Утренний обзор Уолл-стрит: Ястреб Вош прерывает праздник вычислительных мощностей, облачные гиганты растут благодаря "AI-аренде", нарастающая волна повышения цен в верхнем звене

Каждый понедельник-пятницу утром мы сосредотачиваемся на макроэкономике, американских акциях, ИИ, драгоценных металлах и нефти, анализируя рынок на основе данных и используя тренды для захвата возможностей, подготовлено PANews.

"Ястреб" возвращается, рынок снова оценивает вероятность повышения ставок в сентябре

Американские акции закрылись под давлением в пятницу, три основных индекса показали общее снижение. Индекс Доу-Джонса упал на 0,02%, практически не изменившись; S&P 500 снизился на 0,25%, Nasdaq упал на 0,52%.

В пятницу в Джексон-Хоуле председатель ФРС Вош провел свою первую основную речь после назначения. Он четко подчеркнул, что, хотя недавние данные по PCE и CPI улучшились, базовая инфляция не показала "значительного улучшения". Если инфляция не вернется к целевому уровню в 2% достаточно быстро и четко, "ФРС еще предстоит работа". Рынок сразу же интерпретировал это как возможность повышения ставок в сентябре. Вероятность повышения ставок в сентябре выросла с примерно 40% до 62,6%, а доходность двухлетних казначейских облигаций за один день подскочила примерно на 12 базисных пунктов до около 4,36%, что является максимальным уровнем за последние месяцы.

CICC считает, что основная цель Воша не в том, чтобы объявить о повышении ставок в сентябре, а в том, чтобы попытаться восстановить доверие к ФРС в борьбе с инфляцией. Их оценка заключается в том, что текущая экономическая ситуация находится в состоянии "двусмысленности" относительно повышения или не повышения ставок, но если в дальнейшем данные по занятости и инфляции не изменятся значительно, Вош может повысить ставки в сентябре, чтобы сохранить доверие к политике. Morgan Stanley также предупреждает, что Вош в долгосрочной перспективе больше сосредоточен на вопросах баланса, и ФРС может начать сокращение баланса на более чем 1,5 триллиона долларов в следующем году, используя "большее сокращение и меньшее повышение" для борьбы с инфляцией.

Доллар снова получил поддержку, подойдя к уровню около 99,7. Золото резко упало более чем на 3%, сегодня упав ниже 4400 долларов и пробив 200-дневную скользящую среднюю, достигнув минимума в 4396 долларов; серебро также упало более чем на 4%. Бездоходные активы быстро подверглись дерегулированию на фоне роста реальных ставок и ожиданий повышения ставок. Нефть, напротив, укрепилась из-за геополитической напряженности в выходные: WTI открылся с разрывом более чем на 2%, а Brent на время преодолел уровень 90 долларов, прежде чем откатиться.

Американские войска подтвердили, что нанесли удар по двум ракетным установкам на иранском острове Ларак, расположенном рядом с Ормузским проливом, утверждая, что они готовятся установить морские мины. Это первое публичное признание американской стороны о военных действиях против Ирана с конца июля. Корпус стражей исламской революции Ирана поклялся отомстить и заявил, что уже запустил ракеты по американским базам. Трамп ранее подчеркивал "нулевую терпимость" к размещению мин, а Бассет продвигает "экономическую программу отторжения", планируя каждую неделю вводить новые вторичные санкции против Ирана, начиная с банков, и предупреждая о необходимости применения "финансового насилия".

Трамп также заявил, что заполнит стратегические запасы США нефтью из Венесуэлы, утверждая, что получил "большинство прав" на более чем 65 миллиардов баррелей запасов, намереваясь снизить долгосрочные прогнозы цен на нефть. Иена снова упала ниже 160, Бассет заявил, что движение "находится под контролем", и ожидает, что Банк Японии "сделает правильные шаги", а экономика Абэ близка к завершению.

На этой неделе самым значимым событием станет отчет по занятости в США за август, который будет опубликован 4 сентября. Ожидается, что будет создано около 55-58 тысяч новых рабочих мест, а уровень безработицы составит около 4,1%. Если занятость будет сильной, ожидания повышения ставок ФРС продолжат расти; если занятость будет слабой, акции технологических компаний и золото могут отскочить.

