Хедж-фонды массово ставят против доллара

Лекарство от ставок, яд для доллара. Несколько дней спустя после того, как мы заметили, что 4 миллиарда долларов выкупа облигаций Скотта Бессента не повлияли на американские ставки, на валютном рынке открывается новый фронт. Хедж-фонды усиливают свои ставки на падение доллара в ожидании полных деталей налогового плана министра финансов. Ставка, которая, если подтвердится, добавит дополнительное давление на уже существующее давление на долгосрочные ставки на валютном рынке, где ежедневно обрабатывается почти 7,5 триллионов долларов. Ключевые моменты этой статьи: * Хедж-фонды усилили свои ставки на падение доллара в ожидании деталей налогового плана министра финансов. * Доллар пережил свою худшую сессию за три недели на фоне возросшего спроса на пут-опционы. Доллар переживает свою худшую сессию за три недели. Календарь падения почти совпадает с днем объявления 19 августа. Помните. В тот день Скотт Бессент объявил о как минимум удвоении суммы своих выкупов долгосрочных облигаций, шаг, который должен был успокоить облигационный рынок. Произошел обратный эффект на доллар, который зафиксировал свою худшую сессию за почти три недели после объявления. Два дня спустя, 21 августа, данные DTCC (Depository Trust and Clearing Corporation) показали, что спрос на пут-опционы на доллар по отношению к евро превышал на 47% спрос на колл-опционы по контрактам не менее 150 миллионов долларов каждый. Чистый дисбаланс, который отражает явное медвежье позиционирование, а не просто предосторожность. Недоверие выходит за рамки только зеленой купюры по отношению к евро: опционы на швейцарский франк также показали свою наибольшую подразумеваемую волатильность за более чем две недели, аналогичное движение затронуло фунт стерлингов и канадский доллар. Инвесторы теперь ждут полных деталей налогового плана, прежде чем снова открыть свои позиции в другую сторону. Хедж-фонды, от покупателей до продавцов за несколько недель. Изменение настроений тем более заметно, что оно происходит после периода массового обратного позиционирования. Ранее в этом году спекулятивные длинные ставки на доллар достигли 48 миллиардов долларов, своего самого высокого уровня с 2015 года. Эта же группа трейдеров теперь переходит на сторону продавцов, ставя на продолжение ослабления зеленой купюры, пока полные детали налогового плана Бессента не будут известны. Эта тема выходит за рамки простой механики ставок: чем больше министерство финансов использует уловки для искусственного сжатия доходности по десятилетним облигациям, тем больше рынки, похоже, читают это как признание бюджетной слабости, а не как доказательство контроля. Стратегия, которая может обернуться против него. Риск для Бессента заключается в самой природе проблемы, которую он пытается решить. Снизить долгосрочные ставки, не заставляя держателей долларов бежать, является акробатическим упражнением, которое немногие министры финансов смогли успешно выполнить в недавней истории. Последняя сопоставимая попытка была в 1980-х годах, при гораздо менее напряженной конфигурации долга и ставок, чем сегодня. Если выкупы облигаций не удастся успешно сжать доходности, одновременно подогревая недоверие к самой валюте, сценарий двойного провала становится правдоподобным. Именно эта ситуация питает то, что аналитики JPMorgan назвали debasement trade, этот набор, сочетающий золото и Bitcoin, созданный против эрозии суверенных валют. Ранее в этом году те же хедж-фонды демонстрировали длинное позиционирование по доллару на самом высоком уровне с 2015 года, что доказывает, что рыночные настроения могут измениться всего за несколько недель.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.