Волки Уолл-стрит, прекратите бросаться в 2x и 3x SK Hynix

Оригинал | Odaily Planet Daily (++@OdailyChina++)

Автор | Azuma (++@azuma_eth++)

Если бы вы спросили, какое понятие в глобальных капитальных рынках в этом году обсуждается больше всего, ответом, безусловно, было бы хранение.

С продолжающимся развитием инфраструктуры ИИ, HBM (память с высокой пропускной способностью) испытывает нехватку, и три крупнейших производителя памяти — SK Hynix, Samsung и Micron — стали центром рыночного энтузиазма. Приток капитала привел к резкому росту их акций, и, хотя в последнее время произошла значительная коррекция, приросты с начала года остаются довольно впечатляющими.

Когда акции продолжают расти, всегда найдется кто-то на рынке, кто думает: "Они не растут достаточно быстро", что приводит к быстрому появлению относительно нишевого продукта в поле зрения инвесторов — ETF с левереджем на отдельные акции. В отличие от традиционных ETF, которые отслеживают корзину акций или индексов, эти продукты отслеживают только одну акцию и усиливают ежедневные колебания цен этой акции в 2x или даже 3x с помощью свопов, фьючерсов и других финансовых деривативов. Другими словами, если базовая акция вырастает на 10% за день, соответствующий ETF с левереджем 2x теоретически вырастет примерно на 20%; наоборот, если акция упадет на 10%, продукт также понесет убыток примерно в 20%.

По этой причине ETF с левереджем на отдельные акции становятся новым инструментом для все большего числа агрессивных инвесторов, ставящих на популярные акции ИИ. С начала этого года, когда горячие деньги непрерывно поступают в надежде увеличить доходность через тренды ИИ и хранения, масштаб ETF с левереджем на отдельные акции, запущенных вокруг популярных компаний концепции ИИ, таких как SK Hynix, продолжает расти.

Однако многие инвесторы упускают из виду, что другая сторона увеличенной доходности заключается в том, что риски также увеличиваются в те же кратности — в условиях экстремального рынка базовая акция может отскочить, но ETF с левереджем на отдельные акции может даже не иметь шанса дождаться отскока.

Свежий случай: Путь к делистингу 2x ETF с левереджем

Не думайте, что это паникерское заявление; недавний инцидент на американском фондовом рынке достаточно ясно показывает, насколько опасными могут быть ETF с левереджем на отдельные акции.

На приведенном выше графике показана недавняя тенденция цен акций американского производителя электромобилей Lucid (LUID). 14 июля, по местному времени, в американском фондовом рынке внезапно начали циркулировать слухи о том, что Lucid рассматривает возможность подачи заявления о банкротстве. Под влиянием этих негативных новостей цена акций LUID упала на 57%, что вызвало несколько автоматических остановок торгов и стало крупнейшим внутридневным падением с момента его листинга.

Однако ситуация быстро изменилась. Lucid впоследствии выпустила заявление, в котором указала, что компания действительно наняла консалтинговую фирму AlixPartners для проведения комплексного анализа своей деятельности с целью оптимизации операций, сокращения затрат и продвижения разработки новых моделей, и что слухи о банкротстве были "полностью безосновательными". Lucid также подчеркнула, что в настоящее время у нее достаточно ликвидности для поддержки операций до следующего года, и AlixPartners отвечает только за оптимизацию операций и не делала никаких рекомендаций по банкротству руководству или совету директоров.

Когда Lucid срочно опровергла слухи, рыночные настроения быстро восстановились, и цена акций Lucid отскочила от внутридневного минимума, в конечном итоге закрывшись с падением примерно на 16%. Для инвесторов, держащих акции Lucid, это больше походило на захватывающую "американские горки".

Однако для другой группы инвесторов история закончилась в момент падения.

Во время резкого падения акций Lucid ETF с левереджем 2x, отслеживающий его ценовые показатели — GraniteShares 2x Long LCID Daily ETF (LCDL) — столкнулся с полной ликвидацией. Управляющий фондом GraniteShares впоследствии объявил, что фонд ликвидировал все позиции LCID в тот день, так как чистая стоимость активов упала до отрицательной, и он официально начнет процесс делистинга.

Это означает, что когда цена акций Lucid быстро отскочила после этого, у этого ETF не осталось позиций, чтобы восстановить свою чистую стоимость активов. Для всех пользователей, держащих LCDL, больше не было возможности участвовать в последующем росте LCID.

Это именно то, что отличает ETF с левереджем на отдельные акции от обычных акций. Даже если акция резко падает, пока компания все еще существует, у инвесторов все еще есть шанс дождаться отскока; но как только ETF с левереджем на отдельные акции "срабатывает механизм смерти" в условиях экстремальной волатильности, даже если базовая акция восстанавливается, инвесторы могут никогда не увидеть этого дня.

Социальные проблемы нарастают, правительство Южной Кореи начинает беспокоиться

Делистинг LCDL отнюдь не является изолированным случаем. На самом деле, по мере того как ETF с левереджем на отдельные акции быстро распространяются среди популярных акций ИИ, регуляторы начали переоценивать системные риски, которые могут представлять эти продукты.

Среди них позиция Южной Кореи особенно представительная.

В середине июля, согласно Korea Times, четыре основных финансовых ведомства — Министерство финансов и экономики Южной Кореи, Комиссия по финансовым услугам, Служба финансового надзора и Банк Кореи — проведут специальное заседание в рамках механизма макроэкономической и финансовой координации правительства (F4), чтобы обсудить риски и регуляторные меры ETF с левереджем на отдельные акции. Обсуждения будут включать повышение требований к марже, ограничение ежедневных колебаний цен и снижение коэффициентов левереджа.

В последние годы, поскольку розничные инвесторы в Южной Корее непрерывно устремляются на фондовый рынок, тренд ИИ почти превратился в национальную инвестиционную лихорадку среди корейцев. Крупные акции, такие как Samsung Electronics и SK Hynix, стали центром притяжения капитала, в то время как ETF с левереджем, запущенные вокруг этих акций, еще больше усилили рыночные настроения и волатильность цен акций. Регуляторы обеспокоены тем, что по мере того как все больше инвесторов начинают использовать высоколевереджные продукты для преследования популярных акций, влияние серьезной волатильности уже не просто изменение цифр в инвестиционных счетах, но может еще больше перерасти в социальные проблемы.

По мере того как концепция хранения сталкивается с давлением и коррекцией, южнокорейский капиталовложение пережило несколько экстремальных инцидентов. С одной стороны, в социальных сетях появились слухи о самоубийствах из-за неудач в инвестициях в акции; Chosun Ilbo сообщила вчера, что YouTuber с каналом по инвестициям в акции был несколько разstabbed на улице мужчиной в возрасте двадцати лет, предварительные полицейские расследования показали, что подозреваемый был подписчиком канала, который понес значительные убытки, поверив рекомендациям блогера по инвестициям в акции, что привело к обиде и нападению.

Хотя вышеупомянутые инциденты не были непосредственно вызваны ETF с левереджем на отдельные акции, сигналы, которые они посылают регуляторам, очень согласованы — когда высокорисковые инвестиционные инструменты постоянно снижают пороги участия и пересекаются с социальными медиа и каналами живых рекомендаций по акциям, финансовые риски могут в конечном итоге перерасти в социальные риски.

Для правительства Южной Кореи это самое страшное.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.