Японские 10-летние облигации превысили 3%, BTC упал до 77 000 долларов

Японская доходность 10-летних государственных облигаций превысила 3%, а доходность 10-летних облигаций США также поднялась выше 4,81%, что снова создает давление на глобальные рискованные активы. С увеличением вероятности одновременного ужесточения монетарной политики в США и Японии, биткойн (BTC), который на прошлой неделе восстановился до 80 000 долларов (примерно 1,09 миллиона долларов), упал до 77 000 долларов (примерно 1,05 миллиона долларов).

Корейская экономика сообщила 2 числа, что доходность 10-летних японских государственных облигаций впервые с сентября 1996 года превысила 3%. В тот же день доходность 10-летних облигаций США на момент торговли превысила 4,81%, достигнув самого высокого уровня с ноября 2023 года, а долгосрочные процентные ставки в таких странах, как Великобритания и Германия, также достигли многолетних максимумов.

Рост процентных ставок привел к увеличению ценового давления на рискованные активы. 1 числа по восточному времени США все три основных индекса Нью-Йоркской фондовой биржи упали, а 2 числа корейские KOSPI и KOSDAQ также снизились на 4% и 2% соответственно. Металлы и сырьевые товары, такие как золото, серебро, медь и сельскохозяйственные продукты, также демонстрировали слабость в течение нескольких дней.

Японский фактор усилился на фоне ослабления иены и инфляционного давления. Глава Банка Японии Казуо Уэда заявил на заседании по денежно-кредитной политике в сентябре, что будет обсуждать, увеличивает ли рост цен на нефть, вызванный событиями на Ближнем Востоке, и ослабление иены инфляционные риски. Это можно интерпретировать как сигнал о том, что он будет учитывать как инфляцию, так и валютный курс.

Рынок также быстро отражает вероятность повышения ставок Банком Японии в сентябре. Рынок свопов по процентным ставкам (OIS) почти на 100% учел возможность повышения ставок Банком Японии после заявления Уэды. Ранее сообщалось, что движение японских ставок и иены может повлиять на глобальную ликвидность и предпочтение рискованных активов.

Министерство финансов США также поддерживает нормализацию денежно-кредитной политики Японии. Глава Минфина США Скотт Бессент в своем объяснении отметил поддержку решительных действий Японии на валютном и финансовом рынках для решения проблемы недооцененности иены. Он также указал на то, что ослабление иены влияет на инфляционное давление в Японии.

Зависимость от интервенций на валютном рынке для защиты иены также сужает выбор Банка Японии. Если Япония начнет массовую продажу американских облигаций для финансирования покупок иены, это может снова стимулировать долгосрочные ставки в США. Структура взаимосвязи валютного, облигационного рынков и денежно-кредитной политики движется в одном направлении.

Ожидания ужесточения в США также продолжаются. Рынок почти на 70% учитывает возможность повышения на 25 базисных пунктов на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) в сентябре. 25 базисных пунктов означает изменение ставки или доходности на 0,25 процентного пункта.

Рост долгосрочных ставок также связан с финансовыми нагрузками. Долг федерального правительства США превысил 40 триллионов долларов (примерно 5,496 триллионов долларов), дефицит бюджета и увеличение эмиссии корпоративных облигаций для финансирования инвестиций в искусственный интеллект (AI) также упоминаются как факторы давления на рост долгосрочных ставок. Расширение программы выкупа долгосрочных облигаций Министерством финансов США также разжигает споры о рыночной ликвидности.

Одновременный рост ставок увеличивает стоимость привлечения средств. Особенно чувствительна к росту ставок стратегия "carry trade", при которой иена заимствуется по низкой ставке для инвестирования в рискованные активы, такие как зарубежные акции, облигации и цифровые активы. Если японские ставки быстро вырастут, это может снизить прибыльность этой стратегии и увеличить давление на продажу зарубежных активов.

Крипторынок также не остается в стороне от этой тенденции. BTC восстановился до 80 000 долларов на прошлой неделе, но 2 числа упал до 77 000 долларов. Рост ставок и укрепление доллара обычно оказывают давление на цены активов, чувствительных к ликвидности.

Тем не менее, трудно утверждать, что только рост ставок приводит к падению BTC. Цены на цифровые активы отражают не только ожидания по ставкам, но и движение доллара, кредитные позиции, спрос и предложение на спотовом и деривативном рынках, а также геополитические риски. Эта тенденция скорее является частью изменения глобальной ликвидной среды, чем прямой причинно-следственной связью.

Неопределенность цен на нефть, вызванная событиями на Ближнем Востоке, также увеличивает давление на ставки. Если цены на нефть растут, ожидания инфляции повышаются, и центральные банки получают обоснование для поддержания или ужесточения своей политики. Ранее сообщалось, что повторное обострение ситуации в Ормузе и резкий рост цен на нефть могут повлиять на настроение на рискованных рынках.

На Уолл-стрит также высказываются мнения, что эту тенденцию нельзя сравнивать с медвежьим рынком 2022 года. В настоящее время индекс волатильности на рынке американских облигаций MOVE снизился до самого низкого уровня за последние 5 лет, а прогнозы корпоративных прибылей продолжают расти. Интерпретация заключается в том, что скорость и волатильность роста ставок важнее, чем их абсолютный уровень.

Тем не менее, в сентябре на рынке преобладает осторожный настрой. 4 числа по восточному времени США ожидаются данные по занятости вне сельского хозяйства за август, 11 числа - индекс потребительских цен (CPI), 15-16 числа - заседание FOMC, а 17-18 числа - заседание по денежно-кредитной политике Банка Японии. BTC, Ethereum (ETH), Solana (SOL) и другие основные цифровые активы будут подвержены влиянию в зависимости от того, как эти индикаторы изменят ожидания по ставкам и движение доллара.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.