Что такое короткая продажа (short)? Минута трейдинга

Заработать, когда всё падает. Вот обещание короткой продажи, знаменитого шорта, этой техники, которая завораживает новичков и разорила не одного профессионала. Мы уже видели побочные эффекты с коротким сжатием, пришло время разобраться с самой сущностью. Потому что ставить на падение — об этом думал каждый в день красного рынка. Мало кто знает, что это действительно подразумевает.
Ключевые моменты этой статьи:

• Короткая продажа позволила ставить на падение рынков, но она привела к катастрофическим потерям для некоторых инвесторов.
• В 2022 году хедж-фонды пытались коротить Tether, ставя на его резкое падение, но стейблкоин устоял, оставив фонды с значительными убытками.

Короткая продажа, инструкция по ставке на падение

Принцип заключается в одной фразе: продать актив, которого у вас еще нет, чтобы позже выкупить его дешевле. Это и есть шорт, в жаргоне. Конкретно, вы берете в долг биткойны, продаете их по текущей цене, и если курс падает, вы выкупаете их по сниженной цене, чтобы вернуть кредитору. Разница — это ваша прибыль. В криптовалюте механика чаще всего проходит через бессрочные контракты или маржинальную торговлю, где кредитное плечо почти всегда присутствует в уравнении.
Но симметрия с покупкой — это оптическая иллюзия. Покупатель рискует в худшем случае 100% своей ставки, если актив упадет до нуля. Продавец в короткую, напротив, сталкивается с теоретически неограниченными потерями, поскольку нет потолка для роста. Его максимальная прибыль, наоборот, ограничена. Короткая продажа — это значит принять ставку, где вы можете потерять гораздо больше, чем надеетесь заработать. Деталь, которая меняет всё.
2022 год, когда хедж-фонды коротили Tether и потерпели неудачу

Учебный случай пришел из традиционных финансов. В марте 2022 года Bloomberg сообщает, что нью-йоркский фонд Fir Tree, управляющий около 4 миллиарда долларов, организовал крупную короткую продажу против USDT Tether, будучи уверенным, что его резервы скрывают сомнительные активы. После краха стейблкоина UST в мае, движение стало популярным. В июне 2022 года Wall Street Journal, повторенный CoinDesk, оценил эти короткие ставки против USDT в сотни миллионов долларов.
Каков результат? USDT на короткое время колебался под своим якорем в мае 2022 года, Tether выполнил несколько миллиардов долларов выкупов за несколько дней, и стейблкоин все еще здесь четыре года спустя, больше, чем когда-либо. Фонды, которые держали свои короткие позиции, платили проценты за заимствование в течение месяцев за ставку, которая никогда не оправдалась. Даже самые хорошо информированные профессионалы ломают голову, когда рынок отказывается давать им право в нужное время. Цитата в начале не случайна.
Короткая продажа для частного трейдера, с какими предосторожностями?

Первое правило: оценивайте ставку как ставку, а не как убеждение. Короткая продажа защищается жестким стопом, калибруется маленькой и быстро пересматривается, потому что время играет против вас, между затратами на финансирование и риском сжатия. Второе правило: остерегайтесь «очевидных» коротких позиций на ненавидимый актив. Когда все продают, любое восстановление заставляет выкупы в цепи, и цена взлетает. Это механика.
Чтобы расширить, помните, что короткая продажа также играет полезную роль, сдувая пузыри и упрощая цены, что объясняет, почему регуляторы регулируют её, но никогда не запрещают надолго. Но с точки зрения личного портфеля, соотношение риска и доходности плохо управляемого шорта остается одним из худших во всем трейдинге. У Fir Tree были аналитики, юристы и 4 миллиарда долларов. А Tether все еще на плаву.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.