Майкл Сэйлор снова поднимает вопрос о биткойне как о цифровом капитале

Майкл Сэйлор, председатель совета директоров компании Strategy ($MSTR), заявил, что биткойн (BTC) должен рассматриваться как "цифровой капитал", сосуществующий с банками, корпорациями, правительствами и финансовыми продуктами. Это вновь поднимает вопрос о первоначальной культуре биткойна, которая акцентировала внимание на самоуправлении и децентрализации, и логике интеграции в традиционную финансовую систему.

BTC Times сообщает, что Сэйлор в своем посте "Реформация биткойна", опубликованном 24 августа, высказал мнение о необходимости пересмотра ортодоксальных взглядов на биткойн. Сэйлор отметил: "Биткойн не отказывается от принципов, а преодолевает предвзятости". Это утверждение направлено не на отрицание основных ценностей биткойна, а на расширение его применения.

Сэйлор поднял несколько вопросов: 1) рассматривать Сатоши Накамото не как абсолютный источник норм, а как основателя; 2) рассматривать самоуправление не как обязанность, а как право; 3) не отвергать ETF, корпоративные акции, облигации и производные инструменты как "бумажный биткойн". Это интерпретация, которая акцентирует внимание на расширении применения биткойна в рамках капитального рынка, а не на сохранении его чистоты.

Он не ограничивает биткойн только электронными деньгами между частными лицами. Сэйлор объяснил, что биткойн может использоваться как редкий долгосрочный инструмент хранения ценности и резервный актив, в то время как законные деньги могут продолжать использоваться для зарплат, налогов, бухгалтерии и повседневных платежей. С этой точки зрения биткойн занимает место среди капитальных активов, конкурируя с золотом, облигациями, акциями и недвижимостью.

Самоуправление подразумевает, что индивидуум хранит свои личные ключи биткойна самостоятельно. В противоположность этому, хранение подразумевает, что банки, биржи и специализированные учреждения берут на себя ответственность за хранение. В первоначальной культуре биткойна считалось важным не доверять третьим лицам и хранить активы самостоятельно, однако в процессе привлечения институциональных средств хранение и биржевые продукты сыграли роль канала.

Причина, по которой высказывания Сэйлора не воспринимаются только как декларация веры, заключается в том, что они связаны с управлением капиталом Strategy. В отчете о доходах, опубликованном 30 июля, Strategy сообщила, что на 26 июля у нее было 843775 биткойнов. В том же отчете компания сообщила, что с начала года она продала биткойнов на сумму 218,4 миллиона долларов (около 3025 миллиардов вон) и увеличила свои долларовые резервы до 3,75 миллиарда долларов (около 5,1938 триллиона вон).

Strategy позволила использовать средства от продажи в рамках программы ликвидности биткойна для долларовых резервов, дивидендов по привилегированным акциям, процентов, выкупа собственных акций и цифровых кредитных ценных бумаг. Компания сообщила, что 3 августа увеличила свои долларовые резервы до 4 миллиардов долларов (около 5,540 триллиона вон) и выкупила STRC на сумму 81 миллион долларов (около 1122 миллиардов вон).

CoinDesk сообщила 26 августа, что долларовые активы Strategy достигли 6,69 миллиарда долларов (около 9,2657 триллиона вон), что почти равно конвертируемым облигациям на сумму 6,75 миллиарда долларов (около 9,3488 триллиона вон). CoinDesk отметила, что это означает, что чистый левередж компании фактически приблизился к нулю.

Эта тенденция продолжает предшествующий призыв Сэйлора к необходимости финансовой интеграции биткойна. В то время основное внимание уделялось тому, чтобы не рассматривать биткойн только как актив, отделенный от традиционных финансов, а интерпретировать его как структуру, связанную с капиталом, кредитом, долей и долгом.

Недавнее управление Strategy является продолжением потока управления капиталом, в котором одновременно проводились продажи биткойнов и выкуп STRC. Это способ управления денежными потоками, необходимыми для дивидендов, процентов, долларовой ликвидности и выкупа ценных бумаг, при этом биткойн остается основным резервным активом.

CoinDesk сообщила 17 августа, что Сэйлор сказал: "Мы должны иметь возможность не только покупать биткойн, но и продавать его". В отличие от символического значения "не продавать" в прошлом, это заявление подчеркивает реальность, что в корпоративных финансах необходимо управлять как удержанием, так и ликвидностью.

Реакция сообщества биткойна разрозненная. Одна сторона рассматривает утверждения Сэйлора как процесс расширения пересечения биткойна с традиционными финансами. Исключение банковского хранения, ETF, корпоративных финансов и кредитных продуктов может сузить пути участия институциональных инвесторов и притока крупного капитала.

С другой стороны, противники считают самоуправление и сопротивление цензуре ключевыми аспектами идентичности биткойна. С этой точки зрения необходимо рассмотреть, являются ли банки, хранители, биржевые продукты и привилегированные акции естественным расширением биткойна. Держать биткойн напрямую и покупать финансовые продукты, которые подвержены колебаниям цен на биткойн, имеют разные юридические права и структуры рисков.

Для местных инвесторов вопрос заключается не только в прогнозах цен, но и в различиях в структуре продуктов. Спотовый биткойн, зарубежные ETF, акции компаний, владеющих биткойном, привилегированные акции и облигации могут выглядеть связанными с биткойном, но права, волатильность, риски эмитента и влияние валютного курса действуют по-разному.

Эта дискуссия больше о том, как разместить биткойн в структуре капитального рынка, чем о том, следует ли защищать биткойн. Сэйлор представил этот вопрос как "реформу биткойна" в своем посте 24 августа, а Strategy продолжает публиковать информацию о расширении долларовых резервов и выкупе STRC с конца июля.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.