Европейский углерод стоит дорого: майнинг биткойнов мигрирует в Россию

Квота на углерод, которая растет с одной стороны, и машины, которые выключаются в Европе и включаются в России с другой... Трое вьетнамских исследователей только что представили цифры по феномену, который уже вызывал подозрения. Европейская углеродная налоговая политика, похоже, имеет неожиданный побочный эффект на географию майнинга биткойнов.

Кратко

• Цена на углерод в ЕС связана с углеродными выбросами в России, что является сигналом миграции майнинга биткойнов.
• Компании отключают свои европейские машины, чтобы включить свои российские машины в зависимости от текущих затрат.
• Россия запустит фьючерсы на биткойн и эфириум в сентябре в рамках нового закона о цифровой валюте.

Майнинг биткойнов: исследование, документирующее углеродную утечку

Трое вьетнамских исследователей Фам Нгок Тоан, Ле Тран Чунг Хиу и Нгуен Ву Чунг Нгуен изучили ежедневные выбросы в электроэнергетическом секторе с 2019 по 2025 год. Европейский Союз, Россия и остальной мир были подвергнуты анализу. Цель состоит в том, чтобы сопоставить эти данные с ценами закрытия биткойна, чтобы проверить, действительно ли цена на углерод в Европе влияет на местоположение майнинга. Выявлена статистическая корреляция между ценами углеродных квот в Европе и углеродными выбросами в России. Иными словами, когда платить за загрязнение становится дороже в Европе, майнинг биткойнов мигрирует на восток в часы, когда это становится наиболее выгодным.

Эта корреляция не проявляется, когда сравнивают ЕС с остальным миром, так как Россия выделяется на фоне остальных. Компании, имеющие оборудование для майнинга биткойнов с обеих сторон, отключают свои европейские машины, чтобы включить свои российские машины. Это происходит в зависимости от стоимости энергии и углерода. На данный момент в России нет структуры ценообразования на углерод. Таким образом, майнинг там структурно обходится дешевле, без необходимости физического перемещения серверов. Так может ли климатическая политика, не желая того, переместить загрязнение, а не сократить его?

Россия скоро станет криптофинансовым центром?

Россия не только принимает майнинг биткойнов с низкими углеродными затратами, но и параллельно строит настоящую финансовую инфраструктуру вокруг криптовалют. Московская биржа (MOEX) планирует запустить свои первые бессрочные фьючерсы на биткойн и эфириум уже в сентябре 2026 года:

• Рассчитанные в рублях;
• Предназначенные для квалифицированных инвесторов;
• Без фиксированной даты истечения.

Сроки не случайны, так как этот запуск совпадает с вступлением в силу 1 сентября нового российского закона, регулирующего цифровую валюту. Москва не легализует свободную покупку биткойна для своих граждан... далеко не так. Скорее, она строит рамки, в которых доступ к криптовалютам осуществляется только через строго контролируемые государством финансовые каналы. MOEX также планирует расширить свое предложение до десяти цифровых активов в будущем.

Россия незаметно привлекает часть майнинга биткойнов (BTC), которую Европа делает слишком дорогой, одновременно терпеливо создавая финансовые инструменты для превращения этого энергетического сырья в продукт внутреннего инвестирования. Все это под полным контролем своих регуляторов. Однако с 2025 года Россия сама начала запрещать майнинг в некоторых регионах. Дверь, которую, похоже, приоткрывает европейский углерод, может закрыться.