Комиссия по ценным бумагам Таиланда разрабатывает правила для розничных криптодеривативов

Комиссия по ценным бумагам Таиланда предложила новые правила 31 августа, которые позволят лицензированным посредникам облегчить розничные инвестиции в квалифицированные деривативы цифровых активов, торгуемые за границей.

• Комиссия по ценным бумагам Таиланда предложила разрешить розничным инвесторам доступ к квалифицированным криптодеривативам, торгуемым на зарубежных биржах.
• Допустимые контракты должны соответствовать характеристикам тайских продуктов и использовать регулируемые центральные клиринговые механизмы за границей.
• Неквалифицированные зарубежные криптодеривативы останутся доступными только для институциональных инвесторов в рамках предложенной структуры.
• Общественные комментарии принимаются до 30 сентября, в то время как сроки реализации еще не объявлены.
• TFEX обсуждает спецификации местных контрактов, но в настоящее время не предлагает криптодеривативы для публичной торговли.

Предложение охватывает розничных, высокообеспеченных и ультравысокообеспеченных инвесторов. Оно не разрешает неограниченный доступ ко всем продуктам фьючерсов или опционов на криптовалюту, зарегистрированным за пределами Таиланда.

Допустимые контракты должны напоминать деривативы цифровых активов, разрешенные в Таиланде. Комиссия по ценным бумагам определила базовый актив, срок погашения, кредитное плечо, метод доставки и структуру расчетов как важные точки сравнения.

Консультации будут открыты до 30 сентября. Регулятор не объявил, когда окончательные правила могут вступить в силу или какие иностранные биржи и контракты будут квалифицированы.

Доступ для розничных инвесторов будет ограничен по продуктам и биржам
Согласно предложению, зарубежный криптодериватив, предлагаемый неквалифицированным клиентам, должен иметь характеристики, соответствующие продуктам, торгуемым на внутреннем рынке. Это условие предназначено для предотвращения направления посредниками розничных клиентов к контрактам с незнакомыми структурами или значительно большим кредитным плечом.

Комиссия по ценным бумагам не опубликовала список допустимых криптовалют, бирж или максимальных уровней кредитного плеча в своем объявлении на английском языке. Эти детали могут зависеть от спецификаций местных контрактов, разрабатываемых с Таиландской фьючерсной биржей.

Зарубежная биржа должна использовать центрального контрагента (CCP) для клиринга сделок. CCP становится покупателем для каждого продавца и продавцом для каждого покупателя, уменьшая прямую контрагентскую подверженность между участниками рынка.

Биржа также должна находиться под контролем регулятора, который является подписантом A Многостороннего меморандума о взаимопонимании Международной организации комиссий по ценным бумагам или принадлежать к Всемирной федерации бирж.

Эти критерии создают регуляторный тест, а не универсальный список стран. Оффшорная платформа не будет квалифицирована только потому, что она предлагает фьючерсы на Bitcoin или Ether клиентам в другой юрисдикции.

Институциональные инвесторы могут получить доступ к более широким продуктам
Криптодеривативы, которые не соответствуют предложенным условиям для розничных инвесторов, могут быть предложены только институциональным инвесторам. Комиссия по ценным бумагам заявила, что эти инвесторы лучше подготовлены для оценки сложных продуктов и управления убытками от кредитного плеча, волатильности и рисков расчетов.

Это различие означает, что квалификация только биржи не будет достаточной. Конкретный контракт также должен соответствовать соответствующим характеристикам тайских продуктов, прежде чем посредник сможет предложить его розничным или состоятельным индивидуальным клиентам.

Существующие тайские правила уже позволяют посредникам облегчать инвестиции в зарубежные деривативы для розничных и высокообеспеченных клиентов, когда иностранные инструменты напоминают продукты, которые можно торговать в Таиланде. Новое предложение создает специальные условия для криптовалют, поскольку зарубежные контракты сильно различаются по кредитному плечу, срокам погашения и расчетам.

Постоянные фьючерсы могут требовать особого внимания, поскольку у них нет фиксированного срока истечения и используются периодические платежи. Комиссия по ценным бумагам не указала, будут ли такие продукты соответствовать тесту на сходство. Их допустимость будет зависеть от окончательных правил и местных спецификаций.

Предложение также касается регулируемых посредников, которые облегчают доступ. Оно не легализует прямое использование каждой офшорной криптобиржи тайскими резидентами и не отменяет ограничения, касающиеся незарегистрированных иностранных платформ.

Таиланд все еще разрабатывает внутренние криптоконтракты
Таиланд расширил свою деривативную структуру ранее в 2026 году, добавив криптовалюты и цифровые токены в качестве допустимых базовых активов в соответствии с Законом о деривативах.

Как ранее сообщало crypto.news, Таиланд официально признал криптовалюты допустимыми базовыми активами для регулируемых фьючерсов и опционов. Соответствующее уведомление Совета SEC было датировано 5 марта.

Регулятор сейчас обсуждает спецификации контрактов с TFEX. Ожидается, что эти обсуждения будут касаться базовых активов, размеров контрактов, требований к марже, кредитного плеча и методов расчетов, необходимых для внутреннего продукта.

TFEX не зарегистрировал фьючерсный или опционный контракт на криптовалюту по состоянию на 1 сентября. Его публичный каталог продуктов показывал деривативы на фондовые индексы, отдельные акции, драгоценные металлы, валюту, процентные ставки и сельскохозяйственные деривативы, но не содержал категории цифровых активов.

Отсутствие внутреннего контракта создает открытый вопрос для сравнения с зарубежными продуктами. SEC может потребоваться завершить или существенно определить структуру TFEX, прежде чем посредники смогут определить, какие иностранные контракты соответствуют требованиям схожести.

Таиланд также рассматривает возможность разрешить криптобизнесу получать лицензии на деривативы без создания новых юридических лиц. Запланированное изменение позволит квалифицированным компаниям расширяться в рамках одной регулируемой структуры, сохраняя контроль за конфликтами и защитой клиентов. Ранее предложенное лицензирование стремилось сократить дублирование корпоративных требований.

Обратная связь до 30 сентября повлияет на окончательные правила
Инвесторы, посредники, банки, компании цифровых активов и другие заинтересованные стороны могут отправлять комментарии через страницу консультаций SEC, Юридический хаб Таиланда или по адресам электронной почты, предоставленным регулятором.

Консультация спрашивает респондентов, должны ли некорпоративные инвесторы получить доступ, когда выполнены все предписанные условия. Отдельно спрашивается, должны ли институциональные инвесторы иметь возможность получать доступ к продуктам вне этих условий.

После 30 сентября SEC может пересмотреть предложение перед утверждением окончательных поправок. Нет законодательного срока, требующего от регулятора завершить этот процесс сразу после закрытия комментариев.

Дополнительная информация также потребуется от TFEX. Спецификации контрактов определят, какие зарубежные инструменты имеют достаточно схожее кредитное плечо, сроки и условия расчетов.

Предложение не привело к подтвержденному движению на рынке, прямо связанному с объявлением. Оно не одобрило конкретную криптовалюту, биржу, брокера или контракт на деривативы.

Таиланд также разрабатывает местные регулируемые биржевые фонды на основе криптовалют. В связанных материалах предлагаемые правила для спотовых ETF на Bitcoin и Ether устанавливают минимальное цифровое воздействие в 80%. В совокупности эти инициативы показывают, что регулятор расширяет доступ к контролируемым инвестициям, сохраняя при этом ограничения на уровне продуктов.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.