Падение вычислительных мощностей ИИ, облачные и программные решения противостоят кризису

В пятницу ястребиная позиция Воша прервала праздник вычислительных мощностей после отчета Nvidia, что привело к общему распродаже полупроводников, в то время как облачные услуги и программное обеспечение, благодаря внедрению ИИ, показали рост. Индекс полупроводников Филадельфии упал более чем на 3%, акции Nvidia упали на 4,57%, AMD упали примерно на 2,3%, ARM упали более чем на 6%, высоко оцененные аппаратные средства оказались под давлением на фоне ожиданий повышения ставок.

Однако облачные сервисы и платформенные гиганты, наоборот, укрепились. В отчете Barclays говорится, что компании, занимающиеся моделями ИИ, получают около 35-45 долларов из каждых 100 долларов дохода в виде расходов на вычислительные мощности, направляемых к Amazon AWS, Microsoft Azure и Google Cloud, при этом облачные провайдеры могут получить около 10-20 долларов операционной прибыли, что соответствует 35%-45% операционной маржи. Это означает, что чем глубже коммерциализация ИИ, тем больше облачные гиганты могут стать "арендаторами" инфраструктуры. Акции Amazon выросли почти на 4%, Microsoft и Google A выросли почти на 2%, Meta выросла более чем на 1%. На стороне программного обеспечения акции Elastic выросли более чем на 19%, Workday выросли почти на 6%, ServiceNow выросли более чем на 4%.

На этой неделе сезон отчетности подходит к концу, но проверки ИИ становятся наиболее интенсивными. Broadcom, Dell, HPE, Snowflake, Credo, Ciena, MongoDB, Palo Alto, Zscaler и другие компании будут публиковать отчеты. Инвесторы больше не удовлетворяются фразой "ИИ велик", они хотят видеть заказы, валовую прибыль, возврат капитальных затрат, концентрацию клиентов и руководство, способное поддерживать оценку.

Конкретные действия и колебания цен акций:

• Акции Nvidia упали на 4,57%: в основном под давлением ожиданий повышения ставок, высоко оцененные акции чипов были распроданы. Хотя Уолл-стрит все еще оптимистично настроена по поводу спроса на вычислительные мощности ИИ, Citigroup, Goldman Sachs и Morgan Stanley повысили или сохранили высокие целевые цены, но краткосрочное давление на оценку явно заметно.

• Полупроводниковый сектор в целом под давлением: индекс полупроводников Филадельфии упал примерно на 3,5%, акции AMD упали примерно на 2,3%, ARM упали более чем на 6%, Applied Materials упали более чем на 4%, а акции Marvell Technology упали более чем на 10% после отчета.

• Облачные услуги укрепились, акции Amazon выросли почти на 4%: облачный бизнес и вычислительные мощности ИИ получили поддержку от Barclays и других учреждений, средства вернулись в облачную инфраструктуру. Акции Microsoft выросли на 1,68% (Azure и экосистема OpenAI продолжают поддерживать доходы от облачных ИИ), акции Google выросли примерно на 1,74% (облачный бизнес GCP и экосистема Gemini привлекают внимание), акции Meta выросли более чем на 1%, а акции Apple выросли примерно на 1,63% (рынок обращает внимание на темпы внедрения новых продуктов ИИ и складных экранов после назначения нового CEO).

• Акции Elastic после отчета резко выросли более чем на 19%: стали одним из самых сильных активов в области программного обеспечения для приложений ИИ, отчет показал, что доход и чистая прибыль превысили ожидания, RBC Capital, TD Cowen и другие учреждения повысили целевые цены. Связанные сектора: акции Workday выросли почти на 6%, ServiceNow выросли более чем на 4%, Salesforce выросли более чем на 1%, Veeva упали почти на 2%, в программном обеспечении все еще наблюдается разделение между результатами и нарративом.

• Акции Tesla упали почти на 2%: компания официально объявила, что 3 сентября в Остине, штат Техас, пройдет презентация беспилотного автомобиля Cybercab без руля и педалей, планируя постепенно добавить его в флот Robotaxi. Несмотря на то, что сроки массового производства влияют на оценку всего автомобиля, в краткосрочной перспективе акции упали под давлением общего падения технологических акций.

