Что такое намерения и решатели? Невидимый слой, выполняющий ваши DeFi-трейды

Введение

Большинство пользователей DeFi считают, что они взаимодействуют напрямую с автоматизированным маркет-мейкером, когда обменивают токены на Uniswap или SushiSwap. В 2022 году это было в значительной степени верно. Пользователь подписывал транзакцию, эта транзакция попадала в публичный мемпул, валидатор включал её в блок, и формула постоянного продукта AMM определяла цену.

Эта модель имеет проблему. Публичные мемпулы являются охотничьими угодьями. Боты MEV отслеживают ожидающие транзакции и выполняют сэндвич-атаки: они покупают перед тем, как ваша сделка поднимет цену, а затем продают после, извлекая выгоду из спреда. Flashbots оценили, что извлечение MEV на Ethereum превысило 600 миллионов долларов в совокупной прибыли к 2023 году, при этом значительная доля приходилась на сэндвич-атаки на розничные обмены. Для более глубокого понимания того, как работает это извлечение, смотрите, что такое MEV.

Протоколы на основе намерений перестраивают этот поток. Вместо того чтобы транслировать транзакцию, которая указывает каждую деталь выполнения, пользователь подписывает намерение: декларативное заявление о желаемом результате. Сеть решателей затем конкурирует за выполнение этого намерения по наилучшей цене, вне цепочки, не раскрывая заказ публичному мемпулу.

Этот гид объясняет механику намерений и решателей, как основные протоколы их реализуют и какие компромиссы принимают пользователи.

Проблема с прямым взаимодействием с AMM

Когда пользователь обменивает токены через традиционный AMM, транзакция кодирует конкретный путь: обмен токена A на токен B в пуле X, с минимальным выходом Y, до срока Z. Эта конкретность создает три проблемы.

Уязвимость MEV. Транзакция остается в публичном мемпуле, пока валидатор не включит её. В течение этого окна боты могут видеть предполагаемую сделку и выполнить сэндвич-атаку, извлекая выгоду из пользователя. Академическое исследование команды Flashbots задокументировало, что сэндвич-атаки обходятся розничным пользователям в 200-300 миллионов долларов ежегодно только на Ethereum. Один особенно поразительный случай показал, что трейдер DeFi потерял 100% проскальзывания в сэндвич-атаке, потеряв всю стоимость сделки.

Неоптимальный маршрут. Пользователь, отправляющий транзакцию в один AMM, получает цену этого AMM. Но ликвидность фрагментирована по десяткам DEX, нескольким цепям и централизованным биржам. Лучшая цена для данного обмена может потребовать разделения заказа между тремя пулами на двух цепях, маршрут, который простая транзакция пользователя никогда не учитывает.

Неэффективность газа. Каждый пользователь платит газ индивидуально. Если 50 пользователей хотят обменять ETH на USDC в одном блоке, они отправляют 50 отдельных транзакций, каждая из которых оплачивает свои собственные расходы на газ. Механизма для пакетирования нет.

Как работают намерения

Намерение инвертирует модель транзакции. Вместо того чтобы указывать, как выполнить сделку, пользователь указывает, что он хочет достичь.

Типичное намерение содержит:

• Входной токен и сумма. Что пользователь готов потратить.
• Выходной токен и минимальная сумма. Что пользователь хочет получить, с нижней ценой.
• Срок действия. Дедлайн, после которого намерение истекает.
• Подпись. Криптографическое доказательство того, что пользователь авторизовал это намерение.

Намерение не является транзакцией блокчейна. Это подписанное сообщение вне цепочки, отправляемое в систему потока заказов, специфичную для протокола, вместо мемпула Ethereum. Это различие имеет решающее значение: поскольку намерение никогда не попадает в публичный мемпул, оно невидимо для ботов MEV, сканирующих возможности для сэндвич-атак.

После отправки намерение попадает на аукцион решателей. Подписанное сообщение предоставляет условное одобрение для контракта на расчет, чтобы передать входные токены пользователя, но только когда решатель предоставляет обещанный выход. Средства пользователя остаются в его кошельке до момента атомарного расчета.

Что делают решатели и как они конкурируют

Решатель — это сущность (бот, маркет-мейкер, торговая фирма), которая отслеживает входящие намерения и конкурирует за их выполнение.

