Анализ 43 000 аккаунтов Hyperliquid: раскрытие прибыльной системы 12 топ-трейдеров

Автор: Minara AI

Составлено: Luffy, Foresight News

На прошлой неделе мы провели исследование рейтинга трейдеров Hyperliquid, чтобы ответить на один вопрос: какая торговая стратегия встречается чаще всего среди прибыльных аккаунтов?

Ответ далеко не так прост, как "просто покупай качественные монеты". В 12 отобранных нами лучших аккаунтах наиболее распространенная модель больше похожа на полноценную торговую систему: 8 аккаунтов принадлежат трейдерам с высокой оборачиваемостью и двусторонним исполнением; 3 являются активными внутридневными трейдерами / трейдерами краткосрочной торговли; и только 1 относится к односторонним трейдерам с крупными позициями.

Действительно ценные сигналы исходят от полного поведения адресов на рынке: темп торговли, баланс между покупками и продажами, оборачиваемость, концентрация позиций, выбор торговых объектов и уровень доходности на единицу риска.

Процесс отбора: из 43618 адресов было отобрано 1681 подходящий кандидат.

Весь процесс отбора состоит из 5 шагов:

1. Экспорт данных полного рейтинга в формате CSV. Импорт всех 43618 записей аккаунтов, включая адреса, ранжирование, никнеймы, чистую стоимость аккаунта, а также прибыль и убытки за 1 день, 1 неделю, 1 месяц, за весь период, доходность и общий объем торгов, используя полные снимки, а не вручную отобранные небольшие выборки.
2. Исключение низкокачественных образцов. Сохранение аккаунтов, которые соответствуют всем следующим условиям: чистая стоимость аккаунта не менее 10 000 долларов, прибыль и доходность за весь период положительные, исторический общий объем торгов ≥ 1 миллион долларов, месячный объем торгов ≥ 100 000 долларов. Исключение аккаунтов, которые полагаются на небольшие средства для получения высокой прибыли, долгосрочных спящих кошельков и аккаунтов, которые получили прибыль только благодаря удаче.
3. Проверка устойчивости недавних результатов. Сравнение прибыли и доходности аккаунтов по четырем временным измерениям: 1 день, 1 неделя, 1 месяц, за весь период, с акцентом на недельные и месячные показатели. Даже если исторические результаты впечатляют, если в последнее время аккаунт больше не приносит прибыли, он также не будет сохранен.
4. Создание комплексной системы оценки устойчивости. Оценка каждого адреса по совокупной прибыли и убыткам за весь период, доходности за весь период, чистой стоимости аккаунта, накопленному объему торгов, месячному объему торгов и количеству недавних прибыльных периодов. Многофакторная оценка позволяет избежать искажений данных, связанных с единственным измерением ранжирования.
5. Определение торговой стратегии на основе деталей сделок. Для высоко оцененных аккаунтов извлекаются публичные данные о сделках Hyperliquid, статистика по торговым объектам, частоте сделок, осуществляется ли одновременное исполнение покупок и продаж, номинальный объем сделок и концентрация торгов, анализ не ограничивается вопросом "кто заработал деньги", а углубляется в "как они зарабатывают".

После этой системы отбора в итоге было получено 1681 прибыльных кандидатских аккаунтов, из которых мы выбрали 12 высоко оцененных адресов для глубокого анализа деталей сделок.

Методология данного исследования является лишь приближенной интерпретацией. CSV-файл предоставляет только снимки данных за разные периоды, а не полную кривую чистой стоимости за каждый день. Мы не можем доказать, что какой-либо аккаунт может стабильно получать сложные проценты в течение целого года. Но по сравнению с простым полаганием на ранжирование, стандарты отбора в этот раз более строгие: положительная прибыль и убытки, положительная доходность, достаточные средства на аккаунте, эффективный объем торгов, устойчивость прибыли, а также наблюдаемые реальные торговые действия.

Распределение стратегий среди 12 аккаунтов составляет 8-3-1. Более того, ключевым моментом является то, что различия между тремя типами стратегий заключаются не только в скорости торговли, но и в том, что их основная логика получения прибыли совершенно различна.

Первая категория: Высокая оборачиваемость, двусторонние исполнители (8 адресов) {#article-toc-33650-2}

8 аккаунтов в сумме произвели 16000 сделок, общий номинальный объем сделок составил 51,37 миллиона долларов. Общий поток заказов почти идеально сбалансирован: доля покупок составляет 49,4%, доля продаж — 50,6%.

В этом выборочном фрагменте сделок 6 из 8 аккаунтов в конечном итоге получили положительную чистую прибыль, суммарно достигнув чистой прибыли от закрытия в 156464 долларов.

Эти данные представляют собой стратегию, сосредоточенную на объеме торговли: единичная прибыль по сравнению с объемом сделок незначительна, но аккаунт повторяет эту торговую логику тысячи раз. Такие стратегии не зависят от значительных колебаний на рынке, им нужно лишь постоянно сохранять небольшое преимущество в исполнении среди множества сделок.

