Уолл-стрит вложила 7 миллиардов долларов в токенизированные фонды, но менее 1% на самом деле используется в DeFi

By: cryptoslate.com|2026/08/09 15:00:16
0
Поделиться
copy
Оценить в GoogleОценить в Google

DeFi зафиксировала 99 взломов во втором квартале 2026 года, что больше, чем в любом квартале, зарегистрированном в базе данных DeFiLlama. Реальные токенизированные активы, используемые в протоколах DeFi, с тех пор выросли до почти 3,97 миллиарда долларов, что является новым историческим максимумом.

DeFi дает токенизированным активам возможность работать в цепочке, превращая их в залог, предоставляя ликвидность или служа входными данными для других протоколов.

Запись подтверждает, что серьезный шок безопасности не остановил рост ценности композируемых реальных активов до нового рекорда.

Что измеряет запись

Панель управления DeFiLlama ставит общую активную рыночную капитализацию RWA на уровне 33,9 миллиарда долларов, а рыночную капитализацию в цепочке на уровне 36,7 миллиарда долларов.

Только 3,97 миллиарда долларов из этой стоимости находится внутри протоколов DeFi, что составляет около 11,7% активной стоимости RWA, размещенной на рынках кредитования, в ликвидных пулах и протоколах доходности.

DeFiLlama изучила 59 исторических взломов с значительной общей заблокированной стоимостью (TVL) до взлома и обнаружила, что большинство затронутых протоколов сохранили менее 10% своей предыдущей TVL.

Сумма украденных долларов почти не имела отношения к стоимости, выведенной в течение следующих 30 дней. Быть взломанным разрушает доверие само по себе, независимо от того, сколько было украдено.

BUIDL от BlackRock имеет активную рыночную капитализацию более 2,7 миллиарда долларов, что является крупнейшим токенизированным фондом в данных DeFiLlama, однако только 18,2 миллиона долларов из этой суммы находится внутри DeFi, что соответствует 0,67% коэффициенту использования.

USYC от Circle показывает аналогичную картину, с рыночной капитализацией более 3 миллиардов долларов и использованием DeFi около 31,5 миллиона долларов, или примерно 1,05%. iBENJI от Franklin Templeton имеет активную рыночную капитализацию более 1,5 миллиарда долларов и не имеет стоимости, размещенной в DeFi, согласно данным DeFiLlama.

Эти три фонда в сумме составляют примерно 7,23 миллиарда долларов активной рыночной капитализации и около 49,7 миллиона долларов внутри DeFi. Отдельная группа из пяти меньших кредитных, CLO и перестраховочных продуктов имеет общую активную рыночную капитализацию 3,4 миллиарда долларов, что менее половины от трех крупных фондов.

Эта группа все еще удерживает примерно 2,5 миллиарда долларов внутри DeFi, что примерно в 50 раз больше композируемой ценности.

Группа токенизированных активовАктивная рыночная капитализацияАктивная TVL DeFiИспользование DeFiЧто это показывает
BlackRock BUIDL2,7 миллиарда долларов18,2 миллиона долларов0,67%Большой токенизированный фонд, ограниченное использование DeFi
Circle USYC3,0 миллиарда долларов31,5 миллиона долларов1,05%Большая рыночная капитализация, низкая композируемость
Franklin iBENJI1,5 миллиарда долларов00%Токенизированный, но не активный в DeFi
Maple syrupUSDC1,43 миллиарда долларов~792 миллиона долларов55,39%Частный кредит активно используется в DeFi
Maple syrupUSDT~810 миллионов долларов~741 миллиона долларов91,43%Частный кредит с очень высоким использованием
JAAA423 миллиона долларов414,3 миллиона долларов97,95%Токенизированный CLO почти полностью размещен
Hastra PRIME520,2 миллиона долларов365,8 миллиона долларов70,32%Кредит, связанный с собственным капиталом, используется в качестве залога
OnRe ONyc247,2 миллиона долларов184,6 миллиона долларов74,68%Перестрахование входит в инфраструктуру DeFi

Частный кредит ведет использование токенизированных активов

SyrupUSDC и syrupUSDT от Maple составляют около 1,5 миллиарда долларов в активной TVL DeFi, что примерно 38,6% от общего объема 3,97 миллиарда долларов. Оба являются токенами-накопителями дохода для депозитов в кредитных хранилищах Maple, где обменный курс растет по мере накопления процентов от избыточно обеспеченных кредитов для институциональных заемщиков.

DeFiLlama отслеживает syrupUSDC по Ethereum, Monad, Solana, Base и Arbitrum, размещая через Aave V3, Morpho Blue, Kamino Lend, Euler, Jupiter Lend, Uniswap, Orca и Pendle.

syrupUSDT имеет аналогично широкий охват, с сотнями миллионов долларов, проходящими только через Aave, и его собственный коэффициент использования достигает 91,43%, что является одним из самых высоких среди отслеживаемых токенизированных активов.

Anemoy JAAA от Janus Henderson имеет активную рыночную капитализацию в 423 миллиона долларов и 414,3 миллиона долларов в DeFi, с коэффициентом использования 97,95%. Большая часть из этого находится в Grove Finance на уровне 391,3 миллиона долларов, с еще 18,6 миллиона долларов через рынок Horizon RWA от Aave.

Grove начал стратегию с выделения 1 миллиарда долларов при запуске, рассматривая ее как мост между традиционными кредитными стратегиями и инфраструктурой DeFi.

Токен PRIME от Hastra имеет активную рыночную капитализацию в 520,2 миллиона долларов, с 365,8 миллиона долларов в DeFi, 218,5 миллиона долларов через Morpho Blue и 140,16 миллиона долларов через Kamino Lend.

