Вот почему огромные 1,6 миллиарда долларов в криптовалютной ликвидности остаются бездействующими и теряются

Около 1,6 миллиарда долларов ликвидности, размещенной на крупных децентрализованных биржах, не использовалось в полной мере в первой половине 2026 года, согласно новому исследованию.

Эта цифра представляет собой 85% из 1,84 миллиарда долларов, отслеживаемых в концентрированных ликвидных пулах на Uniswap, PancakeSwap и Aerodrome, согласно исследованию аналитической компании Dune, заказанному агрегатором децентрализованных бирж 1inch.

Примерно 542 миллиона долларов, или 29,5%, полностью находились вне диапазона в среднем за неделю. Эти деньги не покинули экосистему децентрализованных финансов. Их цена была настолько высокой, что трейдеры не могли их использовать.

Эти выводы появляются на фоне того, как розничные платформы привлекают больше пользователей и традиционных активов на блокчейн, а финансовые компании расширяют свою работу с токенизированными фондами и расчетами на основе блокчейна. 1inch утверждает, что бездействующая ликвидность станет более дорогой по мере роста рынков, больше капитала будет заблокировано, а больше торговых сборов останется не заработанными по мере уменьшения ликвидности.

"Децентрализованные биржи стали одними из самых глубоких и ликвидных рынков в криптовалюте", - сказал Филиппо Армани, руководитель исследований в Dune. "Наше исследование показывает, что они достигли этого масштаба, несмотря на то, что большая часть их ликвидности еще не полностью задействована."

Концентрированные ликвидные пулы позволяют поставщикам размещать активы в выбранном ценовом диапазоне. Капитал поддерживает больше торгов и собирает больше сборов, пока рынок остается в этом диапазоне; как только цена выходит за его пределы, позиция перестает работать, пока поставщик не изменит диапазон или рынок не вернется к своему первоначальному состоянию.

Например, позиция в пуле ETH/USDC, установленная между 2000 и 2500 долларов, перестает зарабатывать сборы, если цена ETH выходит за пределы этого диапазона. Поставщик должен установить новый диапазон или ждать, пока рынок не вернется к нему.

Dune отслеживал Uniswap v3 и v4, PancakeSwap v3 и Aerodrome Slipstream на 7 цепочках, используя недельные снимки с 6 января по 30 июня. Доля вне диапазона оставалась в основном между 25% и 35%, поднимаясь до почти 41% в начале февраля.

Исследование более тесно связало бездействующую ликвидность с движениями цен, чем с волатильностью. Постоянное движение цены в одном направлении более вероятно заблокирует капитал, чем волатильная неделя, которая закончилась близко к тому, с чего началась. Кстати, цена биткойна колебалась около 90 000 долларов в январе, прежде чем упасть до около 60 000 долларов.

Кроме того, более крупные позиции обычно менее склонны оставаться бездействующими, но исследование показало, что эти пулы денег все еще удерживают большую часть неактивного капитала.

Около 54% ликвидности в позициях ниже 1000 долларов находились вне диапазона, по сравнению с 26% для позиций выше 1 миллиона долларов. Тем не менее, позиции стоимостью более 1 миллиона долларов составили 47% всего бездействующего капитала, или примерно 260 миллионов долларов.

Хотя позиции, управляемые контрактами, оставались в более стабильном диапазоне, индивидуальные кошельки составили от 82% до 94% от приписанного бездействующего капитала на Uniswap v3, в зависимости от цепочки. Это предполагает, что ликвидность, размещенная непосредственно пользователями и требующая ручных корректировок, более вероятно останется без внимания и выйдет из диапазона.

Dune оценил, что эти поставщики вне диапазона, которые остаются бездействующими, могут упускать примерно 150 миллионов долларов в сборах каждый год, основываясь на смешанной годовой процентной ставке сбора в диапазоне около 35%.

Поставщики ликвидности размещают пары токенов, которые децентрализованные биржи используют для завершения обменов. Они зарабатывают долю сборов, уплаченных за сделки с использованием этого ликвидного пула, пока их позиции остаются в диапазоне, который они установили.

Однако исследование отметило, что эта цифра не гарантирует восстановление дохода. Поддержание активных позиций может увеличить транзакционные расходы, риск исполнения и подверженность неблагоприятным движениям цен.

1inch заказал это исследование перед запланированным запуском Aqua, нового протокола ликвидности. Dune заявила, что разработала методологию и пришла к своим выводам независимо.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.