Citi повысила прогноз по объему выпуска государственных облигаций на 2026 и 2027 годы до 221 трлн и 211 трлн вон соответственно

Citi Research повысила прогноз общего объема выпуска государственных облигаций на 2026 год до 221 трлн вон, а на 2027 год — до 211 трлн вон. Существует мнение, что избыточные налоговые поступления будут в первую очередь использованы для фонда реагирования на будущее, а не для сокращения выпуска облигаций. Экономист Citi Ким Чжин Ук скорректировал прогноз на 2026 год с 216 трлн вон до 221 трлн вон, а на 2027 год — с 198 трлн вон до 211 трлн вон. Общий объем выпуска на 2027 год в 211 трлн вон включает в себя чистое погашение в 110 трлн вон и чистый выпуск в 101 трлн вон. Citi ожидает, что в этом году объем выпуска государственных облигаций составит 5 трлн вон, сосредоточившись на сокращении предложения долгосрочных облигаций в период с сентября по декабрь. Долгосрочные облигации — это облигации со сроком погашения более 20 лет, и они связаны со спросом со стороны страховых компаний и пенсионных фондов. Citi прогнозирует, что доля долгосрочных облигаций в распределении по срокам погашения в 2027 году снизится, а доля других сроков увеличится. Правительство 21 числа объявило о плане управления фондом реагирования на будущее, в который будут включены избыточные налоговые поступления и мировые излишки. Citi оценивает мировые излишки в этом году в 20-30 трлн вон, а избыточные налоговые поступления на 2027 год — в 60-70 трлн вон, и предполагает, что в бюджете на 2027 год может быть отражено расходование 40 трлн вон через фонд реагирования на будущее. Общий объем расходов в проекте бюджета на 2027 год, по всей видимости, составит 820 трлн вон. Citi прогнозирует, что правительство будет придавать приоритет фонду реагирования на будущее, а не сокращению выпуска облигаций.