Доллар делает паузу после установления цены на облигации, привязанные к курсу

Оптовый доллар делает паузу в этот четверг после сильного давления, оказанного "фиксацией", произошедшей в среду, то есть установлением курса обмена для выплаты долларовых облигаций на сумму почти 2,6 миллиарда долларов, которые истекают в конце месяца.

Курс оптового доллара, который на последних торгах поднимался до уровня 1500 песо, защищаемого на протяжении нескольких недель с помощью официального вмешательства, сейчас торгуется с очень незначительным снижением на 1 песо. Таким образом, он составляет 1513 песо для продажи.

Розничный доллар, в свою очередь, торгуется стабильно по 1485 песо для покупки и 1535 песо для продажи в Banco Nación.

На параллельных рынках тенденция разная. Доллар blue падает на 0,6% и продается по 1555 песо, согласно опросу Ámbito в портеносских пещерах. MEP снижается на 0,2% до 1540,43 песо. В то же время, доллар с расчетом (CCL) растет на 0,1% до 1603,51 песо.

Давление от "фиксации" сильно отразилось на рынке хеджирования. По словам операторов, было официальное присутствие как на фьючерсах, так и на долларовых облигациях. Объем торгов на фьючерсах достиг 3,572 миллиарда долларов, что значительно выше примерно 1 миллиарда долларов в день, которые торговались в среднем в августе, и это самый высокий показатель с мая 2025 года.

Мартин де ла Фуэнт, из BAVSA, также отметил, что объем торгов на Mercado Libre de Cambios достиг 679 миллионов долларов, по сравнению со средним показателем в 510 миллионов долларов на текущий месяц.

Несмотря на повышенное давление на валюту, BCRA завершил сессию с покупками на сумму 61 миллион долларов, что является самым высоким дневным показателем с 20 августа. Во вторник он купил всего 9 миллионов долларов.

Андрес Решини, из F2 Soluciones Financieras, считает, что высокая интервенция была ожидаема из-за объема долларовых облигаций, ожидающих погашения. Тем не менее, он утверждает, что, хотя курс обмена мог бы подняться выше без официального вмешательства, в настоящее время не наблюдается спроса на хеджирование, который предвещал бы гораздо больший скачок.

На протяжении нескольких недель уровень 1500 песо служил своего рода неформальным потолком для оптового доллара. Рынок фиксировал интервенции на фьючерсах, предложение долларовых инструментов и более строгую администрацию песо, чтобы избежать превышения этого уровня.

На этой неделе, однако, правительство позволило доллару преодолеть этот барьер и оставаться выше. Для значительной части финансового сообщества это движение отражает смягчение стратегии, а не отказ от валютного вмешательства.

Правительство продолжает предлагать хеджирование и управлять ликвидностью, но перестало строго защищать определенное номинальное значение для доллара.

За изменением скрывается еще один фактор, который беспокоит рынок: уровень процентных ставок. Недостаток доступных песо недавно привел к тому, что краткосрочные ставки достигли уровней, которые не наблюдались с февраля, что увеличивает стоимость финансирования и повышает волатильность.

В этой ситуации некоторые аналитики считают, что позволить доллару немного подняться может помочь снизить давление на ставки в песо, хотя и с риском вызвать большее давление на инфляцию.

Габриэль Камааньо, директор Outlier, заявил, что, после смягчения потолка в 1500 песо, "должны снизить ставку в песо и ее волатильность".

Федерико Глюстейн, в свою очередь, отметил, что за динамикой стоит дилемма для правительства: поддерживать доллар на низком уровне, чтобы способствовать замедлению инфляции, или позволить более низкие ставки для поддержки экономической активности.

Пабло Репетто, руководитель исследований Aurum Valores, относит прорыв уровня 1500 песо к "относительно нормальной коррекции", в то время как Хосе Игнасио Бано утверждает, что в долгосрочной перспективе разумно, чтобы доллар и инфляция сохраняли определенную связь.

Таким образом, преодолев символический уровень в 1500 песо, рынок начинает искать, каково будет новое валютное равновесие. Внимание будет сосредоточено на том, какой запас готово предоставить правительство доллару и, прежде всего, сможет ли эта большая гибкость снизить волатильность ставок, не ставя под угрозу процесс дезинфляции.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.