Только на основе публичных данных о сделках мы не можем подтвердить, что эти адреса являются маркет-мейкерами. Исследование не может получить данные о размещенных ордерах, идентичности покупателей/продавцов, полной позиции на складе или хеджировании на других рынках. Но наблюдаемые торговые действия соответствуют следующим характеристикам различных торговых методов:

• Одновременные двусторонние котировки на рынке, двусторонняя торговля;
• Уловление небольших спредов или кратковременных отклонений в ценах;
• Своевременное снижение позиций после краткосрочных односторонних движений;
• Краткосрочная торговля на возврат к среднему;
• Хеджирование между объектами и рынками.

Мы выбрали 3 адреса, чтобы продемонстрировать различные варианты этой операционной модели:

• 0xe4c6ae25959d7fc66cf2dd5965fb78c5e09c4048 вернул 2000 сделок, общий номинальный объем сделок составил 24,92 миллиона долларов, чистая прибыль от закрытия составила 113079 долларов, доходность составила 45,4 базисных пункта. Биткойн составил 69,2% наблюдаемого объема сделок, доля покупок составила 56,7%. Этот аккаунт склонен к исполнению крупных ордеров на наиболее ликвидных рынках.
• 0x523852be2db1a76a0e088ecbff32e849544054e5 (имя аккаунта perpfumbler) использует ту же высокую оборачиваемость для торговли биткойном, контрактами на индекс S&P 500, HYPE, индексом XYZ100, контрактами на Tesla и другими объектами. Номинальный объем выборочных сделок составил 12,27 миллиона долларов, чистая прибыль от закрытия составила 28864 долларов, доходность составила 23,5 базисных пункта, доля покупок составила 43,4%. Этот аккаунт не делает ставку на рост или падение единственного актива, а использует эту высокочастотную модель торговли на нескольких рынках.
• 0x399965e15d4e61ec3529cc98b7f7ebb93b733336 является самым быстрым образцом среди аккаунтов. Интерфейс возвращает 2000 сделок за всего лишь 20 минут, медиана интервала между двумя сделками составляет 0,21 секунды; доля покупок составляет 49,85%, продажи — 50,15%. Номинальный объем выборочных сделок составил 1,44 миллиона долларов, чистая прибыль от закрытия составила 2187 долларов, доходность составила 15,2 базисных пункта.

Три аккаунта различаются по торговым объектам и размеру единичных ордеров, но основная логика получения прибыли высоко согласована: поиск небольших торговых преимуществ, строгий контроль открытых позиций для осуществления двусторонней торговли и постоянное повторение исполнения.

Вторая категория: Активная внутридневная торговля и краткосрочная торговля (3 адреса) {#article-toc-33650-3}

3 аккаунта также активно торгуют, но не соответствуют характеристикам двустороннего баланса. Поток заказов явно наклонен в одну сторону, а прибыль и убытки больше зависят от краткосрочных колебаний цен.

3 аккаунта в сумме вернули 5071 сделку, общий номинальный объем сделок составил 15,35 миллиона долларов, доля покупок достигла 70,1%. Несмотря на то, что эти три аккаунта в рейтинге за весь период прибыли составили 61,43 миллиона долларов, выборочный фрагмент сделок показал, что чистая прибыль от закрытия была отрицательной.

Этот контраст в данных очень важен: аккаунты в целом прибыльные, но недавние выборочные сделки не смогли, как в группе двусторонней торговли, стабильно зарабатывать небольшую прибыль от исполнения, а прибыль проявляется в виде периодических всплесков. Односторонние внутридневные трейдеры могут понести убытки в течение определенного периода, а затем вернуть прибыль за счет последующих колебаний цен; в то время как доходы, подобные маркет-мейкерским стратегиям, будут равномерно распределены по каждой сделке.

Три аккаунта демонстрируют разные характеристики внутридневной торговли:

• 0x8c625ff57d8a4374784c7eff585dfdc42ccec974 сосредоточен на DOGE, который составляет 93,0% от номинального объема выборочных сделок. Интерфейс возвращает 1071 сделку за 23,35 дня, доля покупок составляет 30,1%, продажи — 69,9%. Этот аккаунт не склонен к нейтральному предоставлению ликвидности, а скорее повторно выполняет одностороннюю трендовую торговлю на одном высоковолатильном объекте.
• 0x77375a8c9d13bf79afb2a87f1b0ac1dfd5f5bf66 включает в себя ETH, SOL, PUMP, BTC, но 94,7% выборочных сделок составляют покупки. Номинальный объем сделок составил 14,09 миллиона долларов, фрагмент показал чистые убытки от закрытия в 142648 долларов; однако общий период прибыли аккаунта составил 47,06 миллиона долларов. Эта наблюдаемая запись может представлять собой агрессивное накопление позиций, хеджирование внешних позиций или одну из убыточных ветвей всей стратегии.
• 0xc926ddba8b7617dbc65712f20cf8e1b58b8598d3 имеет меньший размер единичных сделок, в среднем около 161 долларов за сделку. Из 2000 возвращенных сделок доля покупок составляет 67,1%, торговая модель относится к быстрой краткосрочной или односторонней трендовой системе; выборочный фрагмент показал убытки в 14572 долларов.