Hastra утверждает, что доходность PRIME поступает от кредитования по линии кредита под залог собственного капитала через Figure, что означает, что кредит под залог капитала домовладельца может поддерживать токен, который другие протоколы принимают в качестве залога.

Токен ONyc от OnRe расширяет эту схему на перестрахование, категорию, не имеющую очевидной связи с криптовалютой. Он имеет активную рыночную капитализацию в 247,2 миллиона долларов и 184,6 миллиона долларов внутри DeFi, с коэффициентом использования 74,68%, сосредоточенным в основном на Solana через Kamino Lend и Loopscale.

Что этот токен может делать, сильно зависит от того, какой протокол его принимает. Aave и его рынок Horizon RWA поглощают сотни миллионов syrupUSDC, syrupUSDT и JAAA.

Aave сообщает, что Horizon превысил 440 миллионов долларов в депозитах с момента своего запуска в августе 2025 года, позволяя квалифицированным учреждениям занимать стейблкоины под токенизированные активы без их продажи или выкупа.

Morpho Blue и Kamino Lend выполняют аналогичную работу для PRIME, syrupUSDC и ONyc, в то время как Uniswap, Orca и Pendle обеспечивают вторичную ликвидность и структурирование доходности вокруг всех них.

Тип активаПримеры токеновОсновные площадки DeFiЧто DeFi позволяет активу делать
Частный кредитsyrupUSDC, syrupUSDTAave, Morpho, Kamino, EulerПолучать доход, служить в качестве залога, поддерживать ликвидность кредитования
Структурированный кредит / CLOsJAAAGrove Finance, Aave HorizonПревращать институциональную кредитную экспозицию в залог на блокчейне
Кредит под залог собственного капиталаPRIMEMorpho Blue, Kamino LendПревращать доходность, обеспечиваемую HELOC, в залог DeFi
ПерестрахованиеONycKamino Lend, LoopscaleИспользовать доходность, связанную со страхованием, внутри кредитных рынков
Денежные фондыBUIDL, USYC, iBENJIОграниченное использование DeFiВ основном остаются токенизированными активами, а не составными активами
Ликвидность / слой доходностиsyrupUSDC, PRIME, ONycUniswap, Orca, PendleОбеспечивать торговлю, маршрутизацию ликвидности и структурирование доходности

Куда движется доля композируемости

Прогноз токенизации Citi на 2026 год ожидает, что более широкая категория вырастет с примерно 17 миллиардов долларов сегодня до 5,5 триллионов долларов к 2030 году в базовом сценарии, с диапазоном от 2,7 триллионов до 8,2 триллионов долларов.

Этот рост в основном нацелен на публичные ценные бумаги, такие как акции и казначейские облигации, и перемещает их на блокчейн через гибридные модели. Открытым вопросом для DeFi является то, вырастет ли доля композируемости в 11,7% вместе с этим расширением или останется узкой дорожкой, обслуживающей в основном кредитные продукты.

Оптимистичный сценарий предполагает, что больше эмитентов будут создавать активы в качестве залога и доходных примитивов с первого дня, как это сделали Maple, Grove и Hastra.

Рынки в стиле Aave Horizon множатся, Morpho и Kamino продолжают расширять набор токенизированных активов, а активный TVL RWA DeFi превышает 5 миллиардов долларов и достигает 6 миллиардов долларов. Компонентная доля общей стоимости RWA значительно превышает 11,7%, и DeFi становится основным операционным слоем, вокруг которого строится большинство новых токенизированных кредитных продуктов.

СценарийПуть активного TVL RWA DeFiЧто это движетЧто это будет означать
Оптимистичный случай$5B-$6B+Больше активов, предназначенных в качестве залога и доходных примитивов с момента запускаDeFi становится операционным слоем для токенизированного кредита
Базовый случайУдерживается около $4B и постепенно растетЧастный кредит, CLO, PRIME и перестрахование продолжают вести использованиеКомпонентность растет, но остается сосредоточенной в специализированных продуктах
Пессимистичный случайПадает к $2B-$3BЕще одна крупная эксплуатация поражает протокол или мост, зависящий от RWAЭмитенты отступают к хранению и расчетам, а не к открытому DeFi
Случай закрытого садаОбщая токенизация растет, доля DeFi стагнируетУчреждения предпочитают разрешенные рынки и контролируемые места залогаТокенизация масштабируется, но открытая компонентность остается узкой нишей

Пессимистичный случай предполагает, что еще одна крупная эксплуатация поражает протокол или мост, зависящий от RWA, событие, которое, по данным DeFiLlama, может лишить протокол большей части его стоимости независимо от украденной суммы.

Эмитенты сокращают интеграции, чтобы защитить свою репутацию в институтах, и Aave Horizon и подобные рынки становятся более осторожными в отношении того, какой залог они принимают.

Активный TVL RWA DeFi скатывается обратно к 2 миллиардам долларов до 3 миллиардов долларов, а компонентность сужается до ниши, которую все еще преследуют наиболее рискованные продукты, в то время как более широкая категория отступает к хранению и расчетам.

Почти 4 миллиарда долларов в токенизированных активах теперь зарабатывают на жизнь внутри DeFi, превращая простое владение в залог, ликвидность и доход.

Цена --

--
--
--

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.

Вам также может понравиться

Свежие листинги на WEEX

iconiconiconiconiconiconiconiconicon
Служба поддержки:@weikecs
Деловое сотрудничество:@weikecs
Количественная торговля и ММ:bd@weex.com
VIP-программа:support@weex.com