

Mr&强|买美股上 WEEX Анализ американских акций и крипторынка

Станет ли Token новым долларом от Stripe?

Принято решение о финансировании четырех проектов в префектуре Осака для финансовых испытаний, три из которых используют JPYC и USDC

Правительство сохраняет синтетические ETF в PEA

S&P 500 немного снизился, несмотря на благоприятные результаты NVIDIA и стабильный базовый индекс PCE

xStocks: 5 видов, обеспеченных ликвидностью в 1 миллион долларов

Китай накапливает золото: что готовит Пекин?

Nvidia может колебаться на 280 миллиардов долларов после отчета: что на кону

Эд Ярдени повысил целевой уровень S&P 500 на конец года до 8400 пунктов, осторожно относится к рынку ИИ

5 компаний, которые могут извлечь выгоду из бумов ИИ в 2026 году. GPW и Уолл-Стрит

Предупреждение опытного стратегa: фондовый рынок больше не имеет пространства для роста

BitMart продолжает работу, несмотря на истечение времени окончания торговых услуг

Том Ли: ETH должен превысить 5000 долларов, легко преодолев 10000 долларов за 1-2 года

Битва акционеров между Korea Investment и Mirae Asset, Coinone и Kobit конкурируют с нулевыми комиссиями

Mr&强|买美股上 WEEX: Сотрудничество Axis и Kaito

Утренний обзор Уолл-стрит: снижение напряженности на Ближнем Востоке и восстановление AI поддерживают американские акции, сможет ли NVIDIA сломать проклятие падения после отчетности?

Кевин Уорш в Джексон-Хоуле: Почему его первая речь в ФРС так важна для Биткойна

Американский рынок акций: истощение корпоративной прибыли и инвестиционного настроения

World Liberty Financial отвечает на обвинения в конфликте интересов, X поддержит криптовалютные сделки

Nvidia и Micron обеспечат треть роста прибыли S&P 500 в 2026 году

Индекс финансовой стабильности упал на 0,8% пятый раз подряд

H&M и другие бренды отказываются от одежды больших размеров