Конкуренция работает по-разному в разных протоколах, но общая структура следующая:

1. Распространение намерений. Протокол распределяет новые намерения зарегистрированным решателям.
2. Генерация решений. Каждый решатель анализирует намерение и определяет, как его выполнить. Решатель может использовать несколько пулов DEX, задействовать частные запасы, мостить с другой цепи или объединять несколько намерений в одну партию.
3. Подготовка ставок. Решатели представляют свои предложения по выполнению, включая результат, который получит пользователь.
4. Разрешение аукциона. Протокол выбирает победившего решателя, обычно того, кто предлагает пользователю лучшую цену после всех затрат.
5. Расчет на цепочке. Победивший решатель выполняет сделку на цепочке, а контракт на расчет проверяет, что пользователь получил как минимум обещанный минимальный результат.

Решатели действуют на свой риск. Они вкладывают капитал, оплачивают газ и справляются со сложностью выполнения. Их прибыль поступает от разницы между ценой, по которой они могут закупить, и ценой, по которой они делают ставку пользователю, за вычетом затрат на газ и капитал. Конкуренция между решателями сжимает эту маржу, возвращая больше ценности пользователям.

Экономика работы решателей создает естественный барьер для входа. Конкурентное решение требует капитала для запасов, инфраструктуры с низкой задержкой для мониторинга нескольких источников ликвидности и сложных алгоритмов маршрутизации. Масштаб, на котором работают боты MEV, иллюстрирует вычислительную интенсивность оптимизации выполнения на цепочке. Решатели выполняют ту же работу, но направляют ценность к пользователям, а не извлекают ее.

CoW Protocol: пакетные аукционы и совпадение желаний

CoW Protocol (ранее CowSwap) стал пионером модели намерение-решатель на Ethereum. Название происходит от "совпадения желаний" (CoW), концепции из экономики.

Ключевое новшество — пакетные аукционы. Вместо того чтобы выполнять заказы по одному, CoW Protocol собирает намерения в течение окна (примерно 30 секунд), а затем проводит один пакетный аукцион, где решатели конкурируют за выполнение всех заказов одновременно.

Это создает возможность для прямого сопоставления. Если Алиса хочет продать 1 ETH за USDC, а Боб хочет купить 1 ETH за USDC, решатель может сопоставить их напрямую, не касаясь пула ликвидности. Ни одна из сторон не платит комиссию AMM или спред. Решатель получает прибыль, захватывая спред между лимитными ценами двух пользователей.

CoW Protocol называет это сделкой "совпадения желаний". На практике чистые сделки CoW составляют значительное меньшинство объема, но когда они происходят, обе стороны получают цены лучше, чем может предложить любой AMM.

Для заказов, которые не могут быть сопоставлены напрямую, решатели маршрутизируют через ликвидность на цепочке. Формат пакетного аукциона все равно помогает: поскольку все заказы завершаются в одной транзакции, затраты на газ распределяются по пакету. Пакет из 30 свопов оплачивает фиксированные транзакционные накладные расходы один раз, а не 30 раз.

К середине 2026 года CoW Protocol обработал более 80 миллиардов долларов в накопительном объеме, что делает его одним из крупнейших DEX-протоколов по количеству сделок. Набор его решателей также стал более зрелым, с устоявшимися маркет-мейкерами и торговыми фирмами, конкурирующими наряду с независимыми операторами решателей.

UniswapX: уровень намерений Uniswap

UniswapX, запущенный в 2023 году, добавляет уровень выполнения на основе намерений поверх существующих пулов ликвидности Uniswap.

Когда пользователь отправляет своп через интерфейс Uniswap, он может выбрать UniswapX. Вместо того чтобы маршрутизировать напрямую через пулы Uniswap V3 или V4, своп становится намерением. Решатели (называемые "заполнителями" в терминологии UniswapX) конкурируют за его выполнение.

UniswapX вводит голландские аукционы заказов. Минимально приемлемый результат пользователя начинается высоко и уменьшается со временем, следуя предопределенной кривой. Первый решатель, готовый выполнить по текущей цене, выигрывает. Этот механизм побуждает решателей выполнять быстро (они получают лучшую маржу на ранних этапах), защищая пользователей от получения плохой цены (аукцион начинается на агрессивном уровне).

Критический выбор дизайна: если ни один решатель не выполнит заказ до достижения цены пула Uniswap, заказ автоматически переключается на маршрутизацию Uniswap в блокчейне. Пользователь всегда получает как минимум цену AMM. Решатели могут выигрывать, предлагая что-то лучшее.