• Акции SpaceX выросли на 0,45%: компания планирует запустить первые спутники с ИИ-центрами данных, оснащенными GPU архитектуры Nvidia Vera Rubin, в четвертом квартале 2027 года, Evercore присвоил им рейтинг "опережает рынок", целевая цена 230 долларов. Однако учреждения также предупреждают, что реальный вклад в доход может быть только в 2029 финансовом году, а проблемы с тепловыделением, радиационным повреждением, риском столкновения и регулированием остаются жесткими ограничениями для коммерциализации. Кроме того, OpenAI сразу же объявила, что с 12 ноября прекратит предоставление ИИ-моделей для инструмента кода Cursor, принадлежащего SpaceX, что вновь обостряет конфликт между двумя технологическими гигантами.

• Акции NIO выросли на 0,23%: NIO опубликует отчет за второй квартал 1 сентября перед открытием рынка в США. Рынок обращает внимание на объем поставок во втором квартале, восстановление валовой прибыли и продвижение многобрендовой стратегии, особенно на то, сможет ли Lido и Firefly увеличить объем продаж, не нанося ущерба марже прибыли. Связанные сектора: китайские акции электромобилей, Xpeng, Li Auto, BYD и цепочка аккумуляторов будут затронуты их прогнозами по валовой прибыли.

• Акции Dell упали на 3,39%: Dell опубликует отчет 1 сентября после закрытия рынка, трейдеры обращают внимание на заказы серверов ИИ, маржу и темпы поставок.

• Акции Broadcom упали на 0,74%: Broadcom опубликует отчет 2 сентября после закрытия рынка, это самое важное событие в секторе аппаратного обеспечения ИИ на этой неделе. Рынок сосредоточится на доходах от полупроводников ИИ, заказах на индивидуальные чипы и спросе на ИИ-сети. Связанные сектора: Credo, Ciena, HPE, Snowflake, NetApp, Dell и другие будут совместно проверять реализацию капитальных затрат на ИИ.

На этой неделе в центре внимания:

31 августа (понедельник)

• 9:20 Официальное включение 33 китайских акций, включая Zhizhu, в индекс MSCI: корректировка индекса приведет к пассивному распределению средств и краткосрочным изменениям в портфеле. Zhizhu, как высоко оцененный актив среди новых компонентов развивающихся рынков, может вызвать колебания в направлениях ИИ, полупроводников, медицины и новых материалов.

• Проведение встречи министров финансов и центральных банков G20 до 1 сентября: встреча сосредоточится на глобальной инфляции, колебаниях валют, рисках долгов, финансовой стабильности и санкциях против Ирана. Министр финансов США Бассет может продвигать сотрудничество стран по вторичным санкциям против Ирана, соответствующая формулировка повлияет на нефть, доллар, американские облигации и валюты развивающихся рынков; если встреча даст сигнал о координации валют, это также может вызвать колебания иены, доллара/иены и долгосрочных американских облигаций.

• Zhizhu, Hezhima Intelligent, Minglue Technology и Horizon Robotics опубликуют результаты: акции AI и цепочки интеллектуального вождения на Гонконгской фондовой бирже входят в период интенсивной проверки. Первая промежуточная отчетность Zhizhu после IPO сосредоточится на ARR, объеме вызовов API, цене токенов и способности коммерциализации; Horizon касается отгрузки чипов для интеллектуального вождения, проникновения высокоуровневых вспомогательных решений и оценки цепочки автомобильного ИИ.

1 сентября (вторник)

• Тим Кук официально уходит с поста CEO Apple, Джон Тернус занимает его место: Apple вступает в новый этап передачи управления. После ухода Кука он станет исполнительным председателем, а нынешний старший вице-президент по аппаратному обеспечению Джон Тернус займет пост CEO. Рынок обращает внимание на то, ускорит ли Apple инновации в аппаратном обеспечении и развертывание ИИ-устройств под новым руководством, особенно в отношении складного iPhone, ИИ на стороне клиента, нового Siri и темпов разработки умных дисплеев.

• Волнение на рынке из-за повышения цен на электронные компоненты и материалы: Qualcomm повышает цены на некоторые продукты, ZTE увеличивает цены на RF-продукты, Sunlord повышает цены на MLCC, Mitsubishi повышает цены на инструменты, Nanya Plastic повышает цены на CCL и полутвердые листы на 20%-25%. Этот раунд повышения цен отражает растущее давление на сырьевые материалы, мощности и затраты на цепочку поставок. Повышение цен Qualcomm и ZTE повлияет на цепочку чипов связи и передатчиков RF; повышение цен на MLCC от Sunlord будет благоприятно для сектора пассивных компонентов; повышение цен на инструменты Mitsubishi отражает рост затрат на промышленные расходные материалы; повышение цен на CCL от Nanya Plastic также повлияет на цепочку PCB и серверов ИИ. Если нижние уровни успешно примут повышение цен, это может улучшить прогнозы прибыли соответствующих компаний; если передача не будет успешной, это может сжать маржу прибыли конечных производителей оборудования.

