Что хочет от Конгресса политическая трата в $344 млн на криптовалюту

Корпоративные политические пожертвования достигли рекорда в $646 миллионов за 18 месяцев до июня, согласно анализу Public Citizen на основе данных FEC. Политические расходы в криптовалюте возглавили все остальные корпоративные сектора с $206 миллионами, в то время как криптовалюта, ИИ и онлайн-ставки вместе составили $344 миллиона, что составляет более половины от общего объема.

Закон GENIUS уже создал федеральную регуляторную основу для стабильных монет, SEC переписывает правила криптовалют под руководством председателя Пола Аткинса, а CFTC стремится перенести больше торговых операций с цифровыми активами на внутренний рынок. Сенат также сталкивается с голосованием по закрытию 15 сентября по предложению о продолжении работы над Законом CLARITY, процедурным шагом, требующим 60 голосов для ограничения дебатов.

Три года назад повестка дня отрасли в Вашингтоне была простой: прекратить регулирование через принуждение и сказать, какие правила применяются. Основатели, опрошенные для этой статьи, описывают другую просьбу сейчас, ту, которая рассматривает сегодняшние победы как отправную точку, которую Конгресс должен сделать постоянной.

Политические расходы в криптовалюте стремятся к устойчивым правилам

Уткарш Ахуджа, основатель Moon Pursuit Capital, сказал, что отрасль перешла к просьбам о правилах.

Он сказал CryptoSlate:

"Основатели строят компании с пятилетними и десятилетними сроками, а инвесторы вкладывают капитал на аналогичные горизонты."

Регуляторная основа, которая может изменяться с каждой новой администрацией, напрямую влияет на то, куда направляется этот капитал. Серьезные долгосрочные ставки трудно делать, когда классификация активов, юрисдикция агентств и требования к соблюдению могут снова измениться через четыре года.

Ахуджа сформулировал цель в терминах доверия:

"США не должны быть самой легкой юрисдикцией для криптовалюты, но они должны стремиться быть самой надежной и предсказуемой."

Председатель SEC Пол Аткинс заявил 18 августа, что законодательство остается необходимым для создания правил, "защищенных от будущего", чтобы будущий регулятор не мог просто отменить работу текущей SEC.

То, что чиновник администрации и инвестор отрасли независимо приходят к одной и той же точке, придает аргументу о долговечности реальную значимость, выходящую за рамки стандартного лоббистского языка.

Голосование 15 сентября определяет, что будет дальше

Палата представителей приняла Закон CLARITY 294-134 в июле 2025 года. Законопроект создаст систему, позволяющую SEC и CFTC совместно регулировать предложение и продажу цифровых товаров, разрешая юрисдикционную борьбу, которая определяла лоббирование криптовалюты в течение многих лет.

Ахуджа, Райан Киркли из Global Settlement Network и Парс Кападия из OpenVPP все назвали завершение рыночной структуры своим приоритетом, независимо друг от друга.

То, сможет ли Сенат провести голосование по закрытию 15 сентября, определит, какую борьбу унаследует следующий Конгресс.

Если голосование по закрытию пройдет и законопроект позже станет законом, рыночная структура может перестать быть ответом на каждый вопрос о повестке криптовалюты, освободив внимание для доступа к банковским услугам, налоговым правилам и некостодиальным защитам.

Неудача в этом вопросе оставляет структуру рынка под контролем, что становится доминирующей темой в индустрии на фоне выборов, где контроль над комитетами и руководство палатами внезапно приобретают гораздо более высокие ставки для криптоиндустрии, чем год назад.

Криптоиндустрия хочет доступа к инфраструктуре

Киркли хочет федеральные регуляторные песочницы, которые позволят стартапам тестировать инфраструктуру расчетов под надзором "без необходимости в бюджете на соблюдение требований мегабанка с первого дня", модернизированные банковские лицензии и прямой доступ к платежным системам.

Он добавил, что "неопределенность обременяет каждого основателя, работающего здесь".

Это означает, что крипто-компании хотят того же доступа к инфраструктуре, который уже есть у банков, гораздо больше, чем просто признание регулятора о том, что они могут работать легально.