UniswapX также вводит кросс-цепочные намерения. Пользователь на Arbitrum может выразить намерение получить токены на Optimism. Решатель обрабатывает мост, а контракты на обоих цепях проверяют результат. С точки зрения пользователя это одна сделка. Эта кросс-цепочная возможность была расширена в 2025 году с разрешенной маршрутизацией через девять сетей, поддерживаемой инфраструктурой намерений протокола Across.
Вам также может быть интересно: Что такое MEV? Максимально извлекаемая ценность, невидимый налог на криптовалюту

Across: намерения для кросс-цепочных переводов

Протокол Across применяет модель намерений-решателей специально для кросс-цепочных переводов.

Перевод токенов между цепями традиционно включал механизмы блокировки и чеканки, оптимистичные окна проверки (часто 7 дней для оптимистичных роллапов) или мосты на основе ликвидности. Все это медленно, дорого или и то, и другое.

Across перестраивает мосты как намерение. Пользователь подписывает сообщение: "У меня есть 1,000 USDC на Ethereum, и я хочу 1,000 USDC на Arbitrum." Решатель (называемый "ретранслятором" в Across) немедленно отправляет 1,000 USDC пользователю на Arbitrum из своего собственного запаса, а затем позже требует возмещения из системы расчетов Across на Ethereum.

Результат: время моста измеряется в секундах, а не в минутах или днях. Пользователь не ждет проверки кросс-цепи. Решатель берет на себя этот риск ожидания в обмен на плату.

Слой проверки Across использует оптимистичный оракул (UMA). Если требование решателя не оспаривается в течение окна оспаривания, возмещение обрабатывается. Это создает экономическую игру, где честная ретрансляция приносит прибыль, а мошеннические требования наказываются с помощью срезания залога.

Сотрудничество Across с Uniswap в рамках Open Intents Framework направлено на стандартизацию работы намерений между протоколами, уменьшая фрагментацию, которая в настоящее время заставляет пользователей выбирать конкретную систему намерений.

ERC-7683 и стремление к стандартизации

Основное ограничение текущих систем намерений заключается в том, что каждый протокол определяет свой собственный формат намерений, сеть решателей и контракт на расчет. Намерение, представленное в CoW Protocol, не может быть выполнено решателем UniswapX. Эта фрагментация ограничивает конкуренцию решателей и уменьшает пул доступной ликвидности для каждой системы.

ERC-7683, предложенный Uniswap и Across в 2024 году, направлен на создание универсального стандарта для кросс-цепочных намерений. Предложение определяет общий формат намерений (называемый "CrossChainOrder"), который может принять любой протокол. Решатели, которые реализуют стандарт, могут выполнять намерения из любого совместимого протокола, увеличивая конкуренцию и улучшая цены.

Стандарт определяет два интерфейса: ISettlementContract (который реализуют контракты на расчет) и IOriginSettler / IDestinationSettler (которые обрабатывают кросс-цепочное выполнение). Стандартизируя эти интерфейсы, ERC-7683 позволит одному решателю работать одновременно через CoW Protocol, UniswapX и Across, конкурируя за поток заказов от всех трех.

Принятие стандарта все еще на ранней стадии. Стандарт требует от существующих протоколов модификации своих контрактов на расчет, что включает в себя аудиты безопасности и голосования по управлению. Но направление ясно: торговля на основе намерений движется к унифицированному рынку решателей, а не к фрагментированным пулам, специфичным для протоколов.

Компромиссы систем на основе намерений

Протоколы на основе намерений улучшают результаты пользователей по цене и защите от MEV. Они также вводят новые предположения о доверии и риски.

Централизация решателей. На практике небольшое количество хорошо капитализированных решателей выигрывает большинство аукционов. Рейтинг решателей CoW Protocol постоянно показывает, что 3-5 решателей обрабатывают большинство объемов. Если конкуренция между решателями ослабнет, пользователи потеряют ценовое улучшение, которое делает систему ценной.

Задержка. Пакетные аукционы и конкуренция решателей добавляют время между подачей заказа и его исполнением. Пакеты CoW Protocol завершаются примерно каждые 30 секунд. Голландские аукционы UniswapX разрешаются быстрее, но все равно связаны с задержкой. Для сделок, чувствительных к времени, эта задержка может иметь значение.

