a16z раскрывает: почему аргентинцы "покупают криптовалюту, чтобы купить доллары"? После кризиса стейблкоины стали привычкой для народа

Автор: a16z crypto

Скомпилировано: Shenchao TechFlow

Введение от Shenchao: Аргентина является одним из рынков с самым высоким уровнем принятия криптовалют в мире, но на самом деле стоит обратить внимание не только на историю защиты от инфляции. После смягчения кризиса использование стейблкоинов не снизилось, а, наоборот, стало привычкой. Это является важным примером для понимания устойчивости стейблкоинов на развивающихся рынках, тенденции долларизации и направления платежных систем.

Где в мире люди используют криптовалюту? Как они это делают? Начнем с Аргентины. Там каждый пятый человек использует криптовалюту, что делает страну одной из лидеров в Латинской Америке.

Все это произошло очень быстро. В 2024 году количество загрузок крипто-приложений в Аргентине в топ-15 почти удвоилось, увеличившись на 93% по сравнению с предыдущим годом.

Предпочтение аргентинцев к доллару возникло еще до появления криптовалют. В 2001-2002 годах правительство заморозило банковские вклады и принудительно конвертировало долларовые вклады и кредиты в песо с помощью указа 214/2002. После окончания привязки к доллару курс упал с 1 песо за доллар до почти 4 песо, что привело к потере около трех четвертей долларовой стоимости песо. Этот кризис углубил недоверие к песо и укрепил привычку хранить сбережения в наличных долларах вне банковской системы — например, прятать деньги под матрасом или хранить в сейфе.

После повторного введения валютного контроля правительством в 2019 году стейблкоины начали набирать популярность в Аргентине. В течение нескольких месяцев правительство ограничило официальную месячную квоту на покупку валюты для аргентинцев до 200 долларов, а дополнительные квалификационные правила полностью исключили многих из процесса. Стейблкоины, привязанные к доллару, стали альтернативным способом хранения долларов без зависимости от официального рынка.

Недавно доля стейблкоинов в выплатах подрядчикам стала расти. В апреле 2024 года годовая инфляция достигла 289%, а доля аргентинских подрядчиков, получающих зарплату в USDC, также увеличилась.

Эти данные поступили от компании Deel, входящей в портфель a16z, которая помогает обрабатывать выплаты зарплат в более чем 160 странах. Используя эти данные в качестве индикатора, мы можем одновременно увидеть изменения в доле аргентинских подрядчиков, получающих зарплату в USDC, и в годовой инфляции.

Поскольку оба показателя берут за основу январь 2024 года, мы видим изменения относительно этой точки, а не исходные значения. В течение некоторого времени оба показателя, похоже, изменялись синхронно. Затем инфляция замедлилась, и использование стейблкоинов, похоже, также снизилось. По состоянию на июль 2026 года оба показателя остаются на уровне примерно одной пятой от своих пиковых значений.

В Аргентине "покупка криптовалюты за песо" означает "покупку долларов". 94% сделок с криптовалютой в песо направляются в стейблкоины — это самый высокий процент среди всех основных валют, отслеживаемых Artemis.

Интересно, что в течение нескольких лет цена на крипто-доллары была значительно выше, чем цена на доллары по официальному курсу.

К 2023 году капитальный контроль в стране лишил многих аргентинцев возможности купить официальные доллары, а разница между официальным курсом и курсом на черном рынке возросла до более чем 100%. Стейблкоины стали альтернативным вариантом, так как их можно было торговать круглосуточно и они не подвержены регулированию. После того как в апреле 2025 года Аргентина сняла большинство ограничений на покупку валюты для физических лиц, курсы обеих валют практически сравнялись.

По состоянию на 28 августа 2026 года цена цифрового доллара была примерно на 4% выше, чем цена доллара, купленного на официальном рынке.

Экономический кризис в Аргентине, похоже, сейчас идет на спад. Инфляция снижается, покупка долларов стала законной, и первоначальное давление, заставлявшее многих аргентинцев обращаться к стейблкоинам, ослабло. Вы могли бы подумать, что уровень использования также снизится. Но это не так.

Доля использования зарплат не исчезла, а стабилизировалась. Количество загрузок одного из крупнейших криптокошельков Аргентины, Lemon, растет каждый квартал, даже несмотря на то, что месячная инфляция снизилась с 25,5% до 2,1%.

Для аргентинцев стейблкоины могут больше не быть просто инструментом защиты от инфляции — они могут стать привычкой.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.