Киркли также предупредил, что правила для стейблкоинов должны оставаться работоспособными для новых участников, поскольку внедрение GENIUS в противном случае может превратиться в защитный барьер для действующих компаний и закрыть открытый рынок, который он должен был создать.

Общая капитализация рынка стейблкоинов составляет около 303,7 миллиарда долларов, и 21 финансовое учреждение, включая Goldman Sachs, Bank of America, Citi и Deutsche Bank, объявило 1 сентября о планах запустить совместно управляемый стейблкоин, привязанный к доллару, к началу 2027 года.

Глава BIS Пабло Эрнандес де Кос отдельно утверждал, что стейблкоины пока не могут надежно функционировать как средство платежа в больших масштабах, в то время как токенизированные депозиты представляют собой более многообещающий путь. Эта точка зрения напоминает нам о том, что энтузиазм Вашингтона по поводу стейблкоинов не разделяется повсеместно.

Конгресс все еще разрабатывает налоговое законодательство для криптоиндустрии

Пример Кападии касается аккумулятора домовладельца, зарегистрированного в виртуальной электростанции, который автоматически зарабатывает тысячи мелких платежей в криптовалюте за экспорт электроэнергии или реагирование на условия сети.

Предложение о налогообложении цифровых активов от Синтии Луммис включает освобождение от налога в размере 300 долларов, предназначенное для освобождения потребителей от необходимости отслеживать каждую мелкую крипто-транзакцию, но оно исключает имущество, используемое для получения дохода.

Кападия утверждал, что это исключение не учитывает домохозяйства, зарабатывающие автоматизированный крипто-доход от физической инфраструктуры, поскольку зарегистрированный аккумулятор считается доходным имуществом.

Его предложенное решение — это правило агрегации, рассматривающее год мелких расчетов как одно событие, хотя то, как любой зарегистрированный аккумулятор будет классифицирован на практике, все еще требует подтверждения от налогового консультанта.

Кападия также хочет федеральный путь для неконтролируемых платформ расчетов, утверждая, что система, которая организует платежи, не удерживая средства клиентов, не должна нуждаться в лицензиях на перевод денег в пятидесяти штатах. Конгресс уже начал заниматься этим.

Законопроект о правовой определенности блокчейна, представленный Луммис и Уайденом, освободит разработчиков и поставщиков инфраструктуры, не контролирующих средства пользователей, от статуса денежных переводчиков.

Материалы Сената CLARITY описывают аналогичные меры защиты для разработчиков программного обеспечения, которые никогда не контролируют активы клиентов. Запрос Кападии строится на этой основе, стремясь сделать эти меры защиты достаточно прочными, чтобы пережить борьбу за лицензирование в каждом штате, которая воссоздает ту же проблему в других местах.

Его окончательный запрос касается токенизированных активов, связанных с физической производительностью, таких как сертификаты возобновляемой энергии и проверенные квитанции за мегаватт-час, которые он хочет классифицировать на стороне товаров.

Токенизированные реальные активы уже более чем утроились с начала 2025 года, достигнув почти 39 миллиардов долларов на 1 сентября.

Структура рынка, другими словами, также касается квитанций за электроэнергию, мощности сети и других измеряемых машиной выходов.

Даст ли политические расходы криптоустойчивые правила

Один из путей предполагает, что клотура будет завершена 15 сентября, и законопроект позже станет законом, предоставляя следующему Конгрессу возможность разобраться с доступом к банковским услугам, налоговым режимом и некустодиальными защитами, не возвращаясь к основным юрисдикциям.

В рамках этого пути институциональный капитал получает предсказуемость, о которой говорит Ахуджа, и политические расходы отрасли начинают преобразовываться в законодательство, которое будущая администрация не сможет легко отменить.

Другой путь предполагает, что клотура не пройдет, или CLARITY не достигнет полного принятия, оставляя структуру рынка доминирующей борьбой отрасли на промежуточных выборах, которые могут передать председательские посты в другие руки.

В этом сценарии проблема долговечности Ахуджи остается нерешенной, капитал продолжает дисконтировать политику США в области криптовалют из-за ее волатильности, а рекордные политические расходы отрасли привлекают внимание, не обеспечивая постоянства, которое, как утверждают основатели, им необходимо.

Следующая битва криптовалюты заключается в том, сколько финансовой системы ей разрешат помочь восстановить.