Доверие к решателям. Пользователи доверяют, что контракт на расчет правильно обеспечивает минимальный выход. Умные контракты проходят аудит, но они все еще остаются умными контрактами. Кроме того, механизм аукциона вне цепи должен быть справедливым. Если оператор протокола может привилегировать определенных решателей, аукцион не является по-настоящему конкурентным.

Риск цензуры. Поскольку намерения подаются вне цепи в специфические для протокола системы, оператор протокола теоретически может цензурировать определенные намерения. Это отличается от модели доверия, при которой транзакции подаются непосредственно в цензуростойкий мемпул Ethereum.

Регуляторное внимание. Сети решателей, которые маршрутизируют поток заказов, структурно напоминают брокеров-дилеров в традиционных финансах. Вопрос о том, является ли деятельность решателей регулируемым рыночным созданием, остается нерешенным. Регуляторная ясность может либо легитимизировать модель, либо наложить требования по соблюдению, которые снизят количество активных решателей.

Что это не охватывает

Этот гид объясняет основный механизм намерений и решателей. Он не охватывает:

• Техническую реализацию конкретных алгоритмов решателей
• Регуляторные соображения вокруг деятельности решателей (оплата за поток заказов, обязательства по лучшему исполнению)
• Подробную токеномику CoW Protocol (токен COW) или UMA (используемый Across)
• Связь между намерениями и дорожной картой разделения предложений и строителей Ethereum (PBS)

Практические проверки перед использованием протоколов на основе намерений

Сравните цены. Перед подачей намерения проверьте указанную выходную цену по сравнению с прямым исполнением AMM. Протоколы на основе намерений должны постоянно предлагать лучшие цены. Если этого не происходит, аукцион решателей может быть неконкурентоспособным.

Поймите запасной вариант. UniswapX переходит на маршрутизацию AMM на цепи, если ни один решатель не заполняет заказ. CoW Protocol истекает невыполненные заказы. Знайте, что произойдет, если решатели не выполнят ваше намерение.

Проверьте допустимую проскальзывание. Минимальный выход в намерении функционирует как допустимая проскальзывание. Установка его слишком жестко может привести к невыполненным заказам. Установка его слишком свободно дает решателям возможность предлагать худшие цены. Большинство интерфейсов устанавливают значение по умолчанию, но пользователи могут его настроить.

Проверьте контракт на расчет. Умный контракт, который обеспечивает выполнение намерения, является критическим компонентом доверия. Проверьте, был ли он проверен и кем. Ищите контракты, которые являются неизменяемыми или управляются мультиподпиской с временной блокировкой, а не одним администраторским ключом.

Учитывайте размер заказа. Намерения предлагают наибольшее ценовое улучшение для средних и крупных заказов, где оптимизация маршрутизации и защита от MEV имеют наибольшее влияние. Для очень маленьких обменов на цепях с низкими затратами на газ ценовое улучшение может быть незначительным, поскольку извлечение MEV менее прибыльно для маленьких заказов.

Следите за затратами на газ. В основной сети Ethereum выполнение контракта на расчет добавляет затраты на газ, которые могут компенсировать ценовое улучшение для небольших сделок. В сетях второго уровня, где газ дешевый, эти затраты незначительны. Сравните общую стоимость (включая газ) обмена на основе намерений с прямой сделкой AMM, чтобы увидеть чистую выгоду.

Будущее торговли на основе намерений

Архитектуры на основе намерений расширяются за пределы простых обменов токенов. К середине 2026 года появляются несколько тенденций.

Многофункциональные намерения. Текущие намерения описывают одиночные операции (обмен токена A на токен B). Системы следующего поколения позволяют составные намерения: "обменять A на B, внести B в кредитный протокол и занять C под него" как одно атомарное намерение. Решатели, которые могут эффективно выполнить всю последовательность, конкурируют за пакет.

Решатели на основе ИИ. Модели машинного обучения применяются для оптимизации решателей. ИИ-решатель может предсказать краткосрочные колебания цен, предвидеть условия ликвидности на разных цепочках и динамически корректировать стратегии маршрутизации. Вычислительное преимущество решателей на основе ИИ может ускорить тенденцию к централизации решателей, поскольку только хорошо обеспеченные команды могут обучать и эксплуатировать эти модели.