• Проведение встречи министров технологий G20 до 2 сентября: такие технологические гиганты, как Маск, Хуан Жэньхун и Олтман, примут участие, встреча сосредоточится на глобальном управлении ИИ, правилах цифровой экономики и принципах "Каролина", продвигаемых США для легкого регулирования ИИ. Если регуляторный настрой будет более свободным, это будет благоприятно для платформ ИИ, компаний моделей, облачных вычислений, чипов и цепочек вычислительных мощностей; если регулирование станет более строгим, это может оказать давление на оценку приложений ИИ и компаний с большими моделями.

• Аукционы 10-летних и 30-летних облигаций Японии (1 и 3 сентября): Япония выпустит 10-летние и 30-летние облигации. В настоящее время иена упала ниже 160, а доходность долгосрочных облигаций США остается высокой, поэтому рынок обращает внимание на спрос на японские облигации и возможный отток зарубежных средств. Если спрос на аукционы будет слабым, доходность японских облигаций может вырасти, что повлияет на облигации США и оценку глобальных акций роста; если спрос будет стабильным, это поможет смягчить давление на глобальные долгосрочные процентные ставки.

• Финансовый отчет NIO перед открытием рынка США: Рынок сосредоточен на поставках во втором квартале, валовой прибыли на автомобили, сокращении убытков, вкладе Lada и Firefly, а также прогнозах поставок на третий квартал. Если валовая прибыль на автомобили останется на уровне 17%-18% и будет дан сильный прогноз по поставкам, это может улучшить настроение в секторе китайских электромобилей; если валовая прибыль будет подрываема расширением нескольких брендов, NIO и новые игроки могут оказаться под давлением.

• Двойной основной листинг Baidu на Гонконгской и американской фондовых биржах: Двойной основной листинг повысит ликвидность и гибкость финансирования на обеих площадках, а также продолжит служить эталоном для возвращения китайских компаний на Гонконгскую фондовую биржу. Технологический сектор Гонконга может выиграть от индексного распределения, южных инвестиций и ребалансировки международных средств.

• Shein и Mechamand Robots официально вышли на Гонконгскую фондовую биржу: Первые дни торговли Shein повлияют на оценку потребительских технологий и трансграничной электронной коммерции на Гонконгской фондовой бирже; Mechamand Robots повлияет на настроение в секторе робототехники и машинного зрения.

2 сентября (среда)

• Финансовые отчеты Dell, Credo Technology, MongoDB, Palo Alto Networks: Dell проверит видимость заказов на серверы ИИ и качество маржи; Credo подтвердит спрос на активные кабели для ИИ-центров обработки данных; MongoDB будет наблюдать за миграцией корпоративных баз данных в облако; Palo Alto проверит расходы на кибербезопасность в условиях угроз, связанных с ИИ. Если заказы и прогнозы будут сильными, сектора инфраструктуры ИИ, сетевого оборудования, облачных данных и кибербезопасности могут получить поддержку.

• 22:30 Запасы нефти EIA США, запасы стратегической нефтяной резервы: В условиях эскалации конфликта между США и Ираном и повышения рисков в Ормузском проливе важность данных о запасах возрастает. Если коммерческие запасы снизятся, а ожидания пополнения SPR возрастут, WTI и Brent могут продолжить получать поддержку; если запасы неожиданно увеличатся, риск премии на нефть может частично снизиться.

• Решение по процентной ставке и заявление о денежно-кредитной политике Резервного банка Новой Зеландии: Рынок обращает внимание на возможность повышения ставки на 25 базисных пунктов до 2.75%. Если Резервный банк Новой Зеландии подаст более ястребиный сигнал, это усилит давление на процентные ставки в Азиатско-Тихоокеанском регионе и повлияет на риск-аппетит новозеландского и австралийского доллара, а также регионального долгового рынка.

• Решение по процентной ставке и пресс-конференция Банка Канады: Рынок в целом ожидает, что ключевая процентная ставка останется на уровне 2.25%. В центре внимания будет оценка Банком Канады реакции на тарифные меры США, устойчивости инфляции и замедления занятости; если формулировки будут ястребиными, канадский доллар может укрепиться, а колебания процентных ставок в Северной Америке могут усилиться.

