Снижение инфляции Solana преждевременно, говорит CEO SOL Strategies

План Solana удвоить свою годовую ставку дисинфляции вызвал критику со стороны CEO SOL Strategies Майкла Хаббарда, который утверждает, что текущая инфляция сети на уровне около 4% до 4,5% не оправдывает ускоренное снижение.

Резюме

• SGP-0002 был принят с поддержкой 67%, что едва превышает двухтретьевую отметку Solana.
• Хаббард заявил, что изменение инфляции было поспешным и вряд ли окажет измеримый эффект на цену SOL.
• CEO SOL Strategies сказал, что SGP-0003 был принят в соответствии с правилами голосования, сообщенными до открытия бюллетеней.
• Инфраструктурная компания, зарегистрированная на Nasdaq, управляет валидаторами Solana, предоставляет услуги стекинга и управляет казной SOL.

Снижение инфляции Solana произошло слишком рано, говорит Хаббард

Майкл Хаббард, CEO компании SOL Strategies, занимающейся инфраструктурой и казной Solana, сообщил crypto.news, что изменение инфляции было преждевременным и было проведено до того, как его последствия для участников сети были полностью поняты.

SGP-0002, известный как Двойная дисинфляция, увеличит скорость, с которой инфляция Solana будет снижаться каждый год, с 15% до 30%. Предложение сохранило существующую конечную ставку инфляции сети на уровне 1,5%, но сократило предполагаемое время, необходимое для достижения этой ставки, с 5,7 лет до примерно 2,8 лет.

Согласно окончательному подсчету голосов Solana, SGP-0002 получил 176,29 миллиона SOL в поддержку, что составляет 67% от участвующего стейка. Еще 66,19 миллиона SOL выступили против предложения, в то время как 20,63 миллиона SOL воздержались. Участие составило 60,7% от допустимого стейка.
Вам также может быть интересно: OpenSea добавляет торговлю NFT Solana в OS2

Результат превысил опубликованное требование о 66,67% одобрения примерно на одну треть процентного пункта. Как сообщалось ранее, предложение может удалить примерно 18,9 миллиона SOL из предполагаемого выпуска за шесть лет, что эквивалентно примерно 2,6% от ожидаемого объема по существующему графику.

Хаббард заявил, что инфляция на уровне около 4% до 4,5% "не так уж и экстремальна" и отверг мнение о том, что выпуск является основной силой, сдерживающей рыночную производительность SOL. По его оценке, называть инфляцию проблемой — это слишком простое объяснение колебаний цены токена.

Награды за стекинг также остаются внутри экономики Solana, отметил Хаббард, поскольку SOL, выданные стекингам, обычно повторно ставятся, а не продаются сразу. Исходя из этой структуры, по его словам, сокращение выпуска не приведет к немедленному или легко измеримому изменению цены SOL.

Galaxy Research подняла связанную проблему перед голосованием, предупредив, что более низкие награды за стекинг могут сделать операции валидаторов менее привлекательными, если увеличенные доходы от сборов или рост цены SOL не компенсируют потерю дохода. Компания также отметила, что частые изменения установленных экономических параметров могут усложнить финансовое планирование для валидаторов и других бизнесов.

Компания Хаббарда имеет прямое отношение к этой проблеме. SOL Strategies управляет валидаторами Solana, предоставляет услуги стекинга и управляет казной SOL. Таким образом, ее доходы могут зависеть от наград за стекинг, доходов валидаторов и изменений в стоимости SOL.

Голосование по SGP-0003 открыло спор по поводу воздержаний

Помимо своих опасений по поводу инфляции, Хаббард поставил под сомнение, как официальные лица Solana интерпретировали результат SGP-0003, предложения о сборе ресурсов и инклюзии.

Официальный окончательный подсчет показал, что SGP-0003 получил 53,9% поддержки, 18,92% проголосовали против и 27,18% воздержались. Согласно формуле, представленной в текущих документах управления Solana, воздержания учитываются как для кворума, так и для знаменателя, используемого для расчета одобрения, оставляя предложение ниже необходимого уровня в две трети.

Хаббард утверждал, что метод расчета, сообщенный в начале голосования, по-разному относился к воздержаниям. Согласно этой интерпретации, воздержания помогли достичь кворума, но были исключены при расчете доли решающих голосов, поданных за или против.

Исключая воздержавшихся, SGP-0003 обеспечил примерно 74% доли, выбравшей любой из вариантов, что достаточно для превышения двух третей. Таким образом, Хаббард считает предложение одобренным в соответствии с правилами, которые изначально были даны участникам, хотя он считает, что отказ может привести к лучшему практическому результату.

Solana Compass заявила перед голосованием, что SGP-0003 нуждается в 66,67% от совокупной доли «за» и «против», и что воздержавшиеся не повлияют на результат. В отчете от 9 августа о дебатах по токеномике также было описано, что расчет исключает воздержавшихся из решающей доли.

Конституция Solana в настоящее время говорит об обратном. Статья IV утверждает, что знаменатель одобрения состоит из «За + Против + Воздержавшийся», в то время как политика голосования репозитория повторяет, что воздержавшаяся доля считается участием, не вносящим вклад в подсчет «за».

По словам Хаббарда, применение другого расчета после начала голосования изменило правила игры для валидаторов и делегатов. Он сказал, что процедурная целостность требует использования правил, представленных при открытии голосования, независимо от того, является ли результатирующее предложение хорошей политикой.

Комиссии за ресурсы могут увеличить затраты для приложений Solana

SGP-0003 поддержал переработку сборов за транзакции Solana через SIMD-0553. В настоящее время Solana взимает базовую плату в 5000 лампортов за подпись, из которых половина сжигается, а половина выплачивается валидатору, производящему блоки.

Согласно SIMD-0553, транзакции будут вместо этого иметь сбор за включение в 2500 лампортов, выплачиваемый производителю блока, и отдельный сбор, основанный на запрашиваемых вычислительных ресурсах. Протокол полностью сожжет часть, основанную на ресурсах.

Используя сетевую активность с мая 2026 года, авторы предложения оценили, что ежедневные сжигания SOL могут вырасти с примерно 648 SOL до 1500-1800 SOL на первом этапе. Поздние этапы могут увеличить оценочный диапазон до 3750-4500 SOL и в конечном итоге до 7500-9000 SOL.

Хаббард сказал, что модель введет ненужную сложность транзакций. Приложения с высоким потреблением ресурсов, торговые маршрутизаторы и операторы книг заказов могут столкнуться с более высокими затратами, поскольку сборы будут зависеть от того, сколько вычислительной мощности запрашивают их транзакции.

Генеральный директор SOL Strategies также выразил обеспокоенность финансовыми интересами сторонников предложения. SIMD-0553 был написан Кэйви из Temporal, исследовательской и разработческой компании, которая утверждает, что создала HumidiFi, одного из доминирующих автоматизированных маркет-мейкеров Solana.

Хаббард утверждал, что предложенная структура сборов может принести выгоду связанному propAMM, накладывая более высокие затраты на прямых конкурентов. Ни одно независимое исследование на уровне транзакций, упомянутое в его заявлении, не установило размер какого-либо конкурентного преимущества, что делает утверждение о конфликте оценкой Хаббарда, а не подтвержденным эффектом предложения.

Перед голосованием симуляция, проведенная Sandwiched.me, изучила ожидаемые затраты для маршрутизаторов, приложений и propAMM при различных ставках сборов за ресурсы. Панель управления показала, что эффект варьировался в зависимости от дизайна транзакции, запрашиваемых вычислительных лимитов и того, оптимизировали ли приложения свое использование ресурсов.

Ранее голосование по инфляции Solana также разделило валидаторов

Дебаты по эмиссии не начались с SGP-0002. В марте 2025 года валидаторы Solana рассматривали SIMD-0228, который предлагал заменить фиксированный график инфляции на ставку, реагирующую на участие в стекинге.

Согласно модели, инфляция будет снижаться, когда большая доля SOL будет ставиться, и повышаться, когда участие упадет достаточно, чтобы создать проблемы с безопасностью. Предложение получило 61,39% поддержки, но не смогло преодолеть необходимый порог в две трети.

Перед голосованием ранее сообщалось, что годовая инфляция Solana составляет около 4,6% и уже должна снизиться на 15% каждый год, пока не достигнет 1,5%. Критики предупреждали, что резкое сокращение может ослабить меньших валидаторов, снижая вознаграждения, в то время как фиксированные расходы на оборудование и голосование остаются неизменными.

Позиция Хаббарда отличается от поддержки существующего уровня инфляции на постоянной основе. Он заявил, что ни SGP-0002, ни SGP-0003 не являются критическими для будущего Solana и описал время и процесс как более проблематичные, чем долгосрочные политические цели.

Для инвесторов из США предложения также влияют на долю, удерживаемую через акции SOL Strategies. Канадская компания торгуется на Nasdaq под тикером STKE и на Канадской фондовой бирже под HODL, предоставляя американским акционерам косвенное участие в доходах валидаторов Solana, деятельности по ставкам и активах компании SOL.

Согласно информации компании, Хаббард стал ее постоянным генеральным директором в 2026 году после того, как исполнял обязанности временного генерального директора с октября 2025 года. Листинг SOL Strategies на Nasdaq начался под STKE в сентябре 2025 года, заменив предыдущую торговую схему OTCQB.

SGP-0002 предоставил мандат на управление, а не автоматическое изменение эмиссии. SIMD-0550 все еще требует реализации клиентом-валидатором, согласованных расчетов инфляции между клиентами и активации через основной сетевой функциональный шлюз на границе эпохи. Вознаграждения, полученные до активации, останутся неизменными, в то время как более быстрое снижение инфляции начнется с следующей эпохи. Читать далее: Ondo призывает регуляторов США разрешить бессрочные акции