Кошельки, осознающие намерения. Кошельки начинают по умолчанию использовать выполнение на основе намерений для всех обменов, делая уровень намерений невидимым для пользователей. Интеграция API Uniswap в MetaMask для обменов внутри кошелька указывает на будущее, где каждый обмен в кошельке автоматически маршрутизируется через аукцион решателей, при этом пользователи видят только указанную цену и подтверждение.

Регуляторные рамки. Поскольку торговля на основе намерений растет, регуляторы начинают изучать, является ли деятельность решателей регулируемыми финансовыми услугами. Модель "Оплата за поток заказов" (PFOF) на традиционных фондовых рынках имеет структурные сходства с тем, как некоторые протоколы компенсируют решателей. Регуляторная ясность определит, останется ли торговля на основе намерений без разрешений или потребует лицензированных участников. Читать далее: Uniswap запускает Earn с кредитными хранилищами Morpho

В чем разница между транзакцией и намерением? {#faq-question-3571290254}

Транзакция точно указывает, как выполнить действие: вызвать этот контракт, с этими параметрами, заплатив столько-то газа. Намерение указывает желаемый результат: я хочу обменять это на то, получив как минимум столько-то. Подробности выполнения оставляются решателям, которые конкурируют за нахождение лучшего пути.

Нужно ли доверять решателям с моими средствами? {#faq-question-7577708554}

Нет. Решатели никогда не берут на себя хранение средств пользователей в хорошо спроектированных протоколах намерений. Пользователь подписывает намерение, которое уполномочивает контракт на расчет передавать токены только тогда, когда решатель предоставляет обещанный результат. Умный контракт обеспечивает атомарный обмен. Если решатель не может выполнить, сделка не осуществляется.

Как решатели зарабатывают деньги? {#faq-question-7029636336}

Решатели получают прибыль от разницы между ценой, по которой они могут получить ликвидность, и ценой, по которой они делают ставку на аукционе. Если решатель может купить 1 ETH за 3195 USDC из различных источников и выполнить намерение пользователя по цене 3200 USDC, решатель оставляет себе разницу в 5 USDC за вычетом затрат на газ. Конкуренция между решателями со временем сжимает эту маржу.

Могут ли намерения быть подвергнуты цензуре? {#faq-question-9953823806}

Намерения, отправленные в специфические для протокола оффчейн-системы, теоретически могут быть подвергнуты цензуре оператором протокола. Это отличается от предположения доверия при отправке транзакций в децентрализованный мемпул Ethereum. Некоторые протоколы смягчают это, запуская открытые сети решателей, в которых может участвовать любой.

Всегда ли обмены на основе намерений дешевле, чем прямые сделки AMM? {#faq-question-2522985093}

Обычно, но не гарантировано. Протоколы на основе намерений предлагают лучшие цены, когда конкуренция между решателями сильна и есть достаточный поток заказов для оптимизации партий или совпадения желаний. Для очень мелких сделок или в периоды низкой активности решателей улучшение может быть минимальным.

Что происходит, если ни один решатель не выполнит мое намерение? {#faq-question-9531619244}

Это зависит от протокола. UniswapX возвращается к прямой маршрутизации Uniswap в цепочке, поэтому сделка все равно выполняется по цене AMM. Протокол CoW аннулирует невыполненные заказы после окна партии, и пользователь может повторно отправить. Намерения истекают, если ни один релейер не выполнит их в срок.

Как намерения защищают от MEV? {#faq-question-4732310268}

Интенты — это подписанные сообщения, отправленные вне цепочки, а не транзакции в публичном мемпуле. Поскольку боты MEV работают, отслеживая мемпул в поисках ожидающих транзакций для сэндвич-атак, удаление транзакции из мемпула устраняет вектор атаки. Решатель выполняет сделку в цепочке, но решатель — это сложный участник, который может защититься от MEV во время своего собственного выполнения.

Могу ли я использовать интенты для кросс-цепочных сделок? {#faq-question-7807077385}

Да. UniswapX поддерживает кросс-цепочные интенты, когда пользователь обменивает токены на одной цепи и получает токены на другой. Across Protocol полностью построен вокруг кросс-цепочных интентов для мостов. Решатель обрабатывает выполнение кросс-цепочных сделок, а контракты на обеих цепях проверяют результат.

*Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовым, инвестиционным или юридическим советом. Криптовалюта связана с значительными рисками, и вам следует провести собственное исследование перед принятием каких-либо решений. Информация актуальна на август 2026 года.*