Общая характеристика аккаунтов в этой группе заключается не просто в высокочастотной торговле, а в высокочастотной торговле с односторонним дисбалансом позиций. Эта стратегия требует как преимущества в исполнении сделок, так и зависимости от колебаний цен для создания рыночных движений.

Третья категория: Односторонняя торговля с крупными позициями (1 адрес) {#article-toc-33650-4}

Из 12 аккаунтов только 1 адрес относится к типу односторонней торговли с крупными позициями.

0x862dd8e68f30693e3d3c9daa42a440bc6d2a1f0c за 12,05 дня вернул всего 14 сделок, все из которых были покупками, и все они касались одного и того же объекта. Номинальный объем выборочных сделок составил 18504 долларов, и этот фрагмент не показал прибыли или убытков от закрытия.

Общий период прибыли этого аккаунта составил 6,45 миллиона долларов, но публичные данные о сделках не могут подтвердить, что эта долгосрочная прибыль пришла от этих 14 сделок. Наблюдаемые действия могут лишь свидетельствовать о том, что в течение выборочного периода этот аккаунт накапливал крупные позиции, а не осуществлял ротацию вокруг краткосрочных запасов.

С точки зрения данных о сделках, односторонние трендовые стратегии имеют следующие характеристики: низкая частота сделок, односторонние позиции, высокая концентрация объектов, прибыль зависит от последующего роста цен, а не от частых сделок.

Хотя такие стратегии могут создавать огромные прибыли, среди этой группы аккаунтов, которые учитывают стабильность прибыли, объем средств и активность торговли, они являются меньшинством.

Выбор объектов служит торговой стратегии {#article-toc-33650-5}

Эти прибыльные аккаунты не имеют единого предпочтения к какому-либо конкретному активу, выбор рынка полностью зависит от того, какие торговые преимущества трейдер хочет поймать.

BTC, ETH и SOL составляют основную часть наблюдаемого номинального объема сделок: эти рынки могут принимать крупные заказы, обладают достаточной ликвидностью и позволяют быстро открывать и закрывать позиции. HYPE, PUMP, xyz:SKHY, xyz:CRCL имеют относительно высокую долю сделок по сравнению с номинальным объемом, что означает, что размер единичных заказов меньше, а скорость оборота средств выше.

Разница между ними весьма заметна: средний размер сделки BTC примерно в 8 раз больше, чем у HYPE; средний размер сделки по контрактам на индекс S&P 500 самый высокий, в то время как размер сделки по xyz:CRCL находится на низком уровне.

Для группы с высокой оборачиваемостью и двусторонней торговлей объем сделок по биткойнам составил 21,66 миллиона долларов, затем идут ETH, контракты на индекс S&P 500, HYPE, xyz:SKHY и xyz:CRCL. Эти аккаунты будут принимать крупные заказы на крупных монетах, одновременно ищя более плотные краткосрочные торговые возможности на мелких монетах.

Внутридневная группа более сосредоточена на ETH, SOL, PUMP, BTC и DOGE, состав активов соответствует требованиям для захвата краткосрочных трендов и волатильности, а не просто стремлению к глубине рынка.

Действительно ценное заключение этого исследования заключается не в том, что все прибыльные аккаунты предпочитают биткойн, а в том, что выбор активов сам по себе является частью проектирования стратегии: стратегии объемной торговли требуют достаточной ликвидности; краткосрочные стратегии требуют достаточной волатильности цен; односторонние стратегии с крупными позициями требуют от трейдера высокой уверенности в движении единого рынка.

Истинные общие черты прибыльных аккаунтов {#article-toc-33650-6}

12 ведущих аккаунтов имеют разные оценки по бычьим и медвежьим трендам, разные торговые объекты и совершенно разные временные циклы торговли.

Ключевым моментом, который действительно определяет разницу в доходах, является способ генерации прибыли. Двусторонние торговые аккаунты за счет объема торговли в 51,37 миллиона долларов зарабатывают около 30,5 базисных пунктов небольшой прибыли, их торговое преимущество невелико, повторяемо и зависит от систематического исполнения. Внутридневные трейдеры принимают более высокие односторонние риски, краткосрочные колебания доходов более значительны, а результаты прибыли и убытков более хаотичны. Последняя категория аккаунтов сосредоточивает все риски на едином рынке, терпеливо ожидая, когда рынок принесет прибыль.

Таким образом, наиболее распространенная стратегия среди этих прибыльных аккаунтов не является простой высокочастотной торговлей. Это система высокооборачиваемой двусторонней торговли, которая, контролируя объем позиций, зарабатывает мелкие торговые преимущества тысячи раз.

Это также означает, что простое копирование чужих сделок не имеет большого смысла, поскольку открытые позиции являются лишь одним из результатов торговой системы, а настоящая полная стратегия скрыта в темпе торговли, балансе покупок и продаж, размерах ордеров, выборе рынка, оборачиваемости средств и всей системе управления рисками.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.