• Международная выставка полупроводников SEMICON Taiwan проходит до 4 сентября: Конференция сосредоточена на передовых упаковках, HBM, полупроводниковом оборудовании и материалах. Если в цепочке поставок будут даны сигналы о расширении производства или технологических прорывах, это будет благоприятно для передовых упаковок, хранения, оборудования, материалов и цепочки поставок TSMC.

3 сентября (четверг)

• 02:00 ФРС США опубликует Бежевая книга: Бежевая книга предоставит первичные наблюдения за занятостью, потреблением, кредитом, недвижимостью и инфляцией. Если отчет покажет, что зарплаты и инфляция в сфере услуг остаются устойчивыми, это усилит ожидания повышения ставки в сентябре; если занятость и потребление заметно охладятся, рынок может снова сделать ставку на то, что ФРС останется на месте.

• Финансовые отчеты Broadcom, Hynix, Snowflake, NetApp, FuelCell Energy, C3.ai, ChargePoint: Broadcom является ключевым событием в секторе аппаратного обеспечения ИИ на этой неделе, рынок сосредоточен на прогнозах доходов от ИИ-микросхем, заказах на индивидуальные ИИ-ускорители, спросе на ИИ-сетевые чипы и концентрации крупных клиентов; Hynix наблюдает за спросом на серверы ИИ и корпоративное оборудование; Snowflake следит за потреблением облачных данных и приложений ИИ; NetApp наблюдает за хранением; C3.ai следит за корпоративным программным обеспечением ИИ; ChargePoint следит за инфраструктурой зарядки электромобилей.

• 20:30 Член Совета управляющих ФРС Уоллер даст интервью: Это важное выступление перед периодом тишины FOMC. Если Уоллер поддержит ястребиный подход Уоша, вероятность повышения ставки в сентябре может продолжить расти; если он подчеркнет риски занятости, рынок может снизить ожидания повышения ставки.

• Презентация Cybercab от Tesla: Tesla представит Cybercab без руля и педалей в Остине. Рынок обращает внимание на то, будет ли он официально включен в флот Robotaxi, прогресс в получении коммерческих лицензий, график массового производства и модель единичной экономики; если презентация превзойдет ожидания, Tesla, автономное вождение, датчики, бортовые вычисления и концепция Robotaxi получат катализатор.

• Всемирный конгресс по аккумуляторам 2026 года проходит до 4 сентября: Ведущие компании отрасли, такие как Tesla, CATL и BYD, участвуют и представят индекс развития аккумуляторной промышленности. Если произойдут важные достижения в области твердотельных аккумуляторов, быстрой зарядки, безопасности аккумуляторов и технологий хранения, это повлияет на новые энергетические автомобили, материалы для аккумуляторов, оборудование и сектор хранения.

4 сентября (пятница)

• Финансовые отчеты DocuSign, Lululemon, Zscaler, Ciena, UiPath, Planet Labs, Ambarella и других: Zscaler следит за спросом на облачную безопасность, Ciena следит за состоянием оптической связи, DocuSign следит за расходами на корпоративное программное обеспечение, Lululemon следит за устойчивостью потребления, Ambarella следит за краевым ИИ и чипами для автомобильного зрения.

• 20:30 Данные по занятости в США за август: Это главные данные недели на глобальном рынке, ожидается, что количество новых рабочих мест составит около 55-58 тысяч, уровень безработицы останется на уровне 4.1%; если занятость и зарплаты окажутся лучше ожиданий, это усилит сделки по повышению ставки в сентябре, доллар и доходность краткосрочных облигаций вырастут, а индекс Nasdaq, золото и акции роста с долгосрочным горизонтом окажутся под давлением; если данные по занятости окажутся значительно слабыми, это ослабит ястребиную оценку Уоша, а доходность облигаций США, золото и акции технологий могут отскочить.

6 сентября (воскресенье)

• Ежемесячная встреча семи стран ОПЕК+: Встреча оценит выполнение плана увеличения производства на 188 тысяч баррелей в день в сентябре и глобальный спрос и предложение на нефть. Если конфликт между США и Ираном не утихнет, формулировки ОПЕК+ напрямую повлияют на премию риска Brent и WTI; если будут даны сигналы о поддержании дисциплины в производстве или осторожном увеличении производства, цены на нефть могут получить поддержку, в противном случае это может подавить рост акций энергетического сектора.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.