Эмоциональный всплеск на 150 миллионов долларов: AMC снова на грани шорт-сквиза через 5 лет

В четверг на закрытии фондового рынка США акции AMC Entertainment стоили 2,54 доллара. Эта крупнейшая киноцепочка в США имеет рыночную капитализацию 2,27 миллиарда долларов, в обращении находится 893 миллиона акций, и в этот день не было никаких новостей.

Через полчаса после закрытия на платформе Robinhood появился новый торговый пар: AMC/MEME. Полное название новой криптовалюты — "A Meme Coin", сокращение совпадает с AMC: MEME.

И тогда все вышло из-под контроля.

За 5 часов MEME вырос на тысячи процентов, рыночная капитализация стартовала с примерно 3 миллионов долларов и вскоре преодолела 30 миллионов, 50 миллионов, приближаясь к 150 миллионам; в то же время цена акций AMC также начала расти, за ночь она увеличилась более чем на 14%, а затем в преддверии открытия рынка достигла 18-20%.

Цена акций AMC возросла до такой степени, что CEO компании и основатель Robinhood начали публичные споры в X.

Чтобы понять, что произошло, нужно вернуться к прошлым событиям между AMC и Robinhood.

Спасенные и закрытые одной и той же брокерской компанией

В 2021 году между AMC и Robinhood произошла достаточно значительная шорт-атака, чтобы ее можно было записать в учебники.

28 января того года Robinhood ограничил покупку ряда акций, которые резко выросли в цене, разрешив только продажу. В списке были GameStop и AMC, и розничные инвесторы, наблюдая за падением цен в приложении, назвали этот шаг предательством. Но розничные инвесторы не могли обойтись без Robinhood: это было самое удобное приложение для входа на рынок, и большинство покупателей акций AMC делали заказы именно там. В июне того года цена акций AMC была поднята выше 72 долларов, став одной из самых обсуждаемых акций в США. Арон, CEO AMC, ловко воспользовался этой волной: он раздавал бесплатные попкорны акционерам, зарегистрировавшимся в Investor Connect, и общался с розничными инвесторами в социальных сетях, позволяя компании проводить дополнительные выпуски акций на высоких уровнях, используя деньги розничных инвесторов для погашения долгов и спасения компании от банкротства.

В то время Арон был одним из самых любимых CEO среди розничных инвесторов.

Спустя пять лет та же компания и тот же CEO снова направили свои стрелы на новый бизнес той же брокерской компании: токенизированные акции на блокчейне. Названия AMC и Robinhood остались прежними, изменилось лишь поле битвы: с Нью-Йорка на круглосуточный блокчейн-пул. А разжигали рынок снова те же проверенные формулы 2021 года: внимание, кредитное плечо, история шорт-сквиза.

Тысячи процентов за день

Блокчейн Robinhood — это второй уровень сети, который был запущен только в июле 2026 года, его основное предложение — "токенизированные акции США": копирование акций с Нью-Йорка на блокчейн, 24-часовая торговля, доступная для пользователей за пределами США. Скопированная версия имеет свои правила, она следует за ценой акций и также заявляет о соответствии с реальными акциями, но за нее нельзя вернуть право голоса и нельзя обменять на настоящие акции в Нью-Йорке.

Игра с мем-криптовалютами быстро изменилась. Ранее для создания мема в пул добавляли ETH или USDT; теперь создатели могут добавлять NVDA, TSLA, AAPL или акцию AMC. Передний путь хорошо скрыт: вы видите, что тратите стабильную валюту, но на заднем плане уже произошло несколько обменов, сначала на токены акций, затем в пул для обмена на мем. Даже комиссия проекта рассчитывается в токенах акций.

Таким образом, цена мем-криптовалюты была сведена к следующей формуле:

1 мем может быть обменен на сколько токенов акций, умноженное на долларовую цену токенов акций.

Двойная ставка. Ставка на то, что мем обгонит акцию, одновременно ставя свои деньги на рост или падение этой акции. Если акция растет, долларовая цена мема поднимается; если акция падает, даже если мем выигрывает, долларовые доходы также уменьшаются. AMC как раз является тем объектом, который несет в себе историю и память: в 2021 году она была шортирована хедж-фондами, спасена розничными инвесторами и закрыта Robinhood. Пять букв стоят за эмоциями целого поколения розничных инвесторов.

Эта игра уже идет на блокчейне Robinhood месяц.

Например, BONER, запущенный 20 августа, сразу же привязался к токенизированной тени Hims & Hers. Эта компания продает продукты для мужского здоровья, и история BONER настолько очевидна, что не требует перевода: "твердая валюта", шорт HIMS. Он столкнулся с выходными: Нью-Йорк закрылся, и эмитент почти не мог выпустить новые акции, пул исчерпал свободное обращение, и цена HIMS на блокчейне с 28,84 долларов в пятницу взлетела до 132,64 долларов, более чем в четыре раза; в понедельник, когда рынок открылся, эмитент выпустил 4000 новых токенов, вернув тень к исходному состоянию, но сам BONER продолжал расти, движимый эмоциями.

Затем появился FATCOIN, связанный с токенизированными акциями Eli Lilly (LLY), рассказывая шутку о "толстых" диетических таблетках, за десять часов вырос на 175 раз.

Другие компании не высказались, но CEO AMC не мог оставаться в стороне.

После того как CEO высказался, рынок начал расти еще быстрее

Причиной, по которой CEO начал ругаться, стало то, что движение на блокчейне отразилось на ценах его собственных акций, и пул, который он не мог контролировать, использовал имя и цену его компании для торговли.

Его первое заявление было жестким: Robinhood заявляет, что охватывает токенизированные акции более 190 компаний, включая AMC; этот проект не имеет никакого отношения к AMC, не был санкционирован и не зарегистрирован в соответствии с законами США о ценных бумагах, его выражения достигли уровня "позор, абсурд, отвратительно, неприемлемо", и он заявил, что совет директоров немедленно наймет внешнего юриста по ценным бумагам.

Тенев ответил: «Какое это имеет ко мне отношение?», и рынок мгновенно открыл вторую волну.

Арон сразу же ответил вторым выстрелом: он заявил, что Robinhood использует зарубежные структуры на острове Джерси для выпуска продуктов, "представляющих акции AMC", которые не подлежат американским законам о ценных бумагах, что вызывает "почти критическую" озабоченность для компании; AMC ежегодно тратит миллионы долларов на соблюдение норм в области ценных бумаг, в то время как "синтетический рынок акций" Robinhood разрывает связь между торговлей и финансированием, а также правами собственности, традиционные акционеры имеют право голоса, а держатели токенов ничего не имеют. Он потребовал, чтобы Robinhood добровольно прекратил торговлю токенами акций AMC, иначе юристы предпримут действия для принудительного прекращения и подадут запрос в SEC.

На этом этапе ситуация уже вышла за пределы пула и достигла Вашингтона.

Споры сами по себе стали частью рынка. С каждой новой волной ругани обсуждаемость возрастала; чем выше обсуждаемость, тем больше покупок в пуле; чем больше покупок, тем выше цена мема, а чем выше цена мема, тем больше CEO не может оставаться в стороне. Это замкнутый круг, топливом которого является само внимание. Мемы больше всего боятся, когда о них не говорят.

До шорт-сквиза еще далеко

Сложив эмоции в сторону, действительно стоит рассмотреть масштаб.

Общий объем токенизированных акций AMC составляет около 1,33 миллиона. 1,1 миллиона акций против 893 миллионов акций — это 0,15%. Из них около 746 тысяч акций заблокированы в различных пулах, только в основном пуле MEME/AMC заблокировано 557 тысяч акций, что близко к половине общего объема; еще около 700 тысяч акций остаются в кошельках и пулах со стабильными монетами для определения цены.

Данные по реальным акциям также присутствуют: короткие позиции составляют 42,4 миллиона акций, что составляет 4,78% от общего объема; средний дневной объем торгов составляет около 40,25 миллиона акций, что эквивалентно примерно 100-120 миллионам долларов.

0,15% акций, даже если их все купить, составит лишь небольшую часть от среднего дневного объема торгов реальных акций. Чтобы вызвать настоящий шорт-сквиз, необходимо достаточно большой объем покупок реальных акций, чтобы расколоть 42,4 миллиона коротких позиций; в 2021 году AMC смогла вырасти до 72 долларов, потому что розничные инвесторы покупали настоящие акции в Нью-Йорке, и объемы измерялись миллионами акций. Сегодняшний блокчейн-пул далек от этого масштаба.

Счет до 6 долларов

Некоторые уже начали считать для AMC.

Расчет выглядит следующим образом: когда рыночная капитализация MEME достигнет 150 миллионов долларов, одна MEME будет стоить около 0,15 доллара; в основном пуле MEME/AMC 30 с лишним MEME могут быть обменены на 1 токенизированную акцию AMC. Таким образом, подразумеваемая стоимость токенизированной акции AMC составляет около 6 долларов, тогда как реальная акция сейчас стоит только 3 доллара. Согласно этим расчетам, цена реальной акции AMC должна удвоиться, чтобы соответствовать этому безумию на блокчейне.

Но проблема в том, что соотношение цен не фиксировано, оно определяется реальными покупками и продажами в пуле, чем больше людей покупает MEME, тем меньше токенов AMC можно получить. Количество токенов также не фиксировано, эмитенты могут в любой момент выпустить новые токены, как это произошло с 4000 новыми токенами BONER в понедельник.

Но как одна из немногих инновационных игр в криптосфере в этом году, мы очень надеемся, что право на ценообразование будет в наших руках, и с помощью токенизации мы сможем оценить десятилетнюю киноиндустрию, и если это удастся, это